震荡行情中寻找结构性机会 大消费概念在长假前后普遍会获得市场关注

上周A股市场强势上扬，上证指数五连阳，全周上涨3.39%，并一举突破3700点。收盘创2016年以来的新高，深证成指全周上涨4.18%，创业板指全周上涨4.19%。两市成交继续活跃，连续38个交易日成交额在万亿以上。这也是自2015年5月8日至7月8日连续43个交易日成交量过万亿后，“万亿成交”持续时间最长的一次。截至9月9日，两融余额达19118.76亿元，创近6年新高。

上周五盘面个股跌多涨少，整体赚钱效应并不明显。行业方面，半导体、电气设备、银行、旅游、酿酒等板块领涨两市。煤炭、船舶、石油、钢铁、电力等板块跌幅居前。北向资金大举买入锂矿龙头，明显加仓有色金属行业，全周净买入合计140.65亿元，较上周净流入额度有所减少。

近期市场成交量持续过万亿，但成交额放大的同时，主要股指并未发生显著上行。那么万亿成交额的背后到底传达了什么样的信号？透露了什么样的机构行为？安信策略细拆了各类资金行为数据进行分析并发现，近月以来公募资金更多呈现存量博弈特征，北向资金和杠杆资金有一定净流入但交易占比并未明显提升或下降。由此可见，公募基金、北向资金以及两融杠杆等常规类资金整体仍较为均衡，波动风险不大。7月底以来整体市场换手率的快速上升，以及成交额的居高不下，更多是由于资金在各板块间发生了加速切换，资金存量博弈加剧。除以上常规类增量资金，近几年快速增长的量化资金以及房产政策严监管下的炒房资金入市也引起了市场的广泛关注。

周末两条重要政策发布：一是银保监会决定开展养老理财产品试点；二是粤港澳大湾区“跨境理财通”试点启动。两项政策都将为市场增量资金入市带来想象空间。

展望后市，沪指经过连续上涨后，距离前期高位3731点仅一步之遥，在当前市场活跃度保持稳定的前提下，两市场成交过万亿或将成为常态，而指数可能继续呈现震荡格局。操作上，继续在震荡行情中寻找结构性机会，重点关注热门赛道内的切换，如新能源行业内的锂电、光伏、储能回调，风电、能源运营、电网设备板块的估值修复。此外，也可以避开交易拥挤板块，积极寻找新方向。比如中秋、国庆期间是消费市场的传统旺季，从历年股市表现来看，大消费概念在长假前后普遍会获得市场的关注，具体可以关注除白酒、旅游以外，其它相关食品饮料、汽车、影视、服装、黄金饰品、家电等；同时也可以关注受本土疫情再现消息刺激的疫情防控相关概念股。

（安信证券梅州丰顺营业部投资顾问邱旭平）

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