A股市场连续42天成交量突破万亿元 “金九”来了，“银十”还远吗？
9月6日至9月13日，A股走出了一波罕见的独立行情，沪指连续上行站上3700点，实现六连阳，累计涨幅达3.7%，而同期的外围市场却连续下挫，美股的道琼斯工业指数、标普500指数更是遭遇5连跌，欧洲股市亦跌多涨少。值得一提的是，今年以来大部分时间，美股、欧洲股市等外围市场的表现都要强于A股，A股独立走强的情况较为少见。
尽管本周连续向下调整，A股市场依然火热，市场成交量已经连续42天突破万亿元。据了解，自1990年A股市场开市以来，最长一次成交额连续突破万亿元的纪录发生在2015年5月8日至7月8日，连续43个交易日成交量破万亿元。业内人士认为，从目前的势头来看，追平或超过历史最长纪录，只是时间问题。
历史级日均成交额是怎样炼成的？
从历史上来看，A股在2014年12月5日首次成交额破万亿元，紧接而来的就是2015大牛市，也是目前纪录里破万亿元成交额天数最多的一年，总数达到了114天。而目前42个交易日连续破万亿元，则在不断向着“最高连续43个交易日破万亿元”这个发生在2015年的A股历史第一纪录发起冲锋。
中金财富证券江门迎宾大道营业部投资顾问尹晓峰认为，连日过万亿元的原因有三个：一是这几年我国证券市场的总体量已经有了相当幅度增长，目前流通市值已经突破40万亿元，按历史平均换手率2.57%来换算，理论上也应该会达到万亿元水平的成交量；二是恰逢机构调仓的时间节点，从7月底之后，偏股类主动型基金净值与重仓指数的相关性呈现减弱趋势，大概率是由于机构近期调仓行为频繁所致，据此可做推测，机构存量资金调仓是近期市场成交放量的重要原因；三是机构高频量化交易的结果，当下中国私募量化基金规模猛增，券商机构也在尝试采用量化工具优化交易策略，与此同时市场活跃度与量化交易机会也具有一定相关性，市场活跃更方便进行量化交易，反过来量化交易次数增多也会带动市场成交量上升。
不过市场“略显温柔”的上涨幅度也让一些投资者对当下的巨量成交产生了担忧，股市在连续放量万亿元的情况下却没有出现大的上涨，在技术和量价关系上来看不是一个好的信号。6年前的超级大牛市也呈现过持续放量并相对滞涨的状况，而疯狂过后随之而来的就是同为历史级别的熊市走势。“对于有经验的投资人来说，他们对当前大盘存在担忧也十分自然。2015年历史性证券市场成交量突破万亿元，同时还滋生出例如场外配资等一系列监管问题，国家相关部门在第一时间采取了打压措施，从政策层面上清理了场外配资等一系列"过量助燃剂"，叠加市场在加速上涨后处于历史高位状态，宛如给过于火热的势头浇了一盆冷水。而细看这次增量来源，则主要为常规、合法的市场行为，入场速度相对平缓，市场也没出现曾经的狂热氛围。”尹晓峰补充道，市场短期会有调整的可能，但整体不会出现2015年坍塌式下跌的情况。
谁将是推动这次行情的“龙头”？
持续多日超过万亿元的成交额，最受益的是券商。根据证券时报统计，7月以来，除了7月20日的9664.77亿元外，剩余交易日成交额均在万亿元以上，以此计算，按行业平均水平万分之二点五的佣金率计算，券商日均揽收约3亿元，可以说是赚了个盆满钵满。良好的收益预期已反应在股价上面，从8月开始，券商板块指数震荡上升，最高涨幅接近23%，个别龙头例如东方证券、广发证券的股价更是在7月份就有启动迹象，上涨行情也是延续至今。
券商一直都被市场称为“牛市火车头”，每当市场境况好转，首先反应过来的就是一众券商。根据多家证券公司估算，今年1—8月净流入A股资金已经接近万亿元，距离2020年全年11959亿元的总量近在咫尺，除了增量资金入场，A股上还有着例如存量资金调仓，北向资金成交活跃、量化交易规模增大等额外助力，这些都对证券的佣金增收带来正面影响。
尹晓峰表示，这次券商板块上涨，在于日均过万亿元的成交量与券商大幅提升的佣金收入这一明显的因果关系受到市场认可；此外，持续不断的高成交量为市场描绘了一幅牛市蓝图，大家对券商日后的营业收入表现有了更高憧憬，券商板块自然得到资金追捧。从目前来看，券商板块应该还有一定的持续性，目前这轮急拉行情以中小券商为主，券商中的传统龙头中信证券、中金证券则有所滞后，所以可以憧憬大券商走出适度的补涨行情。
对于“金九银十”的展望，尹晓峰表示，目前的上涨幅度其实不大，市场更多表现为脉冲行情和快速轮动。整体看来，成交量分散在主板周期股和一众中小盘个股，成交额前100名上市公司成交量占比由年初的38%降到30%，而板块热点则比较集中在各个产业链上游，如有色、化工之类，而消费类相对较弱，此前火热的创业板尚处于调整阶段，预计10月份依然还会持续这样的行情演绎。
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