物管行业最大并购案揭晓 碧桂园服务48亿收购蓝光嘉宝

信息时报讯 （记者 罗莎琳） 2月25日晚间，碧桂园服务、蓝光嘉宝服务两家公司发布公告称，碧桂园服务拟收购蓝光嘉宝服务64.62%股权，交易总代价暂估值48.47亿元。据悉，这也是物管领域迄今为最大的一次收购，此前行业的“大并购”在2019年雅生活以20.6亿元收购中民物业及新中民物业各60%股权。昨日下午收盘，碧桂园服务股价下跌4.78%，而蓝光嘉宝服务则上涨19.26%。

双方联手的原因何在？

据悉，碧桂园服务自2018年6月19日正式登陆港交所，目前稳居港股物管股市值与估值龙头，稳居行业领先地位。而蓝光嘉宝是西部响当当的物管企业，在2020中国物业服务百强排名中位列第11位。

双方联手的原因何在？据悉，蓝光嘉宝则在西南地区具备强大资源，该公司约60%的管理面积是在该区域。此外，去年8月8日，蓝光嘉宝服务西南区域昆明公司与云南超惠投不动产集团（圆方物业）成立合资公司，进一步加大了公司在西南地区的实力。

既然实力雄厚，为何又要“傍大树”呢？记者注意到，停牌前一天即2月22日收盘，蓝光嘉宝股价报38.95港元/股，较2020年8月的股价高点跌去近四成；公司市盈率也仅13倍左右，低于行业30倍的平均值。

而另一边，碧桂园服务在近一两年不断收购中小物管企业，据记者统计，仅2020年全年就进行了6次并购，并以44.5亿成为去年并购金额最多的物管企业，其收购标的包括涉及环卫等业务的福建东飞60%股权、满国康洁70%股权，还有电梯海报广告商、保险业务、咨询公司等，均属于增值服务类。

碧桂园服务总经理李长江曾表示，公司计划是5年时间做到千亿收入，5年10倍。

物管上市公司拥有逾550亿并购资金

随着行业竞争白热化，马太效应将愈发明显，物管行业开始出现并购趋势。

克而瑞数据显示，截至2020年12月17日，上市物业服务企业首发募集资金金额合计为697.24亿。与此同时，2020年年中，在股价高位时多家上市物业服务企业配股融资，资金总额达95.51亿。克而瑞有关人士认为，按照大部分公司70%的募集资金用于收并购，上市公司可用于收并购的资金超过550亿。

目前，大多数物管企业的业务主要来源依然是关联房企。想要快速扩充管理规模，收并购的模式比母公司项目输送更加最简单快捷。

地产经济学家邓浩志认为，目前物管企业股价相对稳定有稳定的现金流，但是想增加收入非常困难。要扩大市场规模，除了靠母公司盖更多的房子之外，收并购一些中小型物管企业成为另一条途径。

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