保险行业保障型产品将成为主流 险企今年投资收益有望回升
银保监会网站日前发布的《2018年保险统计数据报告》显示，2018年全行业原保险保费收入38016.62亿元，同比增长3.92%。相比2017年，2018年原保险保费收入达36581.01亿元，同比增长18.16%，同比增速放缓了14.24个百分点。
业内人士称，从近两年保险行业保费数据来看，我国保险业保费增速持续放缓，告别高增长的时代。不过，随着行业转型，未来行业保障型产品将成为主流，2019年保险投资端持续放开，投资收益有望明显回升。
保障型产品渐成主流
“2018年全年寿险行业保费收入增速转正，但增速仍为近年来低点。2018年保险行业经历了较为严峻的形势，在相关政策利好、利率环境和流动性等诸多因素的影响下，前期全行业保费经历了较为明显的负增长。”平安证券分析师陈雯称，随着后期产品策略的转变以及经营环境的好转，去年12月寿险公司总保费收入才实现转正，但仍然是近年来保费收入增速的低点。
中金固收分析师陈健恒认为，保险保费增速自2017年开始下滑，主要是寿险保费收入的下滑，产险、意外险、健康险保费收入增速则有所加快。从保费结构上看，寿险依然是主要的保费来源。2018年，保险行业在加速调整之后，寿险占比整体有所下降，而财险占比有所提升。寿险分为传统险和理财险，后者主要包括分红险、投资连结险和万能险。预计在实施新会计准则后，寿险公司保费收入略有下滑，而产险公司则不受影响。
随着监管政策引导，未来行业保障型产品将成为主流，主打短期理财性质的“开门红”增速很有可能进入调整时期。未来“开门红”的预期将逐渐淡化，新单保费将在月度分布上更为均衡。
投资收益有望回升
兴业证券分析师傅慧芳指出，从资产配置方面来看，银保监会披露的数据显示，截至2018年12月末，保险资金运用余额164,088亿元，较去年年末增长了9.97%。12月险资配置主要增加了银行存款的占比，降低了债券、股票和基金的占比，风险偏好总体上看略有下降。
陈健恒指出，2018年以来，险资对非标等其他投资配置占比下降，对存款的配置增加最为明显。一方面，非标收紧之后，缺乏安全但收益不错的非标资产；另一方面，保险公司以前发行投资性质的万能险比例较高，对久期没有太多要求，而随着近两年监管趋严，分红险比例提升，保险资金对长久期投资品种需求增加，而非标类资产平均期限只有2-3年，保险资金配置非标的比例有所下降。
“预计2019年保险在非标资产上的配置将进一步下降。缺少非标资产的情况下，预计2019年保险将更看重股票、长久期债券和转债投资，股票仍可能以蓝筹和高分红股票为主。”陈健恒表示。
陈雯认为，2018年险企投资收益承压，2019年资产端有望回升。2018年由于权益市场以及长端利率的持续下行，对权益类资产及新增固收类资产配置产生较大压力，保险行业2018年全年投资收益率预计在4.3%左右，为2013年以来的最低点。而2019年保险投资端持续放开，利率及权益市场下行空间有限，投资收益有望明显回升。 （据《中国证券报》）
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