国投瑞银基金： 坚定看好A股港股投资机会外资青睐消费金融龙头股
伴随着A股国际化进程加速，外资也不断加速流入A股，外资投资占比也快速提升。据wind统计，截至2020年底，外资持有A股市值达2.52万亿元，占流通A股比重4%左右。外资素来有“聪明钱”之称，被视作投资风向标，那么外资流入A股呈现哪些特征？又将带来哪些投资机遇？近期，国投瑞银基金的权益投资总监周奇贤坐客国投瑞银2021年第二期“基金会客室”，剖析了外资投资风格与选股逻辑，并深入分析了未来A股港股两市投资机遇。他表示，外资青睐市值大、流动性好的行业龙头股，且持有时间较长；在行业方面，周奇贤认为A股新能源板块在全球都具有一定竞争力，是A股最有机会走出去的赛道。
外资偏爱行业龙头
周奇贤指出，近年来，外资一直在持续稳定布局A股市场，在行业配置方面，外资更关注上市公司背后的产业优势，而在个股选择方面，外资倾向于配置大市值、高股息、中低估值的投资标的，尤其注重企业稳定持续的盈利能力，对核心资产股的布局呈现高度集中配置的特点。“外资在行业配置方面，关注具有地方特色的优势产业链；而且在选择龙头个股时，有其深层次逻辑。”周奇贤补充表示，“其一、龙头个股流动性好；其二、外资看重企业治理规范性，因为外资很难高频追踪上市公司的经营情况；其三则是从长期来看，行业会呈现向头部集中的趋势。”
此外，周奇贤认为国产替代也是A股特有的投资逻辑。“国内拥有完善的制造业体系，同时还具有庞大的内需市场，如功率半导体或者模拟芯片等比较成熟的产业，能以相对低的成本保证稳定的品质，未来实现国产替代的机会比较大。”周奇贤表示。
新能源最有可能走出去
在政策加码、资金追逐背景下，新能源板块无疑成为A股最受关注的板块之一。但也有观点表示新能源估值过高，泡沫较多。对此，周奇贤也分享了他对于新能源未来行情的看法。
周奇贤认为，新能源应该是A股最有机会走出去的赛道。他表示，从产业链上游来看，包括发电、光伏等都具有政策优势和生产优势，我国光伏产业生产在全球市占率超70%，具有绝对领先地位，随着全球洁净能源比重不断提升，国内的光伏板块将会是最主要的受惠者之一；从消费应用端来看，未来电动车取代燃油车会是长期趋势，国内拥有优质的电池供应商，也拥有全球最大的内需市场，所以电动车也具有长期投资价值。
“所以整体来看，国内在新能源板块供应链上，已经处于头部位置，未来随着市场快速发展，极有可能与后来者拉开较大差距。”周奇贤强调，“尽管短时间会有较大波动，但新能源板块的投资机会可以延续到2035年，正是因为赛道好，所以估值容忍度较高。”
长期看好A股港股投资机会
回到2021年A股的整体行情预判，周奇贤表示，得益于三方面的支撑，坚定看好未来A股投资机会。第一，未来更多增量资金流入A股，包括外资流入以及居民储蓄“搬家”至权益市场；第二，当前A股整体估值没有出现过度高估，而随着经济复苏企稳，企业会在2021年实现较高的盈利增长；第三，民主党拜登上台后，中美关系相对更规范、可预期性更高。具体到A股行业配置方面，周奇贤认为2021年会进行均衡配置，投资策略更偏向价值型投资。他表示，随着疫苗普及，全球国际贸易活动会逐渐恢复，过去被低估的工业金属、服务业等行业也会回到正轨。
此外，周奇贤对港股也保持乐观态度，主要原因在于，港股聚集了大量互联网、医药、科技、消费等行业的龙头公司；同时，由于港股更接近国际化市场，在中概股回归浪潮中，更多公司会选择港股二次上市，港股结构会得到不断优化，所以未来港股具备较高投资价值。
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