427家网贷机构多少能转成小贷公司？转不了会怎样？

近日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、网络借贷风险专项整治领导小组办公室联合印发《关于网络借贷信息中介机构转型为小额贷款公司试点的指导意见》（以下简称意见），对P2P公司转型小贷给出明确条件和时间规划。

截至今年10月末，全国纳入实时监测的在运营网贷机构数量已降至427家。此前，监管部门已在多个公开场合谈到网贷机构转型问题。10月21日，银保监会副主席祝树民在国新办新闻发布会上谈到网贷风险整治时表示，银保监会、人民银行正在会同有关地区研究制定P2P网贷机构向小贷公司转型的具体方案，引导具备条件的机构转型发展。银保监会普惠金融部主任李均锋在11月12日的银保监会通气会上曾介绍，对正在正常运行的网络借贷机构，年底之前每家都要完成分类处置的路径。一些资本实力强，具备一定金融科技基础及良好内控能力的机构，推动其主动转网络小贷公司，个别符合条件的也可以转消费金融持牌金融机构。

那么，行业是如何看待这份《意见》，有多少机构能转型为小贷公司？

实缴资本是高门槛

此次《意见》明确要求，拟转型网贷机构设立的全国经营的小贷公司注册资本不低于人民币10亿元，首期实缴货币资本不低于人民币5亿元，且为股东自有资金，其余部分自公司成立之日起6个月内缴足。

对此，一位美股上市金融科技公司的资深从业者告诉澎湃新闻，从文件来看，转型的门槛其实挺高的，如果转型区域性小贷，只要注册资本只要5000万元，但是区域性小贷限制非常多，基本上业务比较难以开展。全国性的小贷要求实缴资金10亿元，在他印象中符合这一条的机构全国估计就二十几家。

网贷天眼研究院李鹏飞向澎湃新闻表示，一个是转型初期就需要缴纳至少5亿资本金，并且必须是股东自有资金，此外对于风险仍然无法覆盖的，还要交风险准备金。其实多数平台是没办法一下拿出这么多现金的，这就需要引入有实力新股东，而引入新股东的过程也会遇到一些问题，尤其对于一些体量比较大的平台，你的估值怎么衡量，你的风险怎么衡量，可能都没有一个参照，可能不太容易谈的拢。

另据一位上海从事互金行业人士向澎湃新闻透露，现在大家比较担忧监管的不确定。此次文件规定了首期实缴货币资本不低于人民币5亿元，剩下的在6个月内缴足，但是不排除对于体量大的平台，某些地方监管出于风险的要求，再多拿2%、3%的情况，也就是说要拿出十几亿。

增资最大难点在引入外部股东

此次《意见》也明确，转型小贷需要确定股东及出资金额。《意见》给出了三种增资方式，一是网贷机构原有股东增资；二是积极引进有经济实力的新股东，网贷机构原股东仅包括自然人股东的，要求引进有实力的法人企业作为控股股东；三是鼓励经营团队、业务骨干入股。

上述互金行业从业人士表示，无论是上市公司融资，还是原有的股东从外部引进一些新股东，都是比较难的。股东会看重你的利润率、商业发展模式等等，而现在的股东普遍有两种，一种是互联网巨头，自带资金、流量和场景，还有一种就是金融机构，可能是一些地方的中小银行，他们很多会有这方面的业务需求。

李鹏飞认为，P2P要转型小贷，除了要符合杠杆率的要求，还要充分保护出借人利益，做到风险可覆盖。可见，最终能够转型的，还是一些有实力的平台，对于一些经营能力不佳，风险无法覆盖的，可能更多还是考虑良性退出。

他表示，意见如果能够良好落地的话，那么P2P行业中风险较小的一部分平台将转型为类金融机构，那么剩下的平台，再进行试点的意义就不大了。也就是说，未来P2P作为金融牌照发放的可能性也就不存在了。

明确期限、接入征信、杠杆率要求，有何影响

此次《意见》也明确了转型期限。网贷机构转型为小贷公司的期限，原则上不超过1年；存量业务规模在50亿元以上且借款期限大部分在1年以上的网贷机构，转型期限原则上不超过2年。

上述美股上市金融科技公司的资深从业者表示，对于《意见》业内并不觉得突然，实际上很多机构早在2018年就开始谋求转型，对于实缴10亿元这些门槛，大家也很清楚，符合条件的P2P其实已经早早谋划了，时间上今年年底或者明年年初没有什么差别，不能满足的机构也很难在这短短的一两个月内找到转型方向。

此外，《意见》还指出，转型后的小贷公司支持接入征信系统和将失信借款人纳入征信系统。

对此，一位北京互金行业从业人士向澎湃新闻记者表示，现在绝大多数平台接的是百行征信，如果上了央行的征信，可预见的是，行业资产质量会有明显的提升，不用去用高利率覆盖风险的话，费率也可以有明显的下降。

《意见》提出，因转型新设立的小贷公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式，融资余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化融资工具、融资余额不得超过其净资产的4倍。

上述从业者表示，这样一来，行业会从过去“野蛮生长”的状态下有所收敛，不能想做多大就做多大，而是受到严格监管和限制。而对于发行ABS等非标，会更依赖股东实力和资产质量，这两点也是未来转型成功的小贷公司的核心竞争力所在。

机构的冬天？行业的春天？各有不同看法

苏宁金融研究院院长助理薛洪言认为，《意见》为网贷平台转型小贷公司提供了制度依据，会加速网贷平台转型清退。同时，由于网贷平台与小贷公司两个身份是不兼容的，网贷平台要么继续等备案，要么加快转型小贷公司，前者面临较大不确定性，后者则相对清晰明确，预计绝大多数网贷平台都会加入转型小贷公司的阵营中。

薛洪言表示，网贷平台转型小贷公司有两个难点，一是转型门槛，即能否在合规性、资本实力、清退安排等各方面达到转型要求，拿到临时牌照；二是转型后的经营压力，又可分为杠杆约束和区域约束，杠杠约束是指由资本金确定的贷款余额上限，区域约束是指未能拿到全国经营牌照的机构面临的经营区域约束，这两个约束叠加，预计大多数机构的放贷空间会大幅萎缩。

虽然对于大多数机构来说，这份《意见》预示了自己的前景并不乐观，但也有从业者认为，《意见》出台会提升行业的环境，扭转行业口碑。

“《意见》的要求是以后只能拿自己的资金或者ABS的东西去放贷，而不允许公众集资这个行为发生，对于行业来说，有点断臂求生的意味，意味着P2P模式肯定是落幕了。后面大家能拿到不管是临时牌照还是正式牌照，这个持牌经营的过程当中，无论是费率还是催收等问题，都会面临更加严格的监管，对于整顿行业环境，重塑行业口碑来说，是有利的。”该人士表示。

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