黄金跳水，背后发生了什么？

记者 | 石汶司

编辑 | 张一诺

8月11日晚间，黄金大跌近6%逼近1900美元/盎司，创下了自2013年4月15日以来最大单日跌幅。

这样较大幅度的逆转和变化，除了短期事件性催化剂外，与近期美国疫情逐渐见顶回落的大背景息息相关。

自7月以来，受疫情及政治动乱的影响，美元大幅走弱，利率下行，作为传统“避险和防通胀”的工具黄金出现大幅上涨。

但是就在昨夜，现货和黄金期货均遭遇大肆抛售，单日跌都超过100美元/盎司。其中伦敦现货黄金最低跌至1900美元/盎司，一周以来首次失守2000美元大关。

那么是什么导致一夜之间黄金跳水？中金的研究报告显示，黄金大跌可归以下的原因：

第一，俄罗斯总统普京11日透露，俄罗斯第一款新冠疫苗已经在当日上午获得卫生部许可并注册。俄罗斯卫生部长表示，两次接种新冠病毒疫苗的方案可使人形成长期免疫力，实验表明，免疫力可持续长达两年。

第二， 对于美国两党就新一轮财政刺激预期继续谈判的预期（美财长Mnuchin和众议院议长Pelosi传递了愿意重返谈判桌的积极信号）。

第三，更重要的因素是，近期美国疫情持续回落。上周，美国新增确诊人数降低，疫情相对严重的州均出现明显下降。前段时间的美元走低、石油价格提高也是受到了全球疫情冲击。近段时间海外市场整体走势积极，主要是得到来自疫情持续回落、经济数据和企业盈利向好的支撑，这其中疫情的边际变化又尤为关键和重要。

StoneX分析师奥康内尔（Rhona O'Connell）也指出，黄金价格回落是不可避免的，国际金价在最近一段时间内一直处于技术超买状态。尽管地缘政治紧张局势加剧，但黄金价格并未进一步上涨，这表明市场的许多支撑因素已经被消化。

未来黄金价格怎么走，主要还是要参考疫情的变化。

疫情的趋势将促使市场和资产价格提前反应未来复工重启的预期，从而得出经济将改善的预期程度。进而对于利率、价值风格以及美元走势起到积极的效果。

目前处于疫情的转折点，投资者维持对于风险资产的积极看法，避险资产（黄金与美债）在这一背景下面临一定压力，美元也可能在大跌后短期修复。

但是，此次金价大幅度下跌也可能是今年早些时候大幅上涨后的调整，因为在技术上严重超买，本身存在回调需求。当前回调是大涨后的正常现象，后面金价走势波动将取决于美联储利率政策的调整。

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