牛年黄金仍会继续高光吗？

黄金宝典 从现货黄金价格走势来看，金价从2020年3月份便开启凌厉的上攻之势，并于8月初历史上首次突破2000美元／盎司大关，较年内低点拉涨超过40%。与黄金价格疯涨亦步亦趋，黄金投资需求暴增，特别是黄金ETF持仓屡创历史纪录，金条、金币等投资标的受追捧。回溯黄金牛市驱动因素，不难发现，黄金贯穿2020全年的蓬勃涨势来自于新冠疫情所带来的不确定性，导致风险资产的对冲诉求大幅上升。

2021年，对于黄金市场而言，相对确定性的上涨动能比2020年是有所降低的。黄金在主要经济体收紧货币政策前将继续受益于实际利率的偏弱格局而整体维持强势。但由于与2020年受名义利率下行主导的情况相比，通胀的不确定性显得更大，因此黄金的上涨路径或面临更多波折。许多机构分析认为，2021年黄金资产的上涨节奏将趋于放缓，投资者的交易难度可能要比2020年大。因为，2021年的全球经济复苏将会从复工复产转向经济周期动力，因此复苏节奏将有所放缓，美联储宽松货币政策不变但进一步宽松的可能性消失，美国失业率下降趋势不变但降速趋缓，在这样的大背景下金价高位震荡中重心下移，单纯的一边倒“买买买”策略恐已不太适合2021年。

由于2021年黄金市场的波动路径或较为曲折，投机性交易的难度可能加大。建议投资者以配置资产的思路来进行投资操作，对黄金的持有期限适当拉长。至少在第一、二季度内，黄金的每次回调都将是买入的机会，可以采取大跌多买、小跌小买，以及分批少入、少量分批的操作策略。王刚

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