去年TMT企业新股首发融资额翻倍机构预测今年将延续IPO大年
羊城晚报记者莫谨
2月25日，普华永道发布了2020年中国科技、媒体及通信行业（TMT）企业首次公开募股（IPO）数据。数据显示，去年全年，内地TMT企业IPO数量总计164起，较2019年全年增加近58%，共获得融资额约3468亿元，较2019年全年大幅增加近一倍。普华永道相关人士预计，由于快手等企业于2021年年初在香港上市，再加上科创板及创业板块的稳步发展，2021年或会是一个TMT企业IPO大年。
科创板成内地TMT企业上市首选地
回顾TMT企业IPO数量大幅增长的2020年，其下半年企业IPO的步伐明显加快。数据显示，2020年下半年，内地TMT企业IPO数量达到109起，融资总额跃升至约人民币2496亿元。其中，融资额最大的企业分别是在科创板上市的中芯国际以及在香港上市的京东健康股份有限公司，融资额约532亿元和261亿元。
分行业情况看，2020年下半年，技术硬件与设备行业IPO共61起，占比56%，其中包括11起半导体行业；软件与服务行业43起，占比39%；媒体行业5起，占比5%。软件与服务类TMT企业陆金所及贝壳收入规模远超同期上市的其他企业，导致该行业上市企业的平均收入较高。
从上市板块的IPO数据分析看，2020年下半年，科创板成为内地TMT企业的主要上市选择地，34%的内地TMT企业选择在科创板上市，共计37家，获得约人民币957亿元融资。另有30家内地TMT企业选择在香港及海外上市，占28%，获得约1259亿元融资；深圳创业板有24起TMT行业IPO，占22%，获得约181亿元融资；主板有7起，占6%，融资额约34亿元；深圳中小板11起，占10%，融资额约65亿元。
除了香港及海外市场对尚未盈利的企业带亏损上市接受度较高之外，科创板的推出也为尚处在亏损状态的企业提供了上市机会。2020年下半年于香港及海外上市的30家TMT企业中共有11家处于亏损状态，但由于纽交所上市的陆金所利润规模远超同期上市的其他企业，使得香港及海外上市企业的平均净利润较高。而2020年下半年于科创板上市的企业中，有3家处于亏损状态，科创板上市规则对上市指标的放开，为具有研发能力的亏损企业创造了新的机会。
普华永道中国内地科技、媒体及通信行业主管合伙人高建斌表示：“2020年下半年，在科创板及创业板注册制实施的推动，以及受美国和香港资本市场活跃的驱动下，中国内地TMT公司的上市势头持续加强。由于快手等企业于2021年年初在香港上市，再加上科创板及创业板块的稳步发展，我们展望2021年会是一个TMT企业IPO大年，在A股和海外市场都有可能创新高。”
A股上市TMT企业仍保持较高市盈率
在IPO数量和融资规模外，普华永道还梳理了上市TMT企业的市盈率情况。剔除掉科创板上市TMT企业，A股TMT公司平均市盈率由2019年12月31日的48倍，上升至2020年6月30日的57倍后，滑落至2020年12月31日的49倍。A股上市TMT企业的平均市盈率在2020年底较之前期间虽有所下滑，但仍保持在较高的水平。
具体来看，科创板TMT企业的首发市盈率达到60倍。数据显示，截至2020年12月31日，已于科创板挂牌上市的企业共计215家，融资额共计3050亿元，平均融资额为14.18亿元。上市首日，这215家企业平均市盈率为67倍，市盈率最高的达到近1737倍。215家企业中，86家为TMT行业企业，平均融资额为18.12亿元。上市首日，这86家TMT企业平均市盈率为60倍，市盈率最高的达到近355倍。
在创业板方面，TMT企业与其他行业的IPO企业首发市盈率基本持平。自2020年8月24日创业板注册制首批企业挂牌上市以来，共有63家企业于创业板上市，总融资额为660亿元，平均融资额为10.48亿元，平均首发市盈率为35倍。其中，17家TMT行业企业的总融资额为152亿元，平均融资额为8.96亿元，平均首发市盈率为35倍。相较而言，创业板的医疗保健类企业平均首发市盈率为49倍，数值最高，材料及化工行业平均首发市盈率为39倍、零售消费行业平均首发市盈率为36倍，均高于TMT行业。
“创业板的注册制改革的深入，将进一步带动国内金融市场其他板块的发展，国内资本市场在2021年仍将成为TMT企业的上市选择热点。”普华永道全球科技、媒体及通信行业主管合伙人周伟然展望道，“香港市场将继续成为中概股寻求二次上市的首选地。同时，香港市场于2018年对上市规则的修订，将会更为明显地体现其优势。红筹架构、同股不同权架构企业、未盈利生物科技企业将会推动香港资本市场的积极发展。”
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