9月下旬市道或趋谨慎

上周上证指数仅仅在上周一向上有所攻击，最高摸3723.85点，其后连续向下调整，未能刷新2月中旬高位3731.69点，也就是未能继续刷新2015年8月下旬以来新高。多头不能一鼓作气乘势而起，上周周线反而跌了2.41%，上周五收报3613.97点，当日更一度再次跌破3600点，最低探3569.27点，从大盘的角度看给后市留下了疑问手。

与此同时，外围市场走势有所共振。美股方面，道指连续三周收跌，在前周跌了2.15%的基础上，上周继续下跌0.07%，势头上有阶段见顶、破位下沉的感觉，目前正考验120日均线（半年线）的支撑。美股的下跌主要源于通胀和政府债务僵局，经济反弹在疫情反复中受限。外围市场不稳，对A股而言有一定负面影响。从股指的走势看，美股三大指数均可以认为是处于通道下轨，能够挺住则化解危机，一旦破位要小心其风险外溢。

中秋节后A股将在本周三才复市，上周五在前三个交易日连续下调后大盘先跌后回升，显示市场对节后市场信心有所恢复。从深市看，深成指和创业板指数7月下旬以来依然是高点一个比一个低的态势，显示压力依旧存在。从轮转的角度看，沪市最近三个星期取代了深市原来的强势地位，只是市场热点轮转的结果，未改变整体市场大方向，沪深300指数的高点甚至前移在2月的高点。考虑到国庆长假期将至，资金可能会有一定的避战情绪，中秋节后的7个交易日走势或趋于谨慎。

适当轮转策略时下正流行，结构化行情叠加板块轮转炒作，热点频繁轮换，上周的一大特色是高低切换又一次上演，农林饲渔行业包括食品饮料、猪肉、鸡肉概念等冷门股突然冒起。消息面上像肉价并没有利好，但有研报和分析关注所谓的“双节日效应”，冷门股于是炒作一波。这个情况也可以看做是“炒落后”现象，一般而言，市场一旦出现“炒落后”，也说明轮炒可能已经到了一个限度。

消息面有关监管的新闻持续，聚焦点包括A股最近43日平历史纪录的万亿日成交、巨量量化交易、基金风格漂移、严厉查处重大证券违法案件等，换在以往，大盘已经跌惨。可见，目前市道韧性十足，特点则主要表现在结构性轮动上，宜灵活把握，不宜或多头或空头单边看市。（金谷明）

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