在多重因素共振下股市对经济恢复预期将继续强化 把握好周期板块轮动节奏
上周A股市场整体跌宕起伏,全周沪指累计涨幅为0.91%出现小幅回升。上周五当天沪深股指震荡收高，三大股指都以红盘报收，两市成交额7257亿。
盘面观察，银行、农林牧渔、券商信托、航天航空等板块涨幅居前，化纤行业、通信行业、酿酒行业、电力行业等板块跌幅居前。两市涨停39家，跌停12家，北向资金净流入22亿。沪指涨1.14%，报3408.31点，深成指涨0.67%，报13690.88点，创指涨0.37%，报2618.99点。纯技术上看大盘重心是有所企稳逐步震荡攀升。
近期市场累积了一定涨幅，短线有宽幅震荡的需求，但也无需过于恐慌，因为市场本身并没有重大利空，主要还是因为指数在上攻3458高点之前存在洗盘蓄势的过程。目前沪市估值处于较低分位数水平，在大金融个股逐步走出上升趋势背景下，短期沪指在前期高点附近横盘整理后，市场中期震荡向上格局不变。未来经济复苏周期主逻辑叠加多因素正向共振将驱动中枢不断抬升，未来在板块轮动下指数或将突破箱体上沿。
目前，处于全球经济复苏加速、全球大宗价格创新高、需求恢复加速反应、库存周期补库存阶段。RCEP达成，中国彰显制造大国、制造强国供给优势，出口持续超预期。在多重因素共振下，市场对经济恢复的预期将继续强化。向前看，沪深300到明年一季度可能出现明显的阶段性占优。这是支撑顺周期风格还能继续领先一个季度左右时间的重要因素。
随着外部风险落地叠加人民币升值，A股处于较为友好的交易窗口，交易复苏是当前市场的核心驱动，后疫情时代可选消费与中国制造两条主线，它们都有顺周期的属性。而从估值来看，大金融板块仍处价值洼地。但考虑周期蓝筹板块吸金量很大，目前的资金增量还不足以推动全面的行情，所以，整体需要适当注意周期板块轮动的节奏。
综合上述各种分析，我们认为市场中期整体震荡有望向好，明年春季躁动很可能提前预演，所以操作思路上建议可适度提前进行战略布局。具体配置上建议重点关注三条主线：一是后疫情时代，顺周期低估值且受益经济复苏的板块；二是根据最新披露制造业数据显示，中国先进制造业有望率先在全球带头复苏回暖，所以该板块值得重点留意；三是关注业绩成长性高且能够延续到明年方向的板块。
(广发证券梅州梅江二路营业部粤东首席投资顾问古志雄，执业证书编号：S0260611020066)
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