美股小盘股表现并不差 罗素2000近40年涨幅大幅跑赢标普500

【深圳商报/读创讯】（记者 陈燕青）今年以来，随着市场两极分化的愈发明显，关于A股美股化、小盘股将被彻底抛弃的论点日益增加。不过，从美股的表现来看，这可能是个伪命题。

不过，从美股市场的表现来看，代表小盘股的罗素2000指数走势并不差，最近10个月的涨幅已翻倍。去年3月最初受到疫情冲击时，罗素2000指数曾一度较1月高点暴跌42%至966点的低位，但如今该指数已较低点翻番，并创出历史新高。

如果从最近两年多的走势来看，罗素2000指数表现也相当强劲。数据显示，罗素2000指数2019年大涨23.72%，2020年上涨18.36%，今年以来上涨7.51%。而标普500指数、道琼斯工业指数2019年分别上涨28.88%、22.34%，2020年分别上涨16.26%、7.25%，今年以来上涨0.32%、0.68%。

如果再把时间拉长到美股这一轮牛市的起涨年2009年，罗素2000指数从当时的500点涨至目前的2123点，涨幅高达3.25倍，而同期道琼斯工业指数、标普500指数的涨幅分别为2.51倍和3.17倍。由此不难看出，代表小盘股的罗素2000指数走势并不比代表大盘股的标普500指数、道琼斯工业指数差，甚至最近11年的涨幅还超出了两者。

根据招商证券统计，自1979年至今的40多年间，标普500指数累计收益率3808.1%，罗素2000指数累计收益率4808%。整体来看，小盘股累计收益率较大幅度高于大盘股。尤其自2003年初以来，小盘股占优风格明显；2009年之后，小盘股相比与大盘股累计收益率差距进一步拉大。

从每年的涨幅来看，小盘占优的年数多于大盘占优的年数。最近42年间，有25年罗素2000指数的年收益率高于标普500指数的年收益率。

如果将A股的沪深300类比标普500指数，上证50类比道琼斯工业指数，而中证1000则可以类比罗素2000指数。如今，上证50指数、沪深300早已突破2015年的牛市高点，而中证1000指数离2015年的高点还差一倍多。由此不难看出，最近5年A股小盘股的整体疲弱走势，而这与美股不管大小盘股指数同创新高可谓迥然不同。

对此，一位不愿具名的私募高管分析称，“最近五六年A股小盘股整体走势疲弱有多重原因：一是新股大扩容，注册制的推进使得小盘股的稀缺性不再；二是上一轮牛市小盘股被恶炒，估值高企后进行的价值回归；三是最近几年A股机构化程度的加深，使得一些大盘股开始出现了估值溢价，而市值过小的个股则被机构所抛弃。其实，不管是大盘股还是小盘股，只要业绩优良都应该关注，毕竟大市值公司也是由小市值公司演变而来的。”

新闻推荐

快讯｜创新医疗：预计2020年度净利润亏损2.80亿元~3.80亿元

财经网产经讯1月19日晚间，创新医疗发布2020年度业绩预告，预计2020年实现归属于上市公司股东的净亏损2.80亿元~3.80亿元，同比...