市场氛围偏暖 胶价微幅震荡
本周行情评述：
现货方面，本周随着中国进出口和信贷数据好于预期的宏观环境影响，农产品中心交易氛围仍维持活跃态势。全周共成交30吨胶清胶，周均价8700元/吨。挂单总量为3120吨，其中全乳胶2320吨，周均价13200元/吨。浓缩乳胶506吨，周均价8922元/吨。胶清胶294吨，周均价8229元/吨。
期货方面，本周国内云南天胶产区有少量开割，由于干旱及局部地区白粉病因素干扰，开割至今胶水产量有限，这成为本周多头表现偏强，胶价反弹的主要因素。其中1905合约周开市价11755元/吨，最高11850元/吨，最低11380元/吨，收盘价11410元/吨，跌260元/吨，成交量107992手，持仓量65744手。
本周消息面：
1.在当前宏观经济下行压力趋缓，市场流动性保持充裕背景下，4月份央行降准的迫切性有所下降。但若3月份金融数据反弹乏力，央行仍有可能在月内实施降准，例如通过置换当月中旬到期的MLF等方式，增加银行长期低成本资金来源，支持实体经济融资条件改善。总体来看，二季度降准或会延后，但不大可能缺席。
2.ANRPC数据显示，除个别国家暂无数据外，2019年，多数国家天然橡胶种植面积较去年小幅增加。其中，泰国增长0.2%，印尼增长0.1%，马来下游增长0.4%，印度增长0.5%，中国持平，而越南微降0.4%。就割胶面积来看，除印尼下降2.2%外，其他国家基本都保持增长。其中，泰国增长4.9%，马来西亚增长7.2%，印度、越南、中国分部增长15.7%、3.2%和2%。柬埔寨增幅高达26.1%。此外，单产量多以下滑为主。泰国、印尼、印度、越南分部下降3.8%、0.3%、0.1%和1.6%。马来西亚、柬埔寨分部增长0.7%和5.3%。
3.根据ANRPC数据显示，世界天然橡胶产量在2019年1月同比下降10.1%，达到108万吨。这可能主要是由于泰国南部最近报告的热带风暴造成的，该地区是泰国主要的天然橡胶生产地区。相比而言，同期全球天然橡胶需求量则增加了1.3%，达到151万吨。此外，印尼、印度和菲律宾的天然橡胶产量分别下滑1.7%、4.1%和2%。中国和印度的需求分别增长3.8%和2.7%。
本周国内库存：
截至4月11日当周沪胶期货库存大幅增加，注册仓单小幅增加。周库存439352吨，较4月4日当周大幅增加2052吨；周注册仓单422330吨，较4月4日当周小幅增加180手。
截至2018年10月16日，青岛保税区橡胶总库存整体下滑至11.2万吨，较上期减少5.06万吨；其中，天然橡胶库存下跌2.1万吨至5.21万吨；合成橡胶库存大幅下滑2.95万吨至5.63万吨；复合橡胶库存下跌0.01万吨至0.36万吨。而青岛保税区橡胶库存持续大幅下降，主要原因是目前保税区仓储政策影响所致，目前区内库存多数转至区外或流向终端工厂，而实际供应压力则依然较大。
东京商品交易所（TOCOM）公布的数据显示，截止2019年3月31日，TOCOM指定仓库的橡胶（RSS）库存为12490吨，较截至3月20日的12095吨增加3.27%。
后市展望：
随着中国进出口和信贷数据好于预期，3月国内汽车及重卡销量增速呈现拐点，年初宏观的利好将或多或少在实际需求端上有所反映。供应端上，云南产区受到气候干旱影响且局部地区有白粉病困扰，原料胶水产出偏少；泰国产区降雨较少开割受限，开割初期产量不高，导致原料价格维持强势，上游原料加工厂也面临挤压，下游橡胶轮胎厂开工维持稳定，诸多因素影响，预计未来天胶市场偏向震荡上行态势。
（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）
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