又见“赚了指数没赚钱”
深圳商报/读创财经评论员 王亚杰
似曾相识的情景又来了：大盘涨得红红火火，实际上赚钱的投资者却远没有想象的多。
2021年第一个交易周，A股市场各类指数表现亮眼。上证指数涨了2.79%、深证成指涨了5.86%，创业板指涨了6.22%。不过，个股表现分化严重，投资者苦乐不均，赚了指数没赚钱效应明显。数据更能说明问题。今年首周，沪深两市个股平均涨幅为-2.46%，中位数涨幅为-3.56%。股价上涨的个股只有1116只，在两市4000多只股票中，占比仅约27%。
个股股价表现分化不是新鲜事儿。这几年价值投资理念大行其道，不少优质股备受追捧，并由此衍生出了所谓的机构抱团股。这些个股的股价反复向上攀升。新年第一周股价站上2000元的茅台当算是其中的一个典型。或许这就是所谓的结构性行情或者二八行情。
对结构性行情没什么疑问。有疑问的是，不管什么样的结构性行情，是不是也都会有它的天花板？据报道，数据显示，代表大蓝筹的沪深300目前平均市盈率为16.89倍，超过过去10年的12.05倍的平均水平，并处在近10年的高位。从市场情绪看，这样的市盈率水平 再高些也是可能的，也是可以的。不过，不管什么样的市场情绪，最后还是要以个股的基本面为依归。从经验上看，那些充分具备投资价值的优质股票，当被市场高估到一定程度之后，出现相应的调整恐怕也是不可避免的。急匆匆的股价总要停留一下，等一等基本面。
报道说，一项调查报告显示，投资者情绪继续回暖，现在可能正处在罕见牛市的前夕。这样的说法其实听听就好，当不得真。回顾一下不难发现，在所谓结构性行情的背景下，一批优质股票已经走出了持续几年之久的牛市行情。
新年有新气象。对投资者来说，新年也有新难题。
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