险企体检报告：40家寿险公司偿付能力下行 4家亮红灯
险企2018年4季度偿付能力报告披露已近尾声。
蓝鲸保险梳理发现，截至目前，已披露偿付能力报告的63家寿险公司中，有40家寿险公司核心偿付能力充足率较3季度所有下降，中法人寿、吉祥人寿、百年人寿、珠江人寿4险企，偿付能力未达监管要求。
除不达标险企外，还有部分寿险公司，偿付能力充足率在较低区间徘徊，对此，业内专家建议，可开源节流，内部降低费用支出，降低规模扩张速度，外部谋求注资，以提升偿付能力。
净利润方面，2018年下半年，25家寿险公司持续亏损；从2018年全年表现来看，专业健康险公司均陷亏损；银保系险企表现略强，已披露的6家银保系险企，均实现正向净利润。
中法人寿、吉祥人寿等4险企偿付能力“亮红灯”
从整体数据来看， 海保人寿、国富人寿、国宝人寿、瑞华健康、爱心人寿、北京人寿等6家险企，由于设立时间短，业务规模相对较小，资本金充裕，核心、综合偿付能力充足率均在1000%以上，其中，2018年5月获批开业的海保人寿偿付能力充足率达到3019.56%。
此外，华汇人寿、和泰人寿等8家险企核心偿付能力充足率在300%以上；民生人寿等16家险企核心偿付能力充足率位于200%-300%区间范围，君龙人寿等26家险企核心偿付能力充足率位于100%-200%区间，中法人寿等7家险企核心偿付能力充足率低于100%。
除偿付能力数据等可量化的风险外，保险公司的操作风险、战略风险、流动性风险等难以量化的风险，则通过综合风险评级来体现，与量化风险评价一并形成险企偿付能力状况的全面评判。
从2018年4季度偿付能力报告披露的3季度风险评级来看，59家披露该评级的险企中，33家被评为A级，22家评为B级，百年人寿、珠江人寿2家险企风险评级由2季度末的B级下调为C级，中法人寿、吉祥人寿2家险企被评为D级。
根据监管要求，险企核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级达B类以上，3项指标同时满足，方为偿付能力达标公司。
由此看来，目前中法人寿、吉祥人寿、百年人寿、珠江人寿等4险企，偿付能力未满足监管要求。
净现金流方面，2018年4季度，共14家寿险公司净现金流呈流出状态，区分来看，包括投资端加码以及业务支出等。
国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生曾向蓝鲸保险分析称，2015年至2017年，部分寿险公司销售大量3年期趸交产品，2019年将是集中给付期，将面临较为突出的现金流风险。同时建议，寿险公司在转型过程中，要注意资产负债结构，避免短期保费收入大幅下滑，使续期保费增量与趸交保费减少量相匹配，避免流动性风险。
天安人寿等5险企偿付能力充足率低水平区间徘徊
蓝鲸保险也注意到，部分寿险公司偿付能力充足率处于较低水平。
中法人寿由于资本金不足，仍陷于偿付能力困境，核心、综合偿付能力充足率由上季度末的-6739.43%进一步恶化至-7738.04%。因资本金长期未得到补充，且中法人寿持续亏损，资本金消耗殆尽，现金流持续净流出，自2017年4月即出现流动性枯竭，目前，日常运营均靠股东借款维持，2018年3季度末，中法人寿风险评级为D。
除中法人寿外，吉祥人寿3季末风险评级同样被监管评为D级。2017年4季度末，吉祥人寿核心、综合偿付能力充足率从129.19%分别跌至71.91%、80.39%，后连续4期未满足监管要求，2018年1季度，吉祥人寿风险综合评级被监管下调至C。
偿付能力“亮红灯”的同时，吉祥人寿也在积极谋变。2018年末，银保监会批复同意增资事项，吉祥人寿注册资本由此前的23亿元提高到34.63亿元，偿付能力“水涨船高”，4季度末，核心、综合偿付能力充足率分别跃升至174.04%、182.64%。
除硬性指标外，监管也拟划定“缓冲区”，针对每季度对核心偿付能力充足率低于60%，或综合偿付能力充足率低于120%等偿付能力风险较大的，偿付能力数据进行重点非现场核查，建立常态化的现场检查机制。
蓝鲸保险梳理发现，截至2018年4季度末，百年人寿、珠江人寿综合偿付充足率分别为100.65%、104.00%，低于120%。天安人寿、富德生命人寿、华夏人寿、上海人寿、君康人寿等5家险企，综合偿付能力充足率分别为121.92%、122%、122.82%、123%、123.92%，相对处于较低水平。
事实上，对于险企而言，偿付能力犹如“双刃剑”。业内专家对蓝鲸保险分析称，若偿付能力过于充足，或表示公司发展速度较慢，资本金没有得到充分运用，尚有发展空间，如若偏低，则需警惕后续发展能力。
上海财经大学金融学院教授粟芳则表示，偿付能力数据与公司内部经营管理相关，经营规模扩大、经营步伐等均有影响，若偿付能力相对不足，可开源节流，内部降低费用支出，降低规模扩张速度，外部则可通过谋求注资，提升偿付能力。
盈亏有别，银保系险企表现略优、健康险公司均亏损
再来看净利润方面，随着险企偿付能力报告的陆续披露，寿险公司2018年经营情况也大致定调。蓝鲸保险梳理梳理发现，2018年下半年，25家险企呈持续亏损状态。
从数据来看，幸福人寿4季度净亏损额从3季度的1.99亿元激增至51.84亿元，单季亏损额居于前列，全年净亏损68.28亿元。幸福人寿对外表示，陷入亏损状态，是受2018年资本市场下行影响，权益类投资出现较大规模损失，以至于出现大幅亏损，但偿付能力充足，可保障客户利益及公司发展。
此外，长城人寿、汇丰人寿、国联人寿、合众人寿、复星保德信人寿等险企，4季度亏损额均较上季度有所增加。举例来看，长城人寿净亏损额从3季度的2.17亿元扩大为10.96亿元，全年净亏损15.71亿元，对于亏损原因，对外表示是受上市权益类资产收益未达预期，以及信用风险事件影响。
事实上，受资本市场影响，2018年投资收益率下滑相对明显，市场风险较高。朱俊生指出，险企需慎重考虑投资价值、收益率、安全性等影响因素后，再对保险资金进行综合配置。
除亏损扩大情况外，也有部分险企在4季度转亏为盈，为全年经营数据添彩。如天安人寿，2018年1至3季度，分别亏损6.85亿元、9.97亿元、0.8亿元，4季度，实现19.98亿元的净利润，将净利润扭负为正，全年实现2.36亿元净利润。
分类型来看，蓝鲸保险注意到，目前已披露偿付能力报告的3家专业健康险公司，均为亏损状态。其中，新设立的瑞华健康，全年净亏损1.24亿元，复星联合健康及昆仑健康分别亏损0.92亿元、7.4亿元。
相对之下，银行系险企表现较为稳定。除光大永明、建信人寿暂未披露相关数据外，剩余7家银保系险企均在2018年实现正向净利润。
银保系险企净利润情况（万元）
其中，招商信诺人寿以10.37亿元的净利润领跑，工银安盛、中邮人寿净利润均在5亿元以上，中银三星净利润达0.32亿元。（蓝鲸保险 李丹萍）
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