7连板！爆炒金发拉比
金发拉比上市之后业绩持续下行，单靠收购一家业绩不稳的医美公司能否扭转颓势？2021-04-14 09:08· 微信公众号：斑马消费 范建
曾经在资本市场无甚存在感的金发拉比，因为粘上了医美概念，遭遇资本爆炒，已连续拉出7个涨停板，股价几近翻倍。
需要警惕的是，这家典型的家族企业上市之后业绩持续下行，单靠收购一家业绩不稳的医美公司能否扭转颓势？另外，公司股票解禁后，大股东和一致行动人密集减持，割韭菜的欲望强烈。
粘上医美被爆炒
除了2015年上市之初，传统母婴用品企业金发拉比（002762.SZ）就再没讲出吸引人的故事。
4月2日，公司发布公告，拟以2.38亿元现金购买怀化问美企业管理咨询合伙企业（有限合伙）所持广东韩妃医院投资有限公司（下称“韩妃投资”）36.00%股权。公司表示，本次收购是为了推进业务转型，推动实施母婴大健康战略，打造“母婴产品+医疗、医美服务”的新业务模式。
同日，公司还发布了另一份公告，拟与深圳嘉禾资产管理有限公司、黄招标共同投资设立共青城嘉美股权投资合伙企业（有限合伙），专注于投资医疗美容领域有较强成长性、且有较好的消费市场和产品需求的企业。
收购医美企业的同时，出资参与设立医美产业基金，双管齐下，向外界展现了公司大举进军医美市场强烈愿望。
众所周知，女人的钱好赚，能直接让女人们瞬间变美的医美行业更是暴利。
去年底以来，医美概念股受到市场热捧，最典型的就是主营玻尿酸的爱美客。该公司于2020年9月28日在创业板上市，发行价为118元，之后，公司股价持续上行，在今年2月突破千元，市值一度超过1500亿元。
过去开店卖女装的朗姿股份，在2016年进入医美行业，不仅推动了业绩上涨，公司股价更是屡创新高。特别是从2020年10月到今年2月的4个月间，公司股价累计上涨超过200%。
金发拉比粘上了医美概念，被市场爆炒。4月2日以来，已连续拉出7个涨停板，股价几近翻倍。
昨日早盘，公司股价短暂打开涨停，随后，再度封死。全天成交额达11.57亿元，占公司总市值的27.53%，全天换手率达到50.82%。
有概念无业绩
金发拉比于2015年6月在深交所上市，公司业务为销售以服装为主的母婴棉织品。旗下拥有拉比、下一代、贝比拉比三个自主品牌，和代理多个国际品牌。
公司上市后，恰逢国家放开“二孩”，公司股价曾阶段性冲高，市值一度接近120亿元，然后一路下行，被按在漫长的谷底不得翻身。
线下直营店铺是公司最主要的收入来源，受电商冲击，实体店的生意越来越不好干，公司只能压缩门店规模。2019年末，公司拥有线下门店1133家，比年初净减少235家。
2017年是公司上市后业绩最好的一年，营业收入4.30亿元，归母净利润9157万元。盛极而衰，2018年，公司业绩直接下滑56.85%至3951万元。2020年受疫情等因素影响，前三季度营收和净利润双降。
“二孩”政策并没有推动经营情况向好，金发拉比只能寻求转型。
为收购韩妃投资，金发拉比也是下了血本，截至2020年9月末，公司仅有货币资金1.31亿元，收购资金还有较大的缺口。
韩妃投资的实际控制人黄招标，福建人。据介绍，其外科医生出身，拥有18年民营医院的创业经历。据公开资料，黄招标曾担任广州艺星整形医院院长。启信宝显示，黄招标除了控制韩妃投资以外，还是牙科连锁门诊德伦口腔的实际控制人。
2009年，黄招标在广州成立韩妃，目前，已在广州、珠海、中山拥有5家医美机构。2020年，公司营业收入3.98亿元、归母净利润1112.56万元，期末净资产1607.47万元，公司整体估值6.68亿元，增值率40.53倍。
离奇的是，韩妃投资股权曾在短时间内频繁变更。2020年7月，共青城凯拓将所持韩妃投资51%股权转让给怀化问美；同月，怀化问美将该部分股权转让给了美股上市公司鹏爱医疗；当年12月，鹏爱医疗又将股权转回给了怀化问美。
去年7月，韩妃投资的整体估值为4亿元，短短几个月，估值增长超过6成，是否合理？
需要注意的是，韩妃投资业绩表现不稳。2018年和2019年的净利润分别为-525.24万元和-5621.06万元。本次交易，承诺2021年和2022年分别实现5000万元和6000万元净利润，或存在重大不确定性。
大股东密集减持
金发拉比是一个典型的家族化企业，目前，实际控制人林浩亮、林若文夫妇及一致行动人林浩茂（林浩亮兄弟）合计持有公司59.25%股份。
截至2020年9月末，公司前十大股东中，无一机构股东，前5大股东中，前三名为林家人，第四和第五大股东为公司高管。
林浩亮夫妇分别担任公司正副董事长，其子林国栋担任总经理。
在公司上市3年股票解禁期刚过，大股东就开始不间断减持，在一轮减持完毕之后，立马发布下一次减持预告。
前三年的减持主要是持股相对较少的林浩茂在小打小闹，累计减持套现4000余万元。
去年11月，大股东林若文和一致行动人林浩茂再发减持公告，当年12月9日，林若文首次减持，大宗交易以5.09元/股卖出420万股，一次套现2137.8万元。
这一轮公司股价连续涨停，尚在大股东的减持期限内，不知道林若文是否借机高位割韭菜。
交易所也关注到了这一问题，要求公司说明，收购医美资产是否存在配合大股东减持的情形。
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