A股首批无退市整理期企业摘牌 *ST宜生和*ST成城成A股首批无退市整理期“1元退市股”
昨日，A股出现史上首批无退市整理期企业，*ST宜生和*ST成城两家企业因触发“面值退市”条件，被正式摘牌。业内分析认为，在最严退市新规下，退市常态化或将成为一种趋势。其中，小市值、交易不活跃、长期经营不善公司的退市风险将会增加。投资者在投资时，对此类股票应提高警惕、仔细甄别，避免陷入被动局面。
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两家A股企业同时直接退市
昨日，*ST宜生和*ST成城两家企业同时正式摘牌，成为A股首批无退市整理期企业。据了解，*ST宜生、*ST成城两家企业因连续20个交易日收盘价低于面值1元，触发终止上市情形。根据退市新规，当触及“1元退市”条件后，一旦交易所判定退市，将直接退市，不再设置退市整理期。
据*ST宜生公告，2021年1月19日至2月22日，公司股票连续20个交易日的每日收盘价均低于1元，上述情形触及终止上市。经上交所上市委员会审核，上交所决定终止公司股票上市，公司股票不进入退市整理期交易。
*ST成城的退市情况与*ST宜生大体类似，公司股票自2021年1月21日至2月24日，连续20个交易日的每日收盘价均低于1元，将于3月22日终止上市。公司股票终止上市后，同样将转入全国中小企业股份转让系统（新三板）进行股份转让。
记者梳理发现，*ST宜生于2004年登陆A股市场，曾是汕头第一家上市民营企业，系“资本大佬”刘绍喜旗下上市公司。据了解，2015年牛市期间，*ST宜生曾一度创下历史最高价23.73元。而截至停牌前，该股股价仅为0.52元，较最高价下跌97.81%，最新市值为7.71亿元。截至2020年三季报，公司股东户数为5.88万户。
*ST成城也曾是一只“大牛股”，于2000年登陆A股市场。自上市后，商业地产租赁一直是公司的重要业务板块。与*ST宜生类似，*ST成城的股价也在2015年期间一度创下历史最高价39.1元。截至停牌前，股价仅为0.65元，较最高价下跌98.34%，最新市值为2.19亿元。截至2020年三季报，公司股东户数为1.45万户。
面对退市危机，上述两家企业也曾自救，比如进行资产整合、董事长实施增持计划等，但最终均未能改变退市的命运。
为何从牛股走到落魄退市？
*ST宜生和*ST成城都曾有过风光的时刻，还曾是“大牛股”，为何如今走到了退市的结局？记者注意到，上述两家企业的没落与其违法违规的行为和每况愈下的主业密不可分。
今年1月29日，证监会公布了对*ST宜生涉嫌信息披露违法违规立案调查的结果。调查显示，*ST宜生2016至2019年定期报告存在严重虚假记载：一是通过虚构销售业务、虚增销售额等方式虚增利润20余亿元；二是通过伪造银行单据等方式虚增银行存款80余亿元；三是未按规定披露与关联方资金往来300余亿元。
紧接着，因涉嫌操纵证券市场，未按规定披露持股变动信息，*ST宜生控股股东宜华企业（集团）有限公司、实际控制人刘绍喜、董事刘伟宏均遭到了证监会立案调查。
此外，据中国执行信息公开网，当前*ST宜生共有15次被列为失信被执行人。公司实控人刘绍喜因违反财产报告制度被法院列为失信被执行人，宜华企业（集团）有限公司被列为失信企业。
因实控人深陷造假风波、公司违法违规行为不断，*ST宜生的经营情况很差，2020年预计实现归母净利润约-19.18亿元至-21.68亿元。
记者注意到，*ST成城也好不到哪里去。据其早前披露的公告显示，公司现有违规担保情况7例，包括为深圳市中技科技发展有限公司向许某某借款1亿元提供担保等。*ST成城也表示，公司将针对存量违规担保问题，尽快制定切实可行的整改方案，并力争于2020年年报披露前予以化解。
最新业绩预告显示，*ST成城预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润-9300万元，预计实现扣非净利润-8600万元。“公司应计付息债务较高，相应计提对银行等多家债权人的借款利息约8500万元，使得财务费用较高。”*ST成城这样解释。
退市常态化或将成为一种趋势
据统计，2020年A股退市企业有16家，创下历史新高。今年以来，随着最严退市新规的实施，退市常态化或将成为一种趋势。
从政策方面来看，今年的政府工作报告提出“完善常态化退市机制”，这是继2012年之后，“退市”再次被写入政府工作报告。同时，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，建立常态化退市机制。
此外，证监会也曾多次就退市问题表态。今年3月12日，证监会称，下一步将坚决贯彻落实有关决策部署，坚持市场化、法治化的方向，坚持“建制度、不干预、零容忍”，坚持“四个敬畏、一个合力”，完善常态化退市机制，拓宽多元退出渠道，推动提高上市公司质量，更好服务经济高质量发展。
对此，中国人民大学助理教授王鹏表示：“一方面，常态化退市有利于改变劣币驱逐良币，避免大量上市公司不做主营业务、上市后圈钱走人等现象的革新；另一方面，从制度角度来说，有助于完善资本市场的管理和监管。这和资本市场的改革，包括对外开放、市场化机制运行，以及注册制改革是一套组合拳。”
承珞资本合伙人徐泯穗认为，建立常态化的退市机制能优化资本市场目前只进不出、多进少出的不平衡的状态。“建议除了财务指标以外，对公司诚信、信息披露、大股东承诺等方面在退市制度上建立更严格的规定，并且严格执行。”
据统计，剔除退市股以及退市整理期个股，市场上目前有75只股股价在2元以下，其中*ST鹏起、*ST欧浦、*ST富控的股价更是低于1元。
“退市新规下，小市值、交易不活跃、长期经营不善公司的退市风险将会增加。”天风证券表示，营业收入与扣非净利润的组合指标将能够更加精准地识别出“壳公司”，“壳资源”的价值将不复存在。优胜劣汰的市场化机制，有利于头部企业和优质成长企业在资本市场的发展和壮大，从而使市场可能出现更加显著的强者恒强的马太效应。
退市常态化可解决市场甄别问题
内蒙古大学EMBA创始负责人李鹏向信息时报记者表示，目前中国的多层次资本市场改革的重要表现就是注册制的推行。“在注册制的推行下，使得大量低质的、低成长的，或者说亏损的，甚至有一些严重不良问题的企业濒临破产或者倒闭。所以，无整理期的退出机制，是一个新的制度设计，是中国多层次资本市场给出的一个新的退出通道。”
李鹏说，过去没有注册制的时候，企业是很难退市的。现在，有了注册制以后，退市或将成为一个常态，这也给中国的中小投资者提供了一个非常好的遴选机制，这种市场的遴选机制很好地解决了市场的甄别问题，能有效识别那些高质量的、高成长的公司。
创道投资咨询合伙人步日欣称，常态化退市机制是注册制不可或缺的一个部分。完善的退市制度，可以杜绝那些根本没有持续经营能力的空壳公司继续占用上市资源、扰乱市场秩序。
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