A股“机构抱团”现象松动？ 分析：“机构抱团”或出现松动但不会轻易瓦解
□信息时报记者 张柳静
上周，A股出现了较大幅度调整，特别是前期涨幅比较大的白龙马股，获利回吐压力较大，出现了较明显的回调，而低估值板块则大涨。一时之间，市场有不少声音认为“机构抱团”现象会瓦解。对此，分析人士指出，展望后市，指数大概率维持震荡态势，“机构抱团”或出现松动但不会轻易瓦解，但板块之间的估值差异将明显缩小。
“机构抱团”开始出现分歧？
上周，“机构抱团”股集体回调，新能源电池、光伏、白酒以及军工等热门板块集体杀跌。以白酒股为例，从1月11日开始，19家白酒股全部出现下行，跌幅从4%至20%不等。
记者注意到，茅台、五粮液、洋河等知名白酒股，均出现了明显跌幅，洋河股份的短期跌幅甚至超过20%。而光伏和新能源板块也出现了大幅回调。其中，光伏概念股中的京运通、中来股份、福莱特、迈为股份等，在最近5个交易日下跌超10%。
而另一方面，市场中的不少低价股却在“回升”。比如，上周五，沪指只微涨了0.01%，中证白酒下跌5.58%，中证军工、半导体跌逾2%。但低估值的中证银行、保险主题涨幅4%左右，强势护盘。其中，邮储银行一度涨停。此外，当日涨停股有100多只，大部分是底部反弹，多数是市值低于100亿元的个股。
对此，很多投资者对于“机构抱团”问题有很大的分歧，有很多人认为是“机构抱团”取暖才导致过去几年白龙马股不断地创新高。因此一旦不再抱团，可能就会跌回去。
财经评论员郭施亮表示，从白酒股大跌到近期部分白马股的补跌走势，实际上也是抱团逐渐分歧乃至瓦解的表现。“对A股市场来说，这类白马股占据市场一定的权重，一旦出现了抱团瓦解乃至分歧的现象，那么很可能会影响到整个市场的投资信心，市场指数也会受到或多或少的影响。”
郭施亮认为，因抱团股本身具有较好的成长性以及业绩基本面，股价急跌后反而为投资者创造出一个较好的低吸点。抱团股只要基本面不发生恶化，股价急跌未必是一件坏事，更可能是通过时间不断消化股价的泡沫水平。若业绩超预期，那么抱团股长期还是值得看好的。
多家机构提到“抱团现象”瓦解
那么，“抱团现象”是否会继续松动？记者梳理研报发现，有多家机构在策略报告中提到“抱团现象”的瓦解。
开源证券指出，跨年行情临近结束，春季躁动短期缺乏基本面基础。继续抱团的性价比正在不断降低，市场短期的波动可能会因此而上升。着眼于未来，更为广泛的机遇将存在于海外市场复苏与国内出口和制造业的产业链中，疫苗接种与疫情控制节奏的不同，将继续让部分供给格局更好且需求更快的周期行业将先受益。
中信证券也认为，跨年后资金博弈行为趋于缓和，局部投机性抱团大概率瓦解。机构重仓板块年末实际卖盘减少，反而变相刺激场内活跃资金的投机行为，借助主题和赛道逻辑炒作概念，追逐机构重仓板块，驱动板块内前期滞涨的非龙头品种大幅上行，催生出一些不匹配基本面特征的纯市场炒作行情。并预计，2021年初，排名战结束后机构将迎来集中调仓时点，“机构抱团”逻辑下驱动的投机资金也大概率会从相关品种中撤出，届时局部投机性抱团将大概率瓦解。
国信证券根据历史最极端的两次分化行情（2006年12月和2014年12月）进行了总结，认为极端分化抱团行情持续时间以往一般不超过3个月，后续行情大概率会扩散或板块轮动。而从目前的市场情况看，行情会扩散同时抱团也会持续，即抱团板块行业可能会发生变化，但品种大概率依旧是龙头成长公司。
（下转B02）
名词解释
什么是“机构抱团”？
据招商证券策略报告，抱团的意思是所有参与者不断加仓某一个板块，到后来集中持有某一个板块，不轻易进行调仓换仓。以主动偏股公募基金作为代表描述，以持续加仓某一个板块至接近或超过30%，并持续持有超过两个季度以上，称为“抱团”。
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