年底资金面有所收紧 资金配置转向防守，关注券商、有色以及纺织、家电等消费板块
上周A股整体呈震荡攀升的走势，上半周是白酒等食品饮料板块以及前期调整幅度较大的生物医药领涨，下半周是涨价主题的煤炭、有色领涨，而金融及半导体、电子则表现相对弱势。由于占创业板指权重较大的生物医药股上周强势反弹，带领创业板指重回前高2800点附近。
受新冠疫情影响，为稳定社会经济发展，国家精准施策，A股今年整体流动性较充溢，市场水涨船高，各大指数都回到相对高位，其中上证指数创出3465点阶段性新高。然而大盘触摸新高后随即回落，表明市场有所恐高，区间运行格局未变。
随着国内疫情的有效控制，国家各项宽松政策都将有序退出。中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行，会议指出，明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。会议重点提出保持各项财政、货币政策的连贯性，不搞急转弯，给予各市场主体充分的缓冲期，该消息对市场影响中性，对多空双方而言都可接受。
另外，12月20日举办的中国财富管理50人论坛年会上，论坛理事长尚福林强调，双循环战略下资本市场要发挥好储蓄转化资本的能力。中国财政部原部长楼继伟表示，信用债应全部退出银行间市场，强调去杠杆治理乱象的方向不能动摇。这些进一步体现了国家大力发展直接融资、大力推动金融市场改革的决心，有利于中国资本市场更好更快地发展。对于A股，中长期有利于市场重心上移。
回到盘面上，上周较大的亮点是，煤炭板块周四周五大幅上涨，并引领有色等周期板块再次上行。而从业内分析数据看，“需求猛增、供给有限”这些情况应该不可持续，因此短线上投资者应该谨慎追高，宜波段操作。
综上所述，按最新政策基调，明年进一步货币大幅宽松的预期可能性较低，大概率是边际递减。2020年即将收官，年底资金面有所收紧，资金配置转向防守，预计大势维持区间运行，资金可能仍将在相对低估值以及产品涨价品种中反复腾挪。
而新的主线，或需等2020年业绩确认后可能才会出来。短线来看，业绩确定且相对低估的品种应是稳健投资的首选，建议关注券商、有色，以及受益出口数据大增的纺织、家电等消费板块。
（安信证券梅州五华营业部 投资顾问黄丽娜）
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