3月底以来，跌跌不休的股市行情回暖，沪指上周涨1.93% A股止跌反弹 茅台股价重返2100元

■本报记者卢道明

经历了2月、3月的振荡回调，股市迎来了“阳春四月”。伴随着市场风险偏好抬头，主要指数在3月底开始止跌反弹，市场人气得到修复。步入4月，A股三大指数继续反弹上涨，沪指一周涨1.93%，深成指涨2.56%，创业板涨3.89%。

值得一提的是，茅台在上周表现亮眼，股价重返2100元，也带动抱团股回归，山西汾酒、美年健康等7股反弹幅度均超过30%

那么，节后A股如何演绎？股民如何操作？

盘点

A股市场告别阴霾行情回暖股指反弹

在刚刚过去的3月，A股三大指数均出现了下探走势。

3月以来,A股市场仍然处在振荡调整中。自从大盘在3731.69点下跌至今，六周时间内三大指数快速回撤，跌超20%的个股比比皆是，股市仿佛是一轮熊市行情刚刚开始，并且每周末在各种利好消息的刺激下市场仍是萎靡不振的行情，投资者的投资情绪已降到冰点，大盘何时止跌成为许多投资者最大的期盼。整个3月上、中旬，A股三大指数都保持在低位振荡，呈现筑底态势。伴随着一季度市场的高开低走和全线收跌，基金抱团股从春节前的一片向好转向急剧降温。包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等基金抱团股均出现高位“过山车”走势。

那么，市场运行至此，有投资者不禁提出：“到底是两年结构牛市的结束，还是长牛慢牛的一个中场休息？”

在经历一波大幅调整后，进入3月30日，A股市场终于迎来反弹行情，行情明显回暖。清明节前最后一个交易日，沪深两市再度反弹。截至上周五收盘，上证指数涨0.52%，报收于3484.39点。上周A股连涨四天，让不少担惊受怕了一个多月的投资者终于松了一口气。有乐观的网友调侃道：“经历了近期一个多月的回调，大盘终于止跌反弹，市场最恐慌的已经过去，阶段性底部来了，告别阴霾，A股新一轮行情开始启动啦。”

从上周A股表现来看，主要股指全线上涨，创业板指数表现亮眼。其中：创业板指涨幅为3.89%，位居首位；科创50涨幅亦超过3%，紧随其后；深证成指、上证50、沪深300涨幅均超过2%；仅上证指数和中小板指涨幅靠后。

热点

茅台股价重返2100元带动抱团股回归

上周，贵州茅台持续大涨，稳住多方军心，随后抱团股、科技股先后回暖，大消费题材板块也表现不俗。尤为值得注意的是，酒类股强势复苏。4月2日，白酒股再度集体大幅拉升，酒鬼酒涨停，山西汾酒、泸州老窖、水井坊、贵州茅台等多只个股涨幅超过5%，其中茅台股价再度站上2100元。

消息面上，4月1日晚间，酒鬼酒发布业绩快报，2020年净利润4.92亿元，同比增长64.15%。公司预计今年一季度净利润2.5亿至2.7亿元，同比增长160.22%~181.04%，主要系销售收入增长所致。预计营业收入同比增长190%左右。受利好消息影响，公司股价4月2日全天一字板，并带动白酒板块整体走强。

茅台在上周表现亮眼。从茅台近期走势来看，此前从高位下来跌幅一度超过27%，上周企稳回升，并成功站上60日均线，股价重返2100元，带动抱团股回归。

过去两年，白酒股凭借连年超高的涨幅吸引了无数眼球，从某种意义上来说，正是白酒股引领了如今的“抱团”风潮。今年春节过后，白酒股和基金抱团股开始大幅回调，在回撤幅度40%以上的股票中，金龙鱼是唯一一只市值超千亿元的股票，去年公司实现盈利60亿元，同比增长10.96%。千亿元市值股回撤较大的还有爱美客、洋河股份、中金公司、用友网络、爱尔眼科等。

在上周，前期回撤较深的医药、白酒、新能源车等板块出现连续反弹，不少基金重仓股也出现回暖迹象。数据显示，最新收盘价与年内低点相比，山西汾酒、美年健康、三棵树、百润股份、泸州老窖、通策医疗、重庆啤酒等7股反弹幅度均超过30%。

因沪深股通(北向交易)4月1日至6日暂停交易，上周北向资金仅交易前3个交易日。Choice数据显示，上周北向资金累计净流出99.38亿元，其中沪股通资金净流出3.16亿元，深股通资金净流出96.23亿元。上周北向资金对979只股票进行减仓，对557只股票进行加仓。加仓股数最多的交通银行被加仓1.59亿股，中国银行、工商银行分别被加仓5439.42万股、5337.15万股。截至目前，交通银行市值为3370亿元。上周北向资金加仓股数前十的股票均上涨，中国神华涨幅最大，上周上涨9.10%。

分析

单边调整悄然结束多方蓄力全面反弹

如何看待上周的反弹？华泰证券南宁中泰路营业部投资顾问曾博寒表示，A股市场由于前期严重暴跌，已为多方蓄力多时，超跌后的报复性上涨将成为当前市场主旋律。进入4月后，随着年报、一季报陆续披露，基本面逐步明朗，政策态度也已明晰，A股出现春节后连续数周下跌后的首次全面反弹，市场整体涨幅和海外股市类似，在2%左右，前期跌幅最大的创业板涨幅达3.9%。从行业来看，食品饮料、休闲服务、电子、家电、电气设备等消费、科技类人气板块重新出现在涨幅前列，显示短期市场风险偏好有所回升，市场之前持续一个多月的单边调整已经悄然结束。但从资金面看，上周市场日均成交量约7000亿元，比上周继续萎缩，显示短期行情的性质仍为存量资金主导的反弹。

曾博寒认为，从A股近期的一些现象来看，近期市场风格的再平衡可能还远未结束。一是近期中国神华、继方大特钢、江铃汽车等一批公司出现高分红，投资者股息回报上升。二是中国中冶等为代表的一批中字头低市净率个股出现上涨。三是美的集团在一个多月内完成1亿股回购，耗资86亿元；中信证券H股近期也被大股东增持27亿港元，股价上涨20%。这些现象陆续发生在近期市场大幅回调的背景下，值得关注。如果说去年A股的主线是抱团大市值公司和行业赛道，那么今年市场正在重归基于价值的投资。从这个角度来说，尽管短期市场已经企稳，但今年A股的风格再平衡可能还未结束。综上所述，短期来看，市场有望展开一轮反弹，但考虑到资金面和情绪回落，高度上预计有限，市场仍需要时间为下一轮的行情积累动力，投资者需要放平心态，切忌盲目追高。此次调整是人为因素导致，并非牛市走到头的自然结束。在矫枉过正之后，市场还会恢复它正常的趋势。

兴业证券广西分公司卢宏锋表示，上周整体来看沪深两市维持振荡反弹的走势，市场的情绪也得到了一定的改善。A股市场已经逐步完成了这一轮调整，开始进入到振荡反弹阶段。3月是市场悲观预期的顶点，风险已充分释放。

展望

做多热情有所提升行情进入阶段反弹

4月和二季度A股市场如何走？卢宏锋表示，预计4月市场关注点将由外部转向内部，投资者对于基金赎回、外资流出、外盘波动的担忧与实际情况的背离都在逐步修正，4月投资者情绪可能将持续修复。虽然短期内市场的信心恢复需要时间，振荡反弹可能需要经过一段时间才能够收复失地，但市场短期的做多热情已经有所提升，一些优质龙头公司的长期投资价值也通过这次回调产生，开始吸引一些长线资金入场。每一轮下跌都是抄底优质股票或者优质基金的时机，价值投资坚持长期主义将带来较好的投资回报。未来10年是A股市场黄金十年，坚持价值投资做好公司的股东或者买入优质基金是抓住A股市场长期的投资机会好策略。

国金证券观点认为，市场二次探底后或迎来明显反弹，核心驱动因素或来自全球经济共振复苏，极致的估值分化趋势或迎来逆转。低估值板块在全球经济持续复苏的带动下，相对基本面有望迎来拐点。在后续流动性由松趋紧的背景下，高估值板块或存在一定的调整压力，低估值板块安全边际凸显。

天风证券表示，展望二季度，疫情防控压力缓解，影响建筑业施工的负面因素逐渐消退，专项债发行提升财政支出的力度，二季度经济环比增速相比于一季度会有边际改善。市场在快速杀跌之后，进入4月份，出于微观资金结构改善叠加一季报预告，可能进入超跌反弹窗口期。

财信证券表示，展望第二季度，中国消费复苏以及经济内循环将一定程度抵消净出口减弱的负面影响，同时受前期低基数的影响，经济增长的韧性仍然较强。下半年，随着低基数效应减弱，经济增速将进一步向潜在增速回归。受全球通胀升温共振影响，我国局部领域过热的状态仍将维持。由于大宗商品还有涨价潜力，第二季度可以重点关注顺周期板块中的涨价概念股。

从上周表现来看，A股跌一天连涨四天，主要股指全线上涨，其中，创业板指涨幅为3.89%，位居首位；科创50指数涨幅亦超过3%，紧随其后；深证成指、上证50、沪深300指数涨幅均超过2%；仅上证指数和中小板指涨幅靠后。

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