新华景气行业混合拟任基金经理栾超：成长股仍是下半年主要投资方向

近期A股持续震荡，创业板低价股行情如过山车般跌宕起伏，而沪深主板市场的个股却阴跌不断，科技、医药、消费等前期表现强势的成长板块反复调整，后续市场如何演绎，热点切换频次高、成长板块如何把握成为市场关注的焦点。新华景气行业混合拟任基金经理栾超表示，成长股仍将是下半年一个主要的投资方向，未来市场将更加理性，真成长在调整时是比较好的买点，看好新经济的方向，包括TMT、新能源和医药。

成长股不易择时

A股行业轮动速度快，波动大的成长板块通过择时是否收益更高呢？栾超直言成长股投资中择时确实难度很大，因为股价波动不仅包含了基本面的波动，也暗含了情绪面、资金面等多重因素，精确把握每一个波段是投资人的梦想，但真正实现并不容易。所以行业轮动的过程中倾向于从基本面出发，把握行业成长的主逻辑和赛道，忽略短期市场波动的影响，要去调研实体经济中产业发展趋势的变化情况，紧密跟踪行业基本面，把握企业盈利的趋势和变化，敢于在市场恐慌的时候淡定从容买入，在市场狂热疯狂时减仓，实现所谓的“择时”操作。

对于今年的市场，栾超表示，今年股市表现不错，整体表现和经济一样领涨全球，本轮股市的上涨一方面受益于优质公司业绩的持续增长，另一方面也受益于全球流动性泛滥，估值的提升是股市上涨很重要的推动力。往后看，货币政策虽然短期不会收紧，但边际上最宽松的时候或许已经过去，未来投资中要把重点放到上市公司业绩增长上，对于估值提升的空间不宜预期太高。

在行业上，栾超看好新经济方向，5G产业链有较大发展，从上游的基站建设到下游的5G应用，涉及到的行业跨度贯穿通信、电子、传媒、计算机等整个TMT行业；新能源行业中看好光伏和新能源汽车；医药是一个长期向上的赛道，无论是人口老龄化还是生物科技的持续发展，医药行业都有长期的成长性，其中创新药的产业链有较好机会。据了解，目前栾超管理的新华景气行业混合正在发行中，该基金通过社会发展趋势与技术进步、经济周期阶段、产业政策导向等指标，优选出景气程度高或趋势向好的景气行业，再从中精选具有良好基本面和较高成长性的公司进行投资。未来基金运作中，栾超也将结合自己的成长股投资理念，精选好股，力争为投资者带来持续稳健的投资回报。

以高股息策略把握长期投资价值

经过前一阶段的快速上涨后，A股行情多有反复，谈及后市投资布局，建信基金陶灿认为，大盘中枢有望抬升，但重在把握结构牛。今年受疫情影响，各国政府采取的逆周期财政、货币政策也适时对冲负面影响。从结构上看，竞争力强的企业更容易脱颖而出，可以预期，在疫情后时代，各行业竞争力强的公司将有更充足的恢复能力，获取行业更多的份额。在全球长期低利率、国内去刚兑、产业集中度提升以及国际会计准则变革的大背景下，资金寻求更高利率资产动力强，低估值、高股息的股票与当前投资需求也将更加匹配。

关于如何选择高股息的股票。陶灿指出，首先建立股票池，将连续两年派发股息或者近一年股息高于市场均值的股票纳入池中。第二步则是对入池的股票按照行业进行分类，选择位于优质“赛道”的股票，然后再对公司核心竞争优势来源以及相应的盈利能力趋势进行分析判断，最后再综合以上因素对股息率的选择指标进行再调整。陶灿认为，在投资中股息的持续性比股息率高低更重要，是否具备分红回报能力是关键，其管理的建信高股息主题基金，便是根据以上的高股息策略进行主动选股。通过高股息策略选择出来的标的具备现金流健康、财报真实、持续性强和未来ROE确定性较高4大特征。长期来看，高股息策略在A股市场也具有较强的有效性。WIND数据显示，截至8月21日，中证高股息精选指数自2005年以来上涨586.40%，年化收益率达13.50%。

新闻推荐

公募基金“上缴”七成管理费 长安基金销售服务费两年激增25倍

8月份后股市企稳，结构性行情中公募基金再度“大显神威”，偏股型基金业绩大幅跑赢指数。与此同时，公募基金管理规模和新基金...