每单只赚3毛8 这门微利生意背后
从根本上意义上来说，新的技术催生出新的商业形态，并且因为系统的效率提升了，整个过程是一个多方共赢的正和游戏，2021-06-03 07:03· 微信公众号：周天财经 周天财经
5 月 28 日美团发布了 2021 年一季报，市场对这份财报也出现了不同的声音。
有人认为美团优选等新业务单季度亏损 80 亿，社区团购模式太重，烧了这么多钱行业竞争格局也仍不明朗，给未来发展埋下隐患。
也有人认为，单季度美团新增 5900 万年活跃买家，是所有中国互联网平台中 21Q1 增量用户最多的一家，而且无论是外卖、到店酒旅还是以美团优选为主的新业务板块，都取得了超过 100% 的同比增长，美团仍在大踏步前进。
市场有分歧再正常不过，本文也无意在一篇文章中对美团进行大而全的分析。
在这份财报中引起周天财经关注的并不是「硝烟弥漫」的美团优选业务，而是已经被市场认为战局清晰，尘埃落定的餐饮外卖。
餐饮外卖是美团的「压舱石」，单季 206 亿营收占到美团整体的 55.6%，增速上也与到店酒旅、新业务并驾齐驱。
可是即便如此，美团外卖的利润仍然十分微薄，按照订单量和客单价计算下来，美团外卖每单创造利润为 0.38 元。
外卖平台的生意，不但并不像人们想象中的诱人，似乎还相当「苦逼」。为什么会这样？
01 外卖增长稳健，不过钱赚得挺辛苦
一季度美团外卖业务交易总额（GTV）为 1427 亿元，因为去年一季度疫情给业务带来冲击，本季 GTV 同比增长 100%，但即便是看环比数据，本季美团外卖 GTV 表现也仍然延续了去年四季度的高位运行。
交易额接着拆下来是订单量和客单价两个因子影响，一季度美团外卖单量达到 29 亿，同比增长达到 110%，也是驱动本季 GTV 增长的主要因素，29 亿意味着每天美团外卖在全国配送订单超过了 3200 万单，外卖服务已经成为城市生活的一个基本组分。
本季外卖客单价为 49.2 元，相较去年同比下跌了 5.5%。此外据了解，财报中这个客单价的统计口径是补贴前的单价，实际上各种补贴后的用户实付客单价只有 30 元左右，外卖业务的客单价在整个泛电商行业中是偏低的。
从业务规模看，美团外卖的业务增长可以说非常稳健。在创收能力上，美团外卖本季收入 206 亿元人民币，同比增长 117%，本季度利润也达到了 11 亿元。
按照 29 亿单量折算，每笔订单美团能够剩下来三毛八的利润。
如果排除掉受到疫情冲击的 20Q1 和解封后有补偿消费的 20Q2，美团外卖业务的平均单笔利润在最近三个季度保持小幅上升。但是和其他互联网平台公司相比，每笔订单赚四毛钱不到的外卖，真的有点「苦逼」。
先来看互联网电商平台，阿里 2021 财年净利润 1503 亿元，GMV 达到 8.119 万亿，客单价 70.3 元，去年订单量为 1155 亿单，相当于每笔订单创造 1.3 元的利润。
而这种计算其实还是用阿里整体业务的利润作为基数，排除掉亏损的创新业务，实际上核心商业板块的创收能力还要更强。
业务模型更加简单的特卖零售电商唯品会，根据其一季报披露的信息，唯品会净利润 17 亿元，同期总订单量为 1.755 亿单，折算每笔订单创造净利润 9.7 元。
需要提醒的是，之所以唯品会单均创造利润比阿里要高出数倍，是因为唯品会赚的主要是零售商的钱，在商品上赚了一笔差价，而非佣金模式，主要是为我们理解不同平台的单元经济模型提供参照。
滴滴在《滴滴网约车关于「抽成」的说明》中披露 2020 年滴滴网约车最后留给滴滴的利润是 3.1%，结合此前一些媒体报道以及投研报告中的分析，滴滴平均客单价大约落在在 30 元左右，因此每笔订单留给平台的利润约在 0.93 元。
不难发现，无论从单均创造利润还是从单均利润与客单价的比值上看，外卖平台都属于薄利经营，和其他平台经济相比钱赚得要更辛苦。
而之所以如此，最根本的原因就在于外卖配送是「硬成本」，即便达到美团的业务规模，也需要实打实的付出成本，享受不到像线上业务那样边际成本趋近于零的规模效应。
说得更直接一点，配送员每送出一单，美团就需要给配送员一笔工资，送出一百单就需要给一百单的工资，赚钱和花钱的部分都是按照同样的曲率增长，在这一点上，平台规模再大也无法改变。
就美团 2020 年全年财报来看，餐饮外卖的骑手成本是 486.9 亿元，餐饮外卖的佣金收入是 585.9 亿元，也就是说，骑手成本占到了佣金收入的 83.1%。
那么，美团能不能通过提高佣金来扩大利润来源呢？
答案是不能，而且从财务数据上看美团也没有这样做。由于没有专门针对外卖行业的牌照要求，外卖行业也是一个充分竞争的市场，商家和骑手都是来去自如，佣金会保持在当前商户结构下「所应该有的水平」。
近两年以来，美团外卖佣金部分的变现率，也一直都处在 12 到 13 个百分点之间的水平，没有出现过大的波动。
因此，让外卖业务更「赚钱」，从佣金角度想办法作用非常有限，还会伤害平台的竞争力。比较可行的手段是通过提升平台运营效率，让外卖生态中的多方获益。
美团 CFO 陈少晖就在本季财报电话会上表示，美团「评价外卖递送业务的指标是商家数字化比例，而非营收转化率…在到店业务中也积极为店家提供更多数字化运营工具，而非基于佣金的交易产品」。
对于外卖平台来说，打平成本之后薄利经营是常态，未来也会如此。
02既然这么苦逼，为什么还存在？
投资领域专业人士 @ 月风_投资笔记曾在分析中提到，餐饮商家之所以愿意开通外卖，是因为外卖给商铺上来了更高的收入，并且改善了利润率结构，其中最根本的就是节省了人工和房租。
周天财经在此前的餐饮行业深度走访文章中，从北京多个不同规模的餐饮商家处了解到的数据是，在传统的租金、用工、食材「三座大山」之中，租金成本最令商户头疼，一个在中关村某科技大厦地下美食城的小档口，月租金要两万元人民币，并且管理方以每年 5% 的幅度提高房租，这会占到商户流水的 20%~25% 左右。
外卖业务的出现，使得一部分餐饮商户可以选择在主要商圈附近的便宜门脸经营，有效降低租金成本，甚至还出现了一部分外卖专门店，全部流水来自线上订单，完全颠覆了传统餐饮店的成本结构。有商户曾对我们总结这一选址思路，「主流商圈的末流位置」。
而即便是对于有堂食业务的商户来说，外卖配送也让其获得了超出线下服务半径的食客，并且因为线上订单不受堂食位置限制，能够创造出更高的营收。
与此同时，按照中国科学院大学网络经济与知识管理研究中心的测算，对于美团外卖用户来说，一份订单可以节约 28 分钟的路上时间，以及约 20 分钟的堂食等待时间，相当于每位用户的每一顿午餐能够节省 48 分钟。
经济学者周其仁对此进一步阐释，骑手在送餐高峰期大约四个小时送出 50 单，相当于是骑手送餐的 240 分钟帮助消费者节省了 2400 分钟。
「换来的是数十倍的效率提升，而这种效率提升就是经济增长的源泉」，周其仁表示。
值得注意的还有庞大的骑手群体，作为伴随新经济发展出现的就业形态，骑手工作由于入职门槛低、工作时间灵活、岗位需求量大并且长期存在的特点，在社会意义上起到了就业蓄水池的作用。
美团研究院的数据显示，截至 2020 年底，累计超过 950 万名骑手通过美团实现了就业增收，在 2020 年有超过 470 万骑手在美团获得了收入。「小镇青年」来到大城市可以将骑手作为落脚的凭靠，暂时失业的工作换挡期也能通过骑手工作获得收入，继续寻找其他机会，开辟新的职业道路。这对于促进人口流动和区域经济发展都有着重要意义。
而在上文中我们已经做过分析，平台将大量业务收入花在了履约成本，也就是骑手一端，骑手工作肯付出辛苦，养家糊口完全无虞。
当然，我们也必须看到，平台经济作为一种相对较新的技术经济形态，在现阶段也出现了诸多令人关切的问题，比如骑手的配送强度、算法的调度等等。
但是从根本上意义上来说，新的技术催生出新的商业形态，并且因为系统的效率提升了，整个过程是一个多方共赢的正和游戏，如 @ 月风_投资笔记所总结的，「消费者吃到便宜外卖，商铺扩大了收入量级，骑手有一份比保安厂哥更高的收入」。
苦生意的背后是庞大的产业规模，以及未来巨大的商业效率提升空间，这是美团选择的道路，也是社会对这样一个生态位的内在要求。
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