退市力度还应该更大一些
■牛人说市
■曹中铭
在上周五举行的例行新闻发布会上，证监会新闻发言人回应了康得新退市的相关问题。根据上市公司发布的退市风险提示公告，以及从此次证监会透露出来的信息看，康得新退市已经没有悬念。3月15日，深交所向康得新发出终止上市事先告知书。这也意味着，康得新退市已开始步入倒计时，也意味着今年又新增一家公司退市。
2020年沪深A股累计有16家上市公司退市，这无疑是退市制度改革所取得的成果。而且，一年中有16家上市公司退市，虽然相对于4000多家上市公司而言占比并不高，而且相对于成熟市场来讲比例较低，但也创出A股公司退市的历史之最。
不过，这一纪录在2021年或有被打破的可能。比如截至3月15日，随着上交所决定*ST宜生、*ST成城终止上市，今年以来上交所退市公司已达8家。综合来看，8家沪市退市公司呈现多元化退出的特征。比如，*ST刚泰、*ST金钰、*ST宜生和*ST成城触及1元退市指标，*ST工新和*ST秋林触及财务类指标退市，营口港、*ST航通则为主动退市。深市方面，今后先后有*ST天夏、*ST长城等公司退市。如果考虑到新增的康得新，则今年以来沪深股市已有11家公司退市。已有业内人士预计，2021年将成为A股的退市大年。
A股退市公司首次达到10家发生在2005年，2008年至2012年曾连续5年没有一家公司退市，2013年至2017年退市公司数量分别为2家、1家、2家、1家、2家，2018年上升到4家，2019年突破10家大关达到11家，2020年则历史性的达到16家。
退市公司数量所出现变化的背后，毫无疑问是制度变革的结果。特别是2012年沪深两市分别发布了修订版的《股票上市规则》，对退市制度进行了大力改革，完善了相关的财务退市标准，同时首次推出面值退市标准。此次改革，也为此后的多次改革奠定了基础。此后的2014年，证监会出台了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，完善了主动退市制度，明确实施了对欺诈发行、重大信息披露违法等重大违法公司强制退市制度。2018年因长生生物疫苗事发，对退市制度进行了修改。2020年年末，又发布了退市新规，也使上市公司退市制度更加完善。
目前A股市场存在众多的“僵尸公司”与股市“不死鸟”，这些上市公司或业绩长期亏损，或财务状况严重不良，或早已成为“空壳”。这类上市公司每到年底，基本上都会掀起保“壳”大战，通过甩卖资产、地方部门补贴等多种方式“求生存”。之所以能够保壳成功，毫无疑问与制度缺陷密切相关。
退市新规则对“僵尸公司”、股市“不死鸟”等推出了应对措施。比如退市新规规定，上市公司如果扣非净利润前后孰低为负值且营业收入低于1亿元的，将会被退市。此举直指空壳公司、僵尸公司等的要害，今后通过甩卖资产、地方补贴等方式规避退市将不再可行。
不过，即使2021年真的能够成为A股市场历史上的退市大年，但真正退市的上市公司到底会是多少显然还是一个未知数。而且，从A股上市公司退市的历史看，退市率较低也常常被诟病。
事实上，退市率的高低，才是衡量A股市场是否实现了退市常态化的指标。退市率不高，意味着还有众多的上市公司没有被扫地出门。近几年来虽然面值退市成为主流，而且由于退市制度的不断改革，客观上也对市场投资理念产生了潜移默化的影响，但退市率低才是退市制度的真正硬伤。
因此，虽然今年以来已有多年上市公司退市，但更重要的是提高上市公司的退市率。而要提高上市公司退市率，则有必要进一步加大退市力度，这显然需要对现行退市制度深化改革才能做到。
新闻推荐
白杰品股问：周二沪指高开，盘中震荡走低，收盘下跌，你怎么看？答：市场周二高开低走，贵州茅台盘中大跌超5%拖累股指，沪指跌幅...