上市互金公司压力测试答卷：陆金所、360数科、乐信等第一梯队成型，宜人贷、趣店业绩大滑坡
记者| 苗艺伟
2020年以来突如其来的疫情，成为对金融科技行业业务绩效和资产质量的极端压力测试。各家上市公司近期也陆续交出这场风险拷问下的年度答卷。
上市金融科技第一梯队正在成型。界面新闻记者根据已公布的财报统计，2020年贷款规模超过500亿元的上市互金公司共有5家，分别是：陆金所（LU）、360数科（QFIN）、乐信（LX）、金融壹账通（OCFT）和信也科技（FINV），凭借较稳定的业绩和业务规模，成为金融科技领域的第一梯队。
乐信贷款规模大增40%，壹账通、信也科技下滑
在贷款规模方面，陆金所、360数科和乐信三家增速显著。乐信以40.3%的增速表现最出色。绝对值方面，陆金所控股以5451亿元的贷款规模遥遥领先，同比增17.9%。而金融壹账通和信也科技的贷款规模同比分别下滑14%和22%。
乐信去年全年仍通过“轻资本模式”实现放贷量狂奔，贷款规模逆势增长40%至1770亿元。财报显示，平台的无风险收入，即不担风险只是To B输出技术的“轻资本”模式下，2020年收入20.37亿元同比增150%。乐信董事长兼CEO肖文杰表示，第四季度“轻资本”模式下的贷款发放已经占据该公司新发放贷款的50%以上。
由原老牌网贷平台“拍拍贷”更名而来的信也科技，全年贷款规模同比下降22%至641亿元，复借率同比增长至88.20%，提升10个百分点。信也科技的市场策略偏向求稳，客群上浮、提高复借率等围绕存量客户运营，并减少销售支出。
对于2021年的经营情况，第一梯队公司纷纷在年报中给出相当乐观的预期，普遍给出了40%至100%的贷款增量。
360数科预计，2021年全年交易额将达到3100至3300亿元，同比增26%-34%；乐信CEO肖文杰预计，2021年贷款发放目标是2500亿元，同比增长40%左右；信也科技CEO章峰预计，2021年的促成借款金额将在1000亿~1200亿之间，这意味着信也科技的贷款将增长近一倍。
支撑这些头部机构给出乐观预测的，除了2020年贷款量基数较低之外，还有“轻资本模式”的迅速普及。但在2021年，头部机构也面临着越来越透明的“明示年利率”的激烈竞争，以及“校园贷”等严监管，负责任金融、理性借贷等将成为行业新趋势。
消费金融分析人士苏筱芮认为，促成贷款规模增长既有外因，也有内因。外因方面，随着金融科技行业的不断洗牌，马太效应愈发凸显，头部机构呈现出强者愈强的趋势；与此同时，消费金融的数字化转型也为消费科技业务带来新契机。
在第一梯队的5家机构中，除陆金所、金融壹账通背靠综合性金融巨头平安集团之外，乐信、360数科、信也科技也在2020年纷纷寻求入股地方性银行，以谋求降低贷款融资成本。
2020年6月，360集团入股金城银行，交易金额合计为12.8亿元，交易完成后360集团直接持有天津金城银行30%的股份，成为其第一大股东。这意味着天津金城银行成为国内第三家由互联网公司任第一大股东的民营银行。
在此之前，乐信子公司于2019年9月入股江西首家民营银行——裕民银行，持股9.8%；2019年12月，信也科技入股福建海峡银行4.99%。
大幅削减营销费用成共识，360数科“猛砍”18亿
从财报来看，大幅削减营销费用几乎成为多数头部机构的共识。
据界面新闻记者统计，360数科的“营销和销售费用”同比下降62%，减少了超过18亿元的营销费用。除此之外，信也科技、乐信也分别下降33%、17%。
“营销和销售费用”是金融科技公司最重要的费用支出项目，往往占到全部费用的一半以上。通常，这些支出是金融科技公司在短视频平台、新闻资讯APP等流量渠道，投放效果广告获取新客户的一种引流方式，但越来越高的线上流量成本一直是金融科技公司必须直面的痛点之一。
2020年，360数科、信也科技再次对“销售成本”大幅削减，并对已有的优质用户、提高复贷率，并进行提额、免息、降价等。据财报披露，2020年，360数科用户复借率为86.5%，比2019年的71.8%，提升约15个百分点；信也科技重复借款利率为88.2％，2019年为78.1％，提升约10个百分点。
与此同时，流量成本依然居高不下之时，在风控、获客渠道深入合作也成为这些金融科技公司的选择。
360数科科技输出业务线总经理王瑾曾表示，“因为没有场景，所以要去对接市场上的各种流量，比如各类互联网场景流量，还可以跟API对接一些流量的入口。”
据界面新闻了解，360数科曾与今日头条等平台合作，从渠道就开始建立风控和营销模型。 例如，在今日头条热衷于看某一种新闻、资讯的用户，某一个地域的用户引流到360数科的平台上后，就可以通过这些数据建立模型，推测出有无借款意愿，并通过用户行为、特征标签，建立决策模型，进行精准营销。
失误频出的第二梯队：宜人贷、趣店等业绩大滑坡
相较于第一梯队而言，2020年，在突如其来的疫情极端测试下，部分第二梯队的上市金融科技公司因决策失误，以及前期P2P平台清退滞后，造成2020年业绩出现大滑坡。
据界面新闻记者统计，在贷款规模方面，51信用卡、宜人金科放贷规模分别断崖式下跌90%、70%，巨大的贷款类相关营收波动导致公司亏损。
除贷款业务之外，以宜人金科为例，宜人贷P2P资产剥离重组给公司带来一次性的处置亏损高达6.558亿元，成为造成财报期内亏损的最重要原因。
根据宜人贷2020年财报披露，2020年12月31日，宜人金科和控股股东宜信在开曼公司就业务重组签订了最终协议，重组完成后，宜人金科将停止对恒诚科技发展（北京）有限公司目前业务的控制。宜信方面取得恒城的控制权和处置恒城运营的业务，并支付6700万元现金。恒诚科技是P2P宜人贷运营主体，且独立运营宜人贷。宜人贷披露，截至2021年2月末，平台借贷余额尚达百亿元。恒诚科技2月运营报告则显示，目前仍有借贷余额129亿。
同样，存在公司战略经营失误的还有趣店(NYSE:QD)，这家一直立志于做金融科技行业“斜杠青年”的公司，在上市后，曾经尝试家政、汽车销售等多个项目后，2020年，趣店又把目光瞄准了奢侈品行业，并重金投资万里目、寺库两个电商平台。
早在2020年6月，趣店宣布将以至多1亿美金的价格认购寺库至多1020.4万股新发A类普通股，交易完成后，趣店将持有寺库约28.9%的股份，成为后者第一大股东。
当初，趣店当初买入寺库的价格相当于每股9.8美元，但截至4月14日收盘，寺库报收2.46美元/股，市值约1.74亿美元，在此期间趣店浮亏八成。
更让人担心的是，在趣店的金融主业方面，2020年，趣店全年的贷款规模同比下降64%至219亿元。其中，曾经让趣店引以为傲的金融科技输出方式——“开放平台”项目交易量也断崖下跌。
2018年6月，趣店上线“开放平台”，并作为重点战略转型方向，即通过将有贷款需求的用户导流至金融机构、帮助流量App打造消费金融产品。2020年开放平台遭到重创，连续下跌，四个季度交易量分别是26亿、7亿、4.98亿、2.48亿。而仅在2019年第四季度，趣店开放平台的交易量则为80亿元。
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