富国基金曹文俊： 破解当前流动性的迷思

最近一周，央行先后出了两项货币政策，包括存款利率上限放宽（针对大额存单）以及降低准备金率1%。前者被市场解读为变形加息，而后者市场理解为流动性宽松，这看似矛盾的政策组合让投资者感觉无所适从，但我们理解央行政策出台背后隐含着其清晰的调控逻辑，体现其“良苦用心”。

股票投资层面，我们认为这些领域大多处于周期景气度下行阶段，不存在行业层面向上的贝塔机会，部分行业存在行业内部结构性改善的阿尔法机会，属于小机会。