短暂调整不足惧 未来市场仍可期
信息时报讯 （记者 梁海祥） 近期，面对震荡的市场环境，上投摩根基金及时推出的“跨越波动、超前突围”主题直播节目，受到了广大投资者的欢迎。本次直播中，有着“成长稳健派”美誉的明星基金经理李德辉和以“均衡制胜”著称的基金经理倪权生分别对市场进行了解读与展望，同时也分析了多个主题赛道的投资机会。李德辉指出，7月份各项宏观数据体现出国内经济走弱，同时核心资产估值下修，构成了近期市场出现调整的主要因素。不过，当前市场依旧健康合理，今年下半年大概率仍会有结构性机会和区间震荡为主，投资者亦无需过于害怕和紧张。而在未来更长的时间维度里，市场有望在当前位置再上一个台阶，其逻辑是如果经济在今年见底回升，那么明年的流动性有望更加宽松，从而支撑市场再上台阶。
李德辉：新能源车、半导体、软件三大行业值得关注
在他看来，当前市场虽然行业和风格轮动较快，但整体仍然是比较健康合理的市场，系统性风险概率较低。未来投资上，需牢牢把握大的产业趋势，围绕技术突破和行业景气变化布局，新能源汽车、半导体、软件等行业的投资机会均是当前看好方向。
具体到投资机会，李德辉相对更看好新能源汽车，相较于医药和消费领域的局部投资机会，新能源车行业可能是总量增长的新机遇。“从总量可以算出目前新能源汽车的全球渗透率是六到七个点，中国可能更高一点。因此，新能源汽车的需求进一步增长的空间明显，需求端未来翻十倍，只是时间问题。”李德辉进一步指出，需要注意的是，尽管新能源汽车在需求端的前景没有问题，但竞争格局会令未来的供给端出现变化，在此过程中只有不断保持竞争优势领先的公司才能突围和活到最后，这方面是未来投资关注的重点。
此外，李德辉还看好科技创新领域的半导体和软件行业，其投资机会主要源于国产自主可控。他表示，在近两年国内推动自主可控的产业环境下，中国半导体和软件行业的企业在底层技术突破方面的发展非常快。未来五到十年，在当前位置上很多企业有望再上一个台阶。除此之外，医药领域上，技术创新主导的创新药也孕育着新的投资机遇。
倪权生：不拘泥于行业之分 只看行业景气度和业绩增速
A股投资中，价值与成长的交锋一直是投资者热议的话题，由此也延伸出传统与新兴行业之争。对此，公司旗下明星基金经理倪权生表示，所谓传统行业和新兴行业之间，并没有明显的分界线。投资者应以全市场视野，从投资性价比的角度构建组合，不拘泥于行业之分。在他看来，诸如有色、化工这样的周期行业同样会在新兴产业崛起中有新的机遇，比如传统化工企业中会有做新能源汽车的电池材料，传统有色企业也有做新能源金属的相关产业。此外，组合中无论是持有传统行业还是新兴行业，仍然是有统一标准，比如行业景气度和业绩增速。同时，也要根据不同标准在行业板块之间做比较，特别是性价比的比较，进而在新兴行业与传统行业之间进行合理比例配置。
“站在当前时点，军工就是看上去相对传统，但是实际上正在发生内生变化，且当前性价比较好的行业。”倪权生进一步指出，军工行业本质上属于制造业，目前整个行业景气度较高，从上市公司一季报可以发现，军工产业链中关键环节公司有着很好的盈利表现，并且行业景气度在未来有望延续。同时，目前为止，军工板块整体涨幅并不算高，说明市场和投资者对其还存在一定认知差。另一方面，随着中报陆续披露，军工企业的盈利已经进入释放期，而很多公司目前估值仍然不贵。由于盈利上涨带来了估值消化，因此该板块目前具备较高的投资性价比。
展望未来，倪权生表示，大消费和先进制造行业值得长期关注,上述两大领域在中国经济结构中的占比未来会不断提升。消费有着比较好的稳定增长属性，而先进制造则随着产业升级和制造能力提升，市场份额和全球竞争力有望进一步提升。与此同时，一些传统周期类行业，比如有色和化工，在性价比较好的时候，仍然可以适度介入。
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