首批公募基金年报出炉：中邮基金明星基金经理看好这四个机会

3月12日，首批公募基金2020年年报出炉，中邮基金成为第一家披露旗下产品2020年年报的公司。

作为中邮基金旗下的明星产品，中邮核心成长的持仓结构、隐形重仓股及当前的策略也揭开面纱。

中邮核心成长基金由国晓雯这位女舵手管理，截至2020年末的规模为63.67亿元，是中邮基金旗下规模最大的权益基金。该基金在2020年利润为23.44亿元，较2019年的12.48亿元大幅增长89.34%；该基金2020年份额净值增长率近50%，相较于上一年提升同样明显。

基金重仓股历来是投资者最为关注的。该基金截至2020年末股票仓位为88.46%，共持有股票57只。前十大重仓股分别为贵州茅台（600519）、三角防务（300775）、菲利华（300395）、中航沈飞（600760）、中航重机（600765）、TCL科技（000100）、海尔智家（600690）、伊利股份（600887）、中国平安（601318）、隆基股份（601012）。

中欧核心成长2020年末前十大重仓股，来源：基金年报

不过，由于基金的前十大重仓股股票此前已在2020年四季报中披露，因此在基金年报中，更值得关注的是基金经理的隐形重仓股。

2020年年报显示，排名第11至第20名的隐形重仓股包括利君股份（002651）、航天电器（002025）、华宇软件（300271）、安车检测（300572）、紫金矿业（601899）、长春高新（000661）、太阳纸业（002078）、先导智能（300450）、海康威视（002415）、中国长城（000066）。

这10只隐形重仓股的持仓比例在3.14%至2.39之间，此外，还有福斯特（603806）、比音勒芬（002832）等五只股票的持仓比例高于2%。

中欧核心成长2020年末第11至20位重仓股，来源：基金年报

值得注意的是，分行业来看，国晓雯在2020年末的股票持仓结构中，军工类个股就占到26个点。其中，军用机械领域的三角防务为中邮核心成长基金的第二大重仓股，军工材料领域的菲利华为第三大重仓股，中航沈飞为第四大重仓股，中航重机为第五大重仓股。此外，她还在组合中配置了利君股份、航天电器、中国长城、中航高科（600862）等军工标的。

中欧核心成长2020年末第30位至57位持股，来源：基金年报

国晓雯在3月11日披露的基金年报中表示，2020年三季度，中邮核心成长基金采取中性偏高的仓位水平，“底仓+弹性品种”的配置策略，弹性品种重点配置了新能源板块，包括光伏、军工等板块；四季度中邮核心成长基金采取中性偏高的仓位水平，弹性品种重点配置了制造业板块，集中在新能源板块，包括新能源汽车。军工以及部分计算机行业标的。

对于2021年A股市场的判断，国晓雯在基金年报中表示，2021年的市场估值驱动在弱化，市场将更加回归基本面。弱复苏情况下，市场需要更长的时间去消化当前的高估值。2021年A股行情最重要的基础就是企业盈利的回升，根据目前的预期，2021年全部A股不包括金融行业盈利增速在22%左右，预计行业分化会较为明显。对于持续业绩高增长的个股，高估值才有望保持。

国晓雯认为，本轮市场的走强是转型升级牛，主线是科技，类似1980年-2000年的美股，产业结构升级是核心。

具体的投资方向上，国晓雯强调，因国内基金公司集中度和份额不断提升，因此进入股市的这些资金依然会流向优质赛道中的头部股票。“高度关注产业升级、消费升级、数字化转型及绿色发展等四大结构性趋势。”

国晓雯认为，未来主线有以下几条：1、新能源及新能源汽车产业链，继续关注中上游高景气的领域；科技及产业自主领域，关注科技硬件的机会；2、消费在2021年可能在低基数上继续复苏，依然是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费及食品饮料等；3、周期性行业中，关注后续景气程度可能继续改善、估值较低的原油产业链；4、“十四五”军工板块的整体机会。从目前的市场来看，增量资金已经确定为机构属性，居民存储搬家更多通过公募基金入市，社保、外资等入市金额不断提升，国内基金公司的集中度和份额不断提升，因此带来的资金流向仍然是优质赛道中的头部标的。再叠加全面注册制放开，未来持续的两极分化演绎将淋漓尽致。各个行业的龙头标的，仍然是未来标的选择的主要来源。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

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