市场将迎来重要转折点反弹窗口四大板块投资机会受关注
市场将迎来重要转折点
反弹窗口四大板块投资机会受关注
二月以来，A股市场调整主要源于对经济形势的担忧、资管新规以及中美贸易摩擦对风险偏好的挫伤。业内人士指出，目前来看，多数负面因素的影响将在4月份得到确认，市场在下跌后将迎来重要的转折点，风格则逐渐以均衡、价值为主，建议接下来两个月铆足干劲做好进攻的准备。在行业选择上，分析师表示可以用银行、建材、医药、军工四个行业构建“四色板”投资组合。
代表“金色板”的是银行板块，从估值洼地、利好政策驱动等因素来看，银行板块存在较强的估值提升确定性。方正证券分析师表示，近期银行业绩延续改善，不良率趋降。根据近期发布的2017年年报，国有五大银行2017年净利润增速全部回升，不良率实现自2012年以来首次集体下降，资产质量明显改善。此外，监管政策不断落地，金融风险显著降低。资管新规审议通过公布在即，监管政策不断落地，监管对银行业尤其是国有大行的边际影响逐渐减弱，中期金融风险的降低不可小觑。最后从估值来看，银行板块属于显著的估值洼地，修复空间显著。
代表“灰色板”的是水泥行业，从复工旺季、供给侧收缩来看，水泥板块也存在一定的交易性机会。方正证券指出，春季复工旺季到来，水泥涨价。春季复工开启，各地建材需求持续复苏，大部分地区出货量恢复正常。3月下旬水泥涨价全面铺开，将促进二季度利润释放。此外，水泥库容比处于低位，为涨价延续提供支持。另外，供给侧仍有收缩预期。在环保限产与去产能等供给收缩背景下，供给侧仍有收缩预期。近期京津冀及周边地区6省市发函，建议及时启动重污染天气应急预案，要求部分企业停产限产，限产进入常态化。
二季度四色板策略中“白色板”代表医药行业。方正证券分析师在策略报告中指出，行业业绩反转、龙头业绩向好是医药板块存在机会的主要逻辑。根据一致预测，医药行业2018年收入和利润增速将分别达到21.71%和22.03%，较2017年的-1.42%和1.19%大幅提升，实现反转。龙头公司如恒瑞、片仔癀、爱尔眼科等业绩持续高增长。另外一方面，多项政策的驱动也提升了市场的风险偏好，如一致性评价深入、医改、机构改革等。截至3月中旬，共有22个药品通过一致性评价，市场格局或发生深层次变革，仿制药质量预期向好，销售覆盖率扩大，仿制药企集中度提升。
代表“绿色板”的行业是军工板块。银河证券分析师分析，迈向均衡是军工板块的投资关键词，即估值溢价逐步向均值收敛。截至2018年3月30日，军工行业PE(TTM)为60.3倍，全部A股为17.6倍，分别较2012年以来的均值低2.3倍和高2倍，对应涨幅空间是4%和-11%。行业估值溢价率方面，目前军工股的估值溢价率较历史平均水平低52.3个百分点。当前值为241.5%，历史均值为293.9%。第二个重要的上涨逻辑是基本面改善与政策红利驱动。该券商分析师认为，此轮军工上涨背后有较强的基本面和政策面支撑。基本面方面，订单修复逻辑随着军品订单的落地以及中航系关联交易的较高增长预计而逐步验证。政策面方面，军品采购与定价机制改革进入年度推进目标，政策红利的逐步释放有望大幅提升板块投资风险偏好。
据《中国证券报》
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