刘格菘向左，郑澄然向右：新老冠军基金经理持仓表态度

记者 杜萌

作为管理规模超843亿元的市场顶流基金经理，刘格菘的一举一动颇受市场瞩目。30日，广发小盘成长、广发鑫享率先公布年报。

其中，广发小盘成长由刘格菘独自管理，广发鑫享则由刘格菘、郑澄然、高翔一起管理，郑澄然于2020年5月20日增聘为第二基金经理。

截至2020年底，广发小盘成长规模为162.34亿元，全年基金份额净值增长率为74.32%。而广发鑫享规模为12.66亿元，全年基金份额净值增长率为109.30%，成为市面上为数不多的翻倍基。

具体来看，广发小盘成长股票仓位为92.04%，组合共持股79只个股。从行业来看，基金重点配置了新能源、云计算、半导体、医药等成长行业。

在排名11名-20名的隐形重仓股中，易华录（300212）、卫宁健康（300253）、兆易创新（603986）、中环股份（002129）等个股均位列年度累计买入的个股前10。

其中，在京东方A（000725）、隆基股份（601012）上，广发小盘成长均大手笔耗资十余亿元买入，这也使得两只个股目前位列前十大重仓股。

在累计卖出的个股名单中，三安光电（600703）、鱼跃医疗（002223）、东方财富（300059）、白云机场（600004）、视觉中国（000681）等均遭到了“清仓”。年报显示，上述四只个股已经不在基金组合之中。

对于2021年投资展望，刘格菘表示，由于利率水平上行，预期市场波动将会加大。更看好A股的中长期投资价值。市场进入“信用收缩+盈利扩张”的信用收缩前期，资本市场的整体估值大概率难以大幅提升，寻找业绩确定快速增长的机会更为重要。自身景气度能否爆发将成为相关资产能否取得超额收益的关键。

在行业角度，随着光伏行业全面进入平价时代、汽车电动化大趋势的确立，以及海外需求的快速增长，光伏行业已经进入快行道，龙头公司将充分受益。同时，随着海外疫情缓解，全球持续复工复产，顺周期行业仍值得重点关注。

而作为刘格菘、郑澄然、高翔一起管理的基金，广发鑫享在持仓思路上更具备郑澄然的色彩：换手率高，风格也更加激进。

相比广发小盘成长111.91%的年度换手率，广发鑫享的2020年的换手率则高达351.82%。

年报显示，该基金股票仓位为76.6%，持有个股79只。在2020年，该基金进行了大手笔的调仓。

在累计买入金额的前十名中，荣盛石化（002493）、桐昆股份（601233）、杰瑞股份（002353）、京东方A（000725）、新凤鸣（603225）、普利特（002324）、国联股份（603613）、万盛股份（603010）等多只个股，均被大手笔累计买成前十大重仓股。

在累计卖出金额的前十名中，阳光电源（300274）、通威股份（600438）、贝仕达克（300822）、蔚蓝锂芯（002245）、北方华创（002371）、宁德时代（300750）、韦尔股份（603501）、兆易创新（603986）等个股遭到大手笔减持。以短暂爱过的宁德时代为例，累计卖出金额达2185.74万元，而累计买入金额则为1942.02万元。截至2020年底，宁德时代已经不在持仓股票中。

具体到投资策略上，广发鑫享之所以能成为一年翻倍基，是在持有新能源的基础上，加配了出口占比较高的制造业龙头及顺周期的化工等行业。全球需求加速修复， 供给与需求修复的时间差导致部分大宗商品在三季度之后出现暴涨。

在2021年的投资展望中，长期来看，科技和新能源预计会成为十四五期间国家重点战略方向，包括中欧合作共同推动能源革命，以新能源为着力点的后疫情新基建；科技振兴、国产替代是长期战略，当前更显紧迫性，预计政策层面会有较强力的支持。

但短期看，在未来发展趋势高度一致的乐观预期下，电动车产业的供给会大量的释放，一旦阶段性需求不及预期，短周期向下的风险确实存在，整体来看该行业估值过高，有一定泡沫成分。

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