A股市场退市新规来了 新规完善四大类退市标准，将加速市场优胜劣汰
日前，沪深交易所分别就退市新规对外公开征求意见。从退市新规征求意见稿来看，新规完善了四大类退市标准，发挥着市场优胜劣汰的作用。这也被业界称为“史上最严的退市新规”。业内分析认为，退市新规的出台，优化了退市指标，缩短退市流程，并遏制退市炒作，可以推动资本市场的健康发展。
新规完善四大类退市标准
12月14日，上交所和深交所分别发布了退市新规及配套制度征求意见稿。此次退市新规内容在很大程度上吸收了科创板和创业板注册制改革成果，主要从优化四大类强制退市指标、简化退市流程、强化信息披露和风险提示等三个方面，对现行的退市规则体系进行了改革。
记者注意到，在财务类退市标准方面，新规取消了原来单一的净利润、营业收入指标，新增扣除非经常性损益前后净利润为负且营业收入低于人民币1亿元的组合财务指标。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对信息时报记者表示：“注册制下已不再考察单一财务指标，以组合指标予以替代。退市标准的思路发生的转变，从关注持续盈利能力向持续经营能力转变，在新旧规衔接的时候，不再以旧规的标准考察公司各项指标，是符合退市制度改革方向的，也是对全市场更加公平的处理方式。”
规范类退市标准方面，新规增加了“信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷”的相关退市指标，并强调在风险警示及退市全流程中，同样要有持续的风险提示和信息披露。
交易类退市标准方面，主板和中小板同样引入3亿元市值的指标，从而更好地识别出市场投资价值低的公司。另外，退市新规在重大违法类标准中，明确了财务造假退市的量化判定指标，使该标准可执行性更强。
在退市程序上，新规主要在3个方面进行了改革：第一，主板和中小板同样取消暂停上市和恢复上市环节；第二，将退市整理期交易时限从30个交易日缩短至15个交易日，退市整理期首日不设涨跌幅限制，同时取消交易类退市情形的退市整理期；第三，将重大违法类退市连续停牌时点从收到行政处罚事先告知书或法院判决之日，延后到收到行政处罚决定书或法院生效判决之日。
55家上市公司存在退市风险
Wind数据显示，截至昨日，被实施退市风险警示（*ST）的公司共计135家，被实施其他风险警示（ST）的公司共计82家。
从交易退市的标准来看，以昨日收盘价计算，两市总市值最低的公司为*ST成城，总市值为4.57亿元，距离触发退市还有较远的距离。
但若从财务退市的标准来看，截至今年前三季度，A股中有超过100家公司营业收入低于1亿元，扣非前后净利润为负的公司，抛开ST部分，仍有55家公司符合上述标准。
退市新规征求意见稿出炉后，ST板块也集体大跌。昨日收盘，ST板块跌近2%，有141只个股下跌。杨德龙表示，这说明退市新规对市场是有震慑作用的，并非一些市场说的要放松标准、纵容造假，而是更加严格地执行制度，让更多绩差公司退市。
上交所相关负责人也表示，“本次改革后，那些长期没有主业、持续依靠政府补贴或出售资产保壳的公司，将面临股票退市风险；而主业正常但尚未开始盈利的科技企业，或因行业周期原因暂时亏损的企业，将不会再面临股票退市风险。”
加速资本市场的优胜劣汰
退市新规的落地，将给资本市场带来怎样的影响？
注册国际投资分析师陈东华表示，短期来看，A股中的ST股可能会出现一个比较大面积的下跌过程，因为ST股本来就是业绩亏损已经达到了两年。未来，市场容量不断扩大，但增量资金又远远不够的情况下，个股的分化就会越来越激烈。这也要求个人投资者、机构投资者要变得越来越专业。
深度科技研究院院长张孝荣向信息时报记者表示，目前的退市规则比之前有了较大的改进，具有良好的操作性，未来绩优个股会慢慢受到更多的关注，而绩差、亏损的个股，因为限额的原因，将越来越没有资金炒作。
兴业证券研报认为，早前退市率太低导致上市公司含金量不足，证券市场更无法发挥出资本市场配置优势。过去A股市场因为没有注册制，IPO成本与身价十分昂贵，上市公司具备“壳价值”，公司主动退市积极性不高，且保壳动力强，甚至壳股存在炒作现象，破坏了股市优胜劣汰的资源配置功能。
“退市新规取消暂停上市和恢复上市，增加了重大违法财务造假"造假金额和造假比例"指标，进一步完善退市制度，让一些触犯退市条件的公司及时退市，实现优胜劣汰，提高上市公司整体的质量。”杨德龙向记者表示，完善退市制度是新证券法的一个重要要求，也是实现A股市场优胜劣汰，保持资本市场的活力和赚钱效应的一个重要举措。
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