衣架、扫帚制造商贝特集团赴港IPO：市场竞争激烈，业绩受贸易政策、汇率影响大
实习记者 | 杜尚哲
5月10日，港交所披露易显示，贝特集团控股有限公司（下称“贝特集团”或“公司”）递交上市招股书，智富为其独家保荐人。
贝特集团是一家从事洗衣用品、家居清洁用具和厨房用具的ODM/OEM代工企业。公司业务以出口为导向，根据灼识咨询报告，按出口收益计算公司在2020年中国晾衣器制造市场排名第二。
这一成绩看似尚可，但实际上贝特集团所处行业存在进入门槛低、竞争格局分散的特点。截至2020年末，中国约有600家晾衣器制造商，其中约100家制造商从事出口业务。按出口收益计算，中国晾衣器制造市场的五大参与者仅占市场份额的约32.6%，且各家公司在出口金额上都十分接近。
此外，中国约有8000家家居清洁用具架制造商，其中超过2000名制造商亦从事出口业务。按二零二零年的出口收益计，前五大参与者占市场份额的约2.7%，而公司占市场份额约0.4%。
据招股书，贝特集团主要按OEM及ODM基准进行生产并向国际品牌商或其授权代理商出售，公司亦有少部分收益来自中国本地销售自有品牌“家吉宝”旗下的产品。2018年、2019年、2020年（下称“报告期”），公司OEM产品贡献收入分别占总收入比例分别为75.5%、73.9%及76.6%。
贝特集团的洗衣用品主要销往英国、德国及澳洲；家居清洁用具主要销往美国。2018年、2019年及2020年各年末，公司向上述国家的销售额分别约人民币（下同）3.03亿元、3.11亿元及3.42亿元，分别占公司相应年度收益总额约92.0%、92.3%及88.9%。
报告期内，公司向五大客户的销售分别占总收益约77.9%、76.9%及80.5%。具体从客户情况来看，贝特集团的主要客户均为知名国际品牌或其代理商，公司向最大客户Bradshaw集团的销售额分别占总收益约42.2%、41.4%及41.8%。据招股书介绍，Bradshaw集团总部位于美国，主要从事销售及分销其自有品牌及其他知名品牌的清洁配件、洗衣晾衣器及家居用品，该集团自2010年起与贝特集团开展业务。
尽管拥有稳定的客户，但对海外单一客户的依赖使公司的业绩容易受到国际贸易政策的影响。报告期内，公司超过40%的营收来自于美国市场。近年来美国对中国产品采取的关税政策拉高了贝特集团的经营成本。据招股书，贝特集团销往美国的所有产品几乎全部属列表4A或列表3的范围，须额外缴纳7.5%或25%的关税，公司未来的业绩也将受到中美两国贸易关系的影响。
招股书显示，报告期内贝特集团收益分别为3.29亿元、3.37亿元和3.85亿元，对应溢利分别为0.41亿元、0.34亿元和0.46亿元，可以看出2019年公司溢利出现了明显的下滑。2019年，受到外汇净亏损影响，公司其他收益由420万元减少约61.9%至160万元。
根据灼识咨询报告，中国制造业所雇佣每名工人的平均年薪估计由2021年的79100元增加至2025年的106100元，复合年增长率为约7.6%。
受到人力成本增加的影响，公司的销售成本也不断攀升。
报告期内，贝特集团的销售成本分别为2.38亿元、2.42亿元、2.70亿元。销售成本中的直接劳工成本分别约为0.38亿元、0.43亿元及0.46亿元，占总销售成本比例约15.9%、17.8%及17.2%。
根据灼识咨询报告，如果2021年疫情得到有效控制，晾衣器及家居清洁用具的市场规模预计将逐渐开始恢复。本次IPO，公司计划建立新生产厂房以提升产能及扩大仓储空间。预计至2023年底，公司洗衣用品及家居清洁用具的有效总设计产能分别约为265.8万件及1337.8万件，较2020年分别增长138.2%和131.2%。
新闻推荐
人民币对美元汇率的连跌还在持续。中国外汇交易中心公布的最新数据显示，3月30日，人民币对美元中间价报6.5641，调贬225个基点...