Ａ股反复拉锯不改慢牛格局 关注电气设备、券商、军工及专精特新等板块
上周五，A股各大股指均呈现小幅冲高后集体回落的走势。两市合计成交额15731亿元；北向资金净买入70.68亿元。餐饮旅游、农林牧渔、酿酒等板块涨幅居前；而新能源、军工、有色等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.43%，报3581.73点；深成指跌0.68%，报14179.86点；创业板指跌1.17%，报3102.14点。全周沪指呈现小幅回升，涨59.57点，涨幅1.69%。截至本周两市成交额已经连续33个交易日破万亿元，北向资金连续10日净买入合计约460亿元。
上周最大的消息莫过于将设北京证券交易所，该消息直接引发大众对于资本市场的强烈关注和热议。至于券商和创投概念近期的上涨，这是由短期消息刺激所引发，但北交所更大、更重要的职能是为“专精特新”等中小企业直接融资而服务的。所以如果跳出券商、创投这两个板块被短期刺激出来的行情，我们分析认为未来更大、更多、更长久的机会则来源于北交所上市的“专精特新”方向中优质又低估的公司，当然，其他板块中的“专精特新”也同样会受到资金的长期关注。总结一句话，中国资本市场的天已变，北交所的成立让资本市场的改革进一步深化，变化预示着更多机会的来临。但盘面剧烈的分化也将成为常态，机会很多，投资策略需要不断升级完善，才能更适应未来的中国资本市场。
总体看，当前环境下，市场有望继续保持结构性行情。一方面，近期公布的经济数据看，经济下行压力较大，这种担忧还会存在；另一方面，成长类品种景气度依然高企，而很多价值品种估值也相对较高，还没有达到价值股估值出清以及成长股基本面走坏的风格大反转的需求时刻。对于持仓较重的投资者，不妨适当减持观望，等待市场新的方向明确之后再做定夺。而对于仓位不高的投资者，可适当进行个股博弈，整体仓位也需等待新的时机。总之，经济复苏以及流动性稳定下，市场结构性行情依旧。但目前不确定性在增加，短期需要对市场维持半分清醒半分醉，做到谨慎乐观。
综合上述各种分析，我们认为，后市大盘整体上下空间不会很大，预计短期市场将延续反复拉锯为主，但不改结构性慢牛格局。当前行情将重点围绕“政策扶持+行业景气度”展开。操作上，继续建议“轻指数、重结构”，建议重点关注电气设备、券商、军工及专精特新等板块个股。
(广发证券梅州梅江二路营业部粤东首席投资顾问古志雄，执业证书编号：S0260611020066)
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