职教春天到了，但这些职业教育股却都亏了
记者 | 查沁君
继东软教育（09616.HK）9月29日挂牌港交所，两个月时间，港股市场又新增一支职业教育股——岭南教育。
这从侧面反映了职业教育市场的热度与潜力。据摩根士丹利此前发表的职业教育专项研究报告，预计2030年前，中国非正规的职业教育和培训市场每年增长8%，规模预计从4000亿元扩大到8700亿元。
尽管市场庞大，但职业教育各个赛道的差异明显且极为分散。根据中商产业研究院，职业教育大致可分为学历职业教育和非学历职业教育两种。其中，学历职业教育包括中专、技校、职高、大专等。
非学历职业教育包括职业考试培训（如以公考、考研为代表的人才招录；以司考、驾考为代表的资格认证）、职业技能培训（如IT、金融财会、语言培训、互联网培训等）、以及企业管理培训。
即将赴港IPO的岭南教育属于民办学历职业教育服务提供商。目前在大湾区经营两所学校，分别为岭南职业技术学院及岭南现代技师学院。主要提供新兴产业的职业教育，如TMT行业及大健康产业。
招股书显示，岭南教育在2017年、2018年、2019年营收分别为3.8亿元、4.12亿元、4.44亿元；纯利分别为1.13亿元、1.36亿元、1.55亿元。2020年前8个月营收为2.36亿元，上年同期的营收为2.38亿元。
同样提供学历职业教育的民办高教集团希望教育（01765.HK）于11月29日晚间发布截至2020年8月31日为止8个月以及2020财年业绩，8个月收入约为8.72亿元，同比下降约34.5%；期内利润约1.19亿元，同比下降75.66%。
疫情期间，银杏教育（01851.HK）、21世纪教育（01598.HK）等一批含职业教育业务的高教股也受到不同程度的影响。
其中，银杏教育上半年营收8143.9万元，同比减少3.31%。收益减少主要由于配餐服务费及住宿费下跌所致。21世纪教育上半年少赚约27.4%至3670万元。
相比之下，培训时间相对短、目标人群更广泛的非学历职业教育则更快跑出千亿巨头。截至发稿，老牌公考培训巨头中公教育(002607.SZ)总市值2225.2亿元，仅次于好未来（NYSE：TAL）的438.94亿美元（约合2889.8亿元），位列教育上市公司市值第二。
由于招录考试的全面恢复，中公教育的业绩也由上半年的净亏损2.33亿元转为盈利。据其10月30日晚间披露三季度财报显示，中公教育三季度营业收入46.31亿元，同比增长83.65%；归属于上市公司股东净利润15.54亿元，同比增长233.58%。
人才招录赛道之外，IT培训赛道是上市公司较多且市场相对大的职教领域。
2020年国庆前夕，东软教育（09616.HK）登陆资本市场，成为港股市场“IT民办高教第一股”。上市当日，东软教育发布2020年半年报，上半年实现营收4.396亿元，小幅下跌3.4%；实现期内利润9011.4万元，微跌1.5%；实现公司拥有人应占期内利润7236.6万元，小幅上涨2.1%。
以成人IT培训起家的达内科技（NASDAQ：TEDU）于11月13日披露三季度财报，报告期内净营收6.208亿元，同比下降5.8%；净亏损6390万元，去年同期为1.1亿元。
在成人业务萎缩的背景下，达内科技押宝少儿编程品牌“童程童美”。财报显示，成人教育业务净营收3.312亿元，占总净营收53.4%，同比下降38.8%；K12教育业务净营收2.896亿元，占总净营收46.6%，同比增长146%。
除了面向C端用户的职教公司外，提供B端服务的公司也受到资本市场的关注。
4月24日，在线职业教育及技术服务提供商——无锡王道科技有限公司（NASDAQ：EDTK下称王道科技）向纳斯达克递交IPO招股书。招股书显示，截至3月31日，2020财年营收为2860万美元，同比增长16%；净利润为998万美元，同比增长15%，去年同期为868万美元。
同样是以提供职业教育解决方案起家的安博教育（NYSE：AMBO）于2010年纽交所上市，随后将B端业务逐渐转向培训业务，占营收比例达51%。在经历推迟年报、私有化邀约、大股东诉讼等风波后，于2014年5月退市。
后于2018年6月1日再度赴美上市的安博教育，转型为“K12+职业教育”双轮驱动的教育公司，且K12教育业务占比较高。
据其9月16日披露的二季度及上半年未经审计的财报显示。截至2020年6月30日，上半年净收入3480万美元，同比下降15.9%；归属于普通股股东应占净收入为150万美元，而去年同期净亏损220万美元。
新东方烹饪学校的母公司——中国东方教育（00667.HK）是职业技能培训赛道的代表企业。
其业务主要由四个板块、七所学校构成。分别是烹饪技术培训领域的新东方烹饪学校、欧米奇西点西餐教育、美味学院；信息与互联网技术培训领域的新华电脑教育、华信智原DT人才培训基地；汽车服务领域的万通汽车教育；时尚美业的欧曼谛。
据中国东方教育上半年业绩，报告期内，该公司实现收入15.17亿元，同比下滑16.7%；毛利润8.72亿元，同比下滑21.3%；净利润2.43亿元，同比下滑22.4%。
主营机动车驾驶员培训业务的驾校第一股东方时尚（603377.SH）也于10月25日披露三季度财报，财报显示，报告期内，东方时尚营业收入为5.83亿元，同比减少31.79%，归属于上市公司股东的净利润为8335.48万元，同比减少56.42%。截至报告期末，东方时尚总资产45.49亿元。
整体看来，市场庞大且分散的职业教育目前仍处于初级阶段，仅在招录赛道跑出一家千亿巨头。这些上市职教公司在疫情期间也都受到不同程度的业绩影响，值得注意的是，在成人业务萎缩的同时，押宝K12业务、多条腿走路也成为纾困办法之一。
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