字节跳动 再跳一个台阶？
字节跳动已经经历了9轮融资，如果未来不上登陆二级市场的话，凭借着现在的盈利水平，怕是难以向一众豪华的投资人交代。2021-04-19 09:53· 节点财经 斑马
在互联网圈子里工作，有一句“至理名言”，叫做选择大于努力。普通员工和行业大佬们，都希望自己的公司能够从融资走向交易所，再跳一个台阶。
01 有多少想“退休”的程序员？
4月13日，据浙江新闻报道，字节跳动推出了一项新的股票期权计划，员工可以以每股126美元的价格将期权换成公司股票。而此外有媒体报道，字节期权外部市场价格为180美元/股，相当于70%折价。
2018年底，在字节跳动完成估值750亿美元的 Pre-I轮融资后，2019年也曾开放过一轮期权换购，当时传闻。这很有可能是字节跳动踏上交易所前与投资者们分享果实前，最后一次“激励”自己人。
两年前的价格是老员工和新员工分别以44美元/股和60美元/股的折扣价等比兑换相应数量的公司期权，而几天前的兑换价格较两年前已经上涨了近300%。
在上一轮字节跳动开放期权兑换后，一位28岁的程序员因为获得数十万的字节跳动期权，实现了财富自由，选择了退休；如果他两年前退休后一直持有字节跳动期权的话，手上的资产到今天又翻了好几倍……
这位28岁退休的程序员是2013年开始在糗事百科工作，后来糗百被收购，他也随着“选择”变成了“字节系元老”。
字节跳动的造富，让员工们心胸澎湃，每次融资后字节跳动的估值都水涨船高，媒体报道，目前字节跳动的估值正接近4000亿美元，看来又有不少人可以“英年退休”了。
据部分员工介绍，这个月字节跳动刚谈完年终奖，公司给出的选择是：拿期权、全部现金、部分期权部分现金。数位员工都表示，去年选期权的人还不是很多，结果今年期权价格翻了3倍，今年有了“风吹草动”以后，大家基本上年终奖都选择了期权。
有一位员工测算后表示，身边的程序员年薪都是30万元以上，加上期权，未来公司登陆二级市场后应该都有能力在五环外付首付。
一位快手员工则称，自己14年去字节跳动面试时，面试官就是张一鸣，当时觉得这个公司太小，转而投向了百度、后来辗转去了快手，虽然在快手也拿了一部分期权，但是还是觉得没去字节太亏，果然是“选择大于努力”啊。
还有几位字节跳动的员工对期权激励的看法是，“选择大于努力”的吸引力不止于普通员工，大佬们有时也会走“选择大于努力”的道路，例如最近加入字节跳动的CFO周受资。
02 CFO是“既有选择也有努力”
互联网公司的CFO有很多，但是像周受资一样，从投资人跳转到标的公司专做登陆二级市场工作的CFO不多。
不久前，小米、雷军和周受资都公开发表消息，周受资从小米离职、加入字节跳动，此时距离他成为小米合伙人仅半年多时间。
另外，去年雷军还授予周受资1亿股的期权、期限是10年、行权价是24.5港元，相当一份面值24.5亿港元的“奖金”，如今周受资也算是彻底放弃了小米的待遇。
所以有网友评论：“字节跳动这是多少期权才能让大佬也变换选择啊？”
然而，周受资的每一步都是既有选择又有努力。周受资在进入互联网企业前是做投资的，他的老东家——俄罗斯投资机构DST投遍了中国互联网的半壁江山。
周受资在DST的角色偏向于Deal Sourcing，这是开展投资工作的基础，需要第一时间发现有投资价值的项目。互联网行业风投都存在两个特点：信息不透明和时间窗口短，优秀项目一年融3轮，如果一两个月的机会没抓住，后面就没办法再切入了。
例如周受资在2011年小米成立初期就打算投资时，找不到雷军本人他没有选择等着雷军来见他，而是上天入地也要找到雷军。当能攒起来会面局时，哪怕在一个狭窄拥挤的办公室也要见到雷军、收集该了解的信息，是不是和投资大佬们动辄高端会所谈业务的人设不太一样？
正因如此，周受资这个“前投资人”和绝大多数的科技股关系也都很好。在字节跳动创立的早期，张一鸣在国内融资其实并不顺畅，张一鸣给DST的创始人尤里米尔发了一封邮件。按理说当时的DST看不上字节跳动这个“小虾米”，但尤里米尔在字节跳动估值只有6000万美元时，二话没说，个人直接投资了1000万美元。
字节跳动负责人力的梁汝波在周受资上任内部信中提到，周受资曾推动DST在很早期就投资了字节跳动，看来周受资和字节跳动的信任桥梁在几年前就已经搭建完毕。
现在，对于字节跳动和周受资双方，这次跳槽的意义都很重要。
对字节跳动自身而言，目前可谓“历史最佳时期”。复盘字节跳动的营收增长可以发现，2020年在TikTok面临十分不利的情况下仍然取得接近了翻倍的增长，另外利润也翻了将近一倍。
从外部环境来看，科技股的红利期还没消退，近两年苹果、特斯拉、腾讯、阿里、美团、小米等都创下新高。窗口期不等人，2000年第一次互联网泡沫破碎后，市场花了十余年时间才缓过来，如果字节跳动错过这次的红利期，难道想要等到下一个10年？
这时，就急需一个操刀过同体量公司的CFO上阵。
对于周受资个人而言，再去操盘一次或几次，或许之后会拿稳大公司的“接班大业”，新浪的接班人曹国伟之前是新浪的CFO；张勇之前是阿里的CFO；之前外界盛传周受资要接雷军的班，周受资跳槽后有媒体评论，“周受资可以不接雷军的班，但可以接张一鸣的班啊。
另外有业内人士分析，周受资在操盘完字节跳动体系的数家公司登陆二级市场后，或许和在小米体系走的路线一样，下一站或许是出任TikTok全球CEO，负责海外业务的扩展。毕竟去年TikTok在海外遇险，当时新上任的CEO凯文·梅耶尔顶不住压力，3个月后就选择了离职，现在也急需对海外市场有足够了解的人来灭火。
03 字节跳动虽伟大，但慢产品仍需输血
在这个“造富神话”的节骨眼上，人们总是喜欢“神化”字节跳动这家公司，甚至互联网圈子里都觉得字节跳动“无所不能”。
事实上，字节跳动虽然伟大，但是从产品矩阵上来分析未来需要的资金投入不少，需要从融资到财务结构进行一次变化，或许这也是周受资加盟的深层含义。
在产品矩阵，头部产品今日头条、抖音已经做到了世界第一，但是字节跳动的所有业务的确处在不同阶段、现在还难言结果，而且它们的发展并不均衡。
首先，字节跳动产品体系中和信息流相关的“快产品”几乎都是“内容+AI分发”这套打法，对于大部分领域而言，确实属于降维攻击。
靠着这套打法，字节跳动的广告收入已经达到了一个极高的数字，之前有机构投资者对节点财经表示“字节跳动是中国最大的广告公司”，之后再出现指数级的营收增长、难度极大。
其次，字节跳动要想营收仍然保持高度增长的话，具有增长优势的其他业务必须要跟上。从这两年字节跳动行过多项并购和收购；仅今年一季度又进行了5项收购；同时进入多个业务的表象来看，它对营收增长确有“焦虑”。
谈到其他业务，字节跳动现阶段的扩张点网络文学、游戏、长视频，基本是围绕C端进行的。C端业务可以“赚快钱”但容易见顶，想要细水长流的赚“慢钱”，就必须进军B端。目前字节跳动虽然有教育（打通B&C端）、飞书、车联网、医疗等看似B端的业务，但基本上还是延续了C端的打法，和阿里云、百度智能云等纯粹的B端业务有明显的区别。
再次，B端业务，走轻资产路线的概率很小。现在教育、医疗、在线办公、车联网等B端业务都不是轻资产就能做，大力教育已经提出了三年不盈利的说法，这些业务的收购、启动都需要“输血”。纯B端业务里，字节跳动虽然也靠着收购布局，但是纯B端服务要求厂商要具备足够的行业沉淀、对客户的理解、提供出色的产品技术以及服务，都需要砸入资金进行沉淀。
字节跳动已经经历了9轮融资，2019年终于实现了盈利，如果此时再向投资人开口，这一大笔“重资产投入”的金额，投资人也还是要有所斟酌。
而且如果未来不上登陆二级市场的话，凭借着现在的盈利水平，怕是未来难以向一众豪华的投资人交代。所以，字节跳动的慢产品仍然需要快产品、投资人、整个市场的输血。
04 结语
虽然说“选择大于努力”在互联网界实现了很多富豪的诞生，但是我们也不能过于神化整个字节系，它在客观上有优势，也必然存在劣势。
作为投资者，我们要做的是，看清楚字节跳动的神话与现实；如果作为想加入字节跳动的员工来说，你得看看去的板块是什么业务，你面对的是增量博弈还是存量博弈？
毕竟，在目前的互联网态势下，增量博弈得到的机会远比存量博弈多，而增量博弈中，最需要的就是努力。
至于字节跳动、投资者、员工的选择是否正确？不妨几年后再来评判。
当下，且看字节跳动如何靠资本、流量、算法等优势，一步一步走好“慢业务”。
新闻推荐
A股探底回升 多空在3400点拉锯 机构认为市场反复磨底,调整尾声或将至，抄底时机逐步临近
■本报记者卢道明周三A股三大指数高开高走，沪指收复3400点关口，但市场调整并未结束，周四沪指再度失守3400点。不过，周四午后...