业绩驱动主线不变 中报关注有色、汽车、消费电子三行业
分析师认为，5月是全年行业最差时间，预计6月起行业将逐步环比改善，建议超配汽车板块。 图据新华社
2021年一季度A股整体业绩表现亮眼，不少绩优成长板块在年内获得资金明显关注，走出明显强于大盘的行情。在近段时间市场持续震荡中，虽然热点频繁切换，但成长股依旧保持着较好的走势。从目前已披露中报业绩预告的公司来看，上半年整体走势持续向好。有分析人士建议投资者继续把握成长主线，关注业绩持续增长的有色金属、汽车、消费电子等板块。
■本报记者 林珂
有色金属锂是业绩最确定标的
有色金属板块一季度表现抢眼，净利润同比增幅高达352%。二季度以来有色金属价格环比仍有上涨，同时下游需求旺季到来，叠加去年同期低基数，银河证券分析师华立预计2020年二季度有色金属行业业绩增速有望进一步走高。
在有色金属板块中，能源金属被普遍看好。中信证券分析师李超指出，新能源下游产销保持高景气，二季度消费阶段性淡季即将完结，下游备库开启，氢氧化锂价格持续上涨以及海外钴价触底反弹均反映这一趋势。锂作为确定性最强的板块，预计下半年价格仍将持续上涨，重点关注资源保障和一体化布局的龙头企业。钴价拐点临近，相关标的受益铜价上涨等因素业绩增长确定性高。正极材料、稀土板块相关企业受益量价齐升，高景气延续。
此外，以贵金属材料、高温合金、高端铜管材、高端钛材为代表的长周期增长明确的公司，在前期的大幅调整后，估值已回到历史中枢以下。材料端的自主可控和国产化进程预计将抬升公司的长期价值，当前时点收益风险比较高。随着风险偏好提升下的估值弹性提升，配置价值凸显。
二季度有色金属板块盈利确定性强，李超建议把握能源金属、高端制造、铜铝板块配置机会，重点关注华友钴业、盛新锂能、赣锋锂业、厦门钨业、贵研铂业、抚顺特钢、海亮股份、宝钛股份、紫金矿业、神火股份、云铝股份、索通发展、北方稀土等。
潜力股精选
华友钴业(603799)成本将有力降低
公司2020年前驱体开始放量，今年预计自有产能5.5万吨满产满销，合资产能全年预计实际产量2万吨，合计同比去年增长超过100%。2022年有效产能预计在12-13万吨，到2022年底产能预计自有产能及合资产能合计达到15万吨，持续保持高速增长。首创证券指出，公司目前是正极产业链布局最为完善的企业，同时具备正极、前驱体、资源产能布局。公司现有6万吨印尼红土镍矿湿法冶炼项目处于建设中。另有5万吨高冰镍项目处于规划中，本次再度加码布局12万吨镍项目进一步提升了未来保障能力的同时，通过一体化有力降低成本。
赣锋锂业(002460)国内氢氧化锂龙头
公司是国内氢氧化锂产业龙头，目前已经形成垂直整合的业务模式，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。公司业绩延续高增长势头，超市场预期。中信建投证券指出，目前来看，高镍是提升续航里程需求下最可行方案。根据我们测算，2025年全球氢氧化锂需求或将达到42.4万吨，首次出现短缺格局，预计短缺5.9万吨。高端氢氧化锂市场来看，预计2023年首次出现供给缺口，短缺1.9万吨。公司现有氢氧化锂产能3.1万吨，在建产能5万吨，未来氢氧化锂产能将达到8.1万吨，产能实现翻倍增长。
紫金矿业(601899)业绩增长确定性强
公司一季度铜板块盈利强势对冲金锌弱势，带动业绩环比改善。由于技改及新矿山落地，一季度铜精矿产量环比增长17%至12.68万吨，吨铜矿成本下降17%。加之铜行业供需缺口扩大及通胀预期强烈，铜价均值环比上涨19%。最终测算铜板块贡献环比增量毛利17.7亿元，为公司业绩主要增长项。长江证券指出，公司作为金铜龙头，依托雄厚优质资源储备与强大运营开发能力，短期在建矿山放量突出，经营性现金流不断改善，业绩增长确定性强，长期在铜及黄金两条优质赛道不断存量扩产+外延并购，产量增长带动业绩中枢抬升，公司成长主线明朗，发展空间广阔。
云铝股份(000807)构建完整产业链
公司依托云南省丰富的绿色水电能源优势，已构建了集铝土矿-氧化铝-炭素制品-铝冶炼-铝加工为一体的“绿色低碳水电铝材一体化”完整产业链，当前拥有铝土矿、氧化铝、阳极炭素及电解铝产能分别为304万吨、140万吨、80万吨、320万吨，为国内最大的水电铝企业。信达证券指出，电解铝行业供给正由过剩向短缺转变，成本可控叠加电解铝价格中枢上移，行业进入高盈利时代。同时，拥有碳资产的水电铝企业或将受益碳市场化交易带来的盈利持续提升。伴随新增产能顺利投放，2021年将成为公司产能建设完成和投放年，龙头地位进一步巩固。
汽车 新能源是首选
2020年前5月汽车累计销量1087.5万辆，同比增长36.6%，其中5月同比下降3.1%，短期“缺芯”对车市复苏形成掣肘。但随着芯片供应边际改善，行业将进入明显的补库阶段。中信证券分析师尹欣驰指出，根据产业链调研信息，5月是全年行业最差时间，预计6月起行业将逐步环比改善，当前公募基金持仓占比低，配置性价比高，建议超配汽车板块。
国海证券分析师石金漫也表示看好后半年国内汽车行业景气度上行，预计全年国内汽车产销量会较去年小幅提升。细分领域来看，新能源汽车板块中，政策继续支持产业发展，同时新能源车企的多元化发力将极大丰富市场产品供给，国内新能源汽车产销有望快速增长。全球市场在中美欧主导与共振下预计将加速高增长，国内进入国际车企、造车新势力、强势自主品牌供应链以及主流电池厂供应链的优质公司将持续充分受益；传统乘用车板块，依靠政策支持与“缺芯”回补效应，对下半年乘用车产销复苏较为乐观，建议关注优质自主产业链，尤其是行业补库存与出口复苏共振下的优质零部件的投资机会；智能汽车板块，在诸多车企与科技巨头加持下，智能网联技术和产业发展将加快。
个股机会方面，尹欣驰表示看好加速智能电动转型、具有全球竞争力的成长性公司。建议投资者关注长城汽车、长安汽车、上汽集团、比亚迪、文灿股份、德赛西威、阿尔特、保隆科技、华域汽车等。
潜力股精选
长城汽车(601633)发展值得期待
公司于2020年下半年开启“新车型+新技术+新管理”三升周期，已上市车型陆续验证爆款，2021年股权激励（草案）彰显公司对中长期发展的信心。伴随芯片短缺逐步缓解，以及2021年剩余约7款新车陆续上市，管理改革红利仍将持续释放，公司中长期发展依然值得期待。兴业证券指出，短期扰动不改公司长期价值，坚定拥抱深刻变革中的三升周期。公司新产品需求依然旺盛，销量与盈利情况有望伴随WEY品牌新车推出逐渐改善，向“新车周期+皮卡解禁+海外拓展”要销量弹性，向“新平台降本+高端化+皮卡乘用化+规模效应”要利润率弹性。
比亚迪(002594)价值有待释放
公司是国内新能源汽车领导者，供应链方面，已实现从三电系统到整车生产的一体化布局；车型方面，聚焦王朝系列与e系列，完善品牌架构并推进品牌向上战略。短期看，公司新一轮新能源车型周期已至，业绩拐点已现。开源证券指出，当新能源汽车行业从高端车型逐步对中低端车型渗透的阶段时，成本是重要竞争要素。公司采取一体化布局、多产品矩阵策略，有望凭借出色的供应链管控能力和成本优势在中端车型市场取胜。在高端市场，汉已证明其竞争力，差异化定位+补齐智能化短板助力公司站稳脚跟。远期看，公司定位为电动汽车解决方案提供商，供应链潜在价值释放。
文灿股份(603348)先发优势明显
公司从事汽车铝合金精密压铸件生产销售，技术优势明显；手握优质客户资源，跨国收购增强公司实力，受益于新能源车市场高景气，车身结构件行业轻量化进程加速是长期趋势，公司先发优势明显。开源证券指出，公司在铝合金压铸件领域沉淀多年，具备生产高价值的铝车身结构件等铝压铸大零件能力，目前公司所掌握技术工艺涵盖高压铸造、高真空压铸、重力铸造等多种先进技术，实现了全工艺链布局，部分工艺达世界一流水平。当前车身结构件市场的铝合金渗透率仍然很低，且相关产品有较高技术壁垒，公司兼具技术优势和成本优势，切入铝铸车身结构件市场，未来业绩可期。
德赛西威(002920)迎来高速发展期
公司作为国内行业领军者，前瞻性布局智能化领域，目前在智能座舱、智能驾驶、网联服务等三大领域实现新产品的规模化量产及持续迭代。东方财富证券指出，智能座舱方面，座舱类产品是公司传统主业，核心产品信息娱乐系统和新兴业务显示模组及系统、液晶仪表获得良好发展；智能驾驶方面，公司的全自动泊车系统、360度高清环视系统和驾驶员监测系统等产品已批量供货给国内众多主流车企，新一代融合更高级别ADAS产品已获得国内领军车企的新项目订单。未来，汽车智能化将加速落地，在发展初期，公司作为硬件相关供应商将率先受益，未来三年维持高速发展。
消费电子龙头公司强者恒强
消费电子核心龙头营收与利润同比实现高增长，中国核心龙头在全球供应链行业地位提升。后续随着国内外需求的大量恢复以及各大新品发布会的推出，行业核心龙头强者恒强，预计继续实现高增长，消费电子核心创新逻辑不改。国盛证券分析师郑震湘指出，板块利润率上行，持续加大研发投入各大公司不断提升产品的良率和效率，进行成本优化，同时改善产品结构，使得公司的利润率不断上行。各大消费电子公司始终将研发创新放在发展的重要位置，持续坚持对研发技术的大力投入，不断提升自动化水平，以保持行业领先的地位。持续稳定的研发投入使得各公司能够快速响应客户的需求，与客户建立起长久稳定的合作关系，不断优化生产结构，提升公司自身的竞争力。
中信证券分析师徐涛表示看好整个消费电子板块相关龙头公司2021年全年的业绩表现。大陆供应链的品牌化能力持续发展，国内品牌今年料将持续出海布局，建议从三方面布局：第一是手机端的苹果链高确定性机会、安卓端的格局变化以及国产品牌持续出海的机会，建议关注鹏鼎控股、领益制造、瑞声科技、韦尔股份等龙头公司；第二是AIoT端，年中AirPods新品、安卓端耳机销量增长，及明年大客户VR新品或将带来供应链变化，建议关注立讯精密、歌尔股份、恒玄科技；第三是汽车电子端的新势力汽车销量爆发带来的传感器端机会，建议关注韦尔股份、欧菲光、联创电子。
潜力股精选
鹏鼎控股(002938)发展空间广阔
公司目前为北美龙头VR产品供应3-4条料号，并供货特斯拉、谷歌等客户。公司依靠领先的研发和资本实力引领行业技术制高点，软板方面已掌握射频软板LCP/MPI；硬板方面，超薄HDI板、SLP卡位高端消费，汽车板、高频高速板有望整合，体外的IC载板发展空间广阔。公司后续有望更好的承接各类客户的品类扩张需求，并在硬板市场实现更高占有率。作为全球线路板产业龙头，公司深度布局FPC、SLP、HDI赛道，积累深厚技术底蕴；受益苹果5G新机光学及射频升级、Airpods、Watch放量，及安卓主板升级趋势，公司在5G终端升级及品类扩张中充分受益。
领益智造(002600)横向扩展业务范围
公司近年在消费电子行业以精密功能及结构件为基点，积极向家电、智能家居、汽车、医疗、安防等方向进行业务扩展。公司不断丰富了产品门类，提升产品创新能力，公司将以此收购为市场切入点横向扩展布局，适应新能源汽车行业下一步向纵深发展的竞争趋势。天风证券指出，2020年公司已实现一些客户端的和产品线的突破，公司与核心客户、海外大客户、国内客户已展开产品开发，品类包括手机领域、VR、AR、智能音箱、室外的无线路由器等。公司收购浙江锦泰电子有限公司，符合公司2021 年发展战略，突破新能源汽车领域，将以此为基点快速发展汽车业务。
歌尔股份(002241)继续加码主营
公司继续坚持“精密零组件+智能硬件整机”发展战略，在精密零组件、智能无线耳机、VR虚拟现实等领域取得了较快增长。海通证券指出，近两年各消费电子品牌逐步推出新一代AR/VR产品，推动行业进一步发展。IDC预测数据，全球VR虚拟现实产品2020至2024年的平均年复合增长率约为48%。随着5G时代到来，VR产品会有比较好的成长性。VR产品将不仅应用于游戏、直播，也可应用于其它的娱乐活动，这些应用都将驱动VR产品的需求增长。公司发行可转债，拟配套募集资金10亿投入年产350万套AR/ VR项目和年产500万片精密光学镜片及模组产品。
联创电子(002036)稳定出货龙头公司
公司在车载镜头市场具有良好的技术及客户卡位，在高清广角及手机光学业务具备持续放量增长的动能，触控显示业务将会稳健发展。中信建投证券指出，公司持续稳定出货Tesla，2020年又成功开发和中标了5款下一代车载光学产品，今年下半年开始陆续放量，有望成为Tesla车载镜头第一供应商。随着ADAS渗透率提升，单车搭载摄像头数量持续增长，车载镜头的性能及可靠性要求越来越高，单价提升，市场空间增长，竞争壁垒提升。公司有望依托于领先的技术壁垒和良好的客户卡位，在车载镜头市场中获得重要的市场份额。
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