2021年首周A股喜迎开门红，其中变化值得关注 龙头效应不降温 个股或强者恒强
南国早报记者王霞
新年第一周，A股喜迎开门红，三大指数联袂上涨，其中沪指全周上涨2.79%逼近3600点，创业板指更是大涨6.22%。从盘面看，近期市场摆脱之前进三退二的震荡走势连拉六阳，似乎有加速上涨的趋势。如何解读这种盘面变化？少数行业龙头涨而多数个股下跌的结构性行情会延续吗？针对投资者关心的热点问题，南国早报记者采访本地券商资深投顾进行探讨。
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议走势
连涨之后需防回调风险
元旦之后市场一改之前的“扭捏”态势，走出连续上涨行情，这使得部分投资者出现了“恐高”情绪。尤其是上周五，市场在六连阳后出现调整，引发了投资者对于短线回落的担忧。
“市场一反常态连拉六阳突破箱体，可以看作是前期公募基金等机构为守住年终业绩四季度抱团金融地产后，重新拥抱大市值龙头股的盘面体现。”招商证券南宁金湖路营业部资深投资顾问李宗朋（执业证书资格编号S1090613020001）认为，优质的核心稀缺龙头依旧符合“真香定律”，被资金看好。而短期行情的加速是前期压抑几个月后的一次集中爆发，符合春季行情躁动的特征。预计春节前市场仍将维持震荡上涨行情，但短期技术指标进入超买区，有回调风险，投资者在把握投资机会时需控制好节奏。
安信证券广西分公司资深投资顾问夏少烽（执业证书编号S1450617030008）分析，市场从前期的震荡爬坡演变成加速走势，更多的是反映在指数尤其是行业龙头权重指数上，如上证50、沪深300、创业板50等，个股再现二八分化行情。实际上，这种指数涨、个股普跌的情况，在去年9月初就已经出现，只是最近两周演绎到极致，短期物极必反会存在调整压力，近两天盘中震荡加剧已经在释放信号。但是，综合判断，市场出现大幅调整的可能性不大，短线回调后可能还将向上。
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说热点
强者恒强依然是主基调
虽然股指上涨，但让不少投资者郁闷的是“赚了指数不赚钱”，涨的以小部分行业龙头为主。而且值得一提的是，在部分龙头股屡创历史新高的同时，备受关注的市场风向标——北向资金在1月8日净买入额超206亿元，创历史次高，且扫货目标依然是贵州茅台、海螺水泥、上汽集团、中国平安、美的集团、宁德时代等传统白马股。这是否意味着强者恒强的结构性行情将延续？
李宗朋表示，近年来市场一直处在结构性牛市当中，最大的特征就是二八分化，强者恒强。业绩增长弹性好的行业龙头成了机构资金长期配置的核心标的，并且越来越多的机构资金选择继续抱团推高，加上被动指数基金的技术性配置，造就了如今指数跑赢绝大多数股票的现状，而行业景气度不佳、业绩水分较多的公司则成了大资金抛弃的对象，这其实也是A股国际化的一大特征。
“尽管上周五部分前期跌幅较多的个股迎来反弹，但我们认为强者更强还会是未来的趋势。”李宗朋认为，一季度经济数据大概率处于年内高点，届时2019年以来的“抱团300”大概率会在未来一两个季度内扩散到“抱团800”，机构资金配置可能逐渐扩大到二三线龙头，但从全市场看，趋势上依旧属于强者恒强。
夏少烽分析，在当前的经济形势下，行业龙头的业绩无疑具备更高的确定性，这是资金抱团行业龙头的主要原因。实际上，这样的风格从2014年就已经开始了，近五六年来，龙头股受追捧走出大牛市，就是源于机构资金抱团。从2016年开始，市场机构逐渐成为投资主体，可以预见，当前这种强者恒强的风格将成为市场主流，在优胜劣汰机制发挥作用的背景下，少部分个股持续轮流走强，大部分垃圾股被边缘化。
“但需要提醒的是，强者恒强不意味着一直涨，像白酒、光伏、新能源的龙头总会有调整的时候，只是当它们调整的时候，很可能又是科技、医药甚至金融、地产龙头接上。”夏少烽认为，行业龙头的轮动活跃将是未来行情的主要特征。
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论策略
操作或要重指数轻个股
操作上，李宗朋认为，投资者后期可以关注的热点包括顺周期的光伏、新能源车、风电产业链，“十四五”期间业绩增长确定性较强的国防军工及高端装备，以及战略层面的种业农业安全如转基因等。需要强调的是，随着美元指数的持续走弱，大宗商品未来5~8年的牛市行情值得看好，投资者可以关注铁矿石铜铝锂锌玻璃等大宗商品，短期亦可战略性配置近期将公布2020年业绩的券商板块。
夏少烽则建议，“赚指数不赚钱”的格局下，投资者未来需要重视指数的配置，指数为王的时代下，宜重指数轻个股。此外，可以关注目前处于相对低位的科技和医药板块，以及顺周期方向的有色、金融、地产等，建议以相关行业ETF为主。
（提醒：投资有风险，操作需谨慎。本文观点仅供参考，据此操作风险自负。）
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