工银瑞信张洋：成功的“固收+”产品关键 是做好波动和收益配比
今年以来，“固收+”产品热度持续高企，那么它是否适合2021年市场？拥有5年以上“固收+”实战经验、工银瑞信聚利18个月定开混合拟任基金经理张洋表示，“固收+”这类产品要“积跬步以千里”，注重风险控制，追求绝对收益。2021年市场股债均有机会，正适合此类产品运作。
“固收+”要将风控放在首位——这是张洋运作“固收+”产品的最大感触。一个成功的“固收+”产品关键是做好波动和收益之间配比，在波动不大的情况之下做出更好的收益。
如何达成“全天候”目标？张洋说：“熨平收益率波动最关键和最重要的，是要利用大类资产配置板块之间的轮动和板块之间的互补。”
仓位方面，从历史角度看，风险中性之下股债之间的“黄金比例”大约为“二八”。但随着近年A股健康发展，预计未来A股市场波动率中枢会越来越小，权益投资比例在“固收+”资产当中可适当有提升，比如从“二八”提升到“三七”。由他担纲的工银瑞信聚利18个月正在发售中，产品最高股票仓位可达到30%，正是顺应这一趋势。
谈及2021年市场，张洋认为，明年股市、债市均有机会，正适合“固收+”产品运作。他预计明年大类资产和内部板块轮动将出现变化，希望通过研究、仓位控制、交易纪律，让“固收+”产品抓住拐点。
张洋进一步表示，从长期来看，全球经济增长动力相对匮乏，而目前中国是全球范围内“唯一的亮点”。“从长期角度出发，中国无风险利率、债券收益率水平可能也会随着全球趋势下降，因此固收领域长期上机会较大。”
张洋表示，从长周期角度看，“固收+”产品一方面可以赚到整个债券收益率下行的收益，另一方面能通过积极投资一些护城河相对高、有稳定赚钱能力的公司，“赚到”股债两边收益。
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