首只地方债ETF上市首日交易活跃 债券指数型基金产品爆发
本报记者李洁雪
原本处在边缘位置的债券指数型基金，近来一跃成为基金界当红角色。
11月22日，全市场首只以地方债为投资标的的公募产品——海富通上证10年期地方政府债ETF，正式登陆上交所。
由于跟踪标的特殊，该基金在发行期间就曾引发广泛关注，首募规模超过60亿元，并于今年10月12日正式成立。据Wind数据统计，截至11月21日，该基金成立以来的累计净值收益为1.88%。
今年以来，基金公司在细分领域债券指数基金上的布局明显增多，包括华富、富国、富荣、南方、平安大华、中银等多家基金公司均有相关布局。
为何细分类型债券指数基金突然迎来爆发？机构资金市场需求强烈是最关键的因素。多位公募受访人士向21世纪经济报道记者指出，在整体寡淡的发行市场之下，正是机构资金的涌入，使得相关产品得以成为爆款。不少基金公司表示，被动型债券指数产品将是公司充实产品线的重要方向。
流动性优势
11月22日，备受市场关注的首只地方债指数基金海富通上证10年期地方政府债正式上市交易。
从首日成交情况来看，资金对该产品表现出了较大的关注度。截至收盘，该基金共成交4977.51万元，位居全市场场内非货币ETF外的第23位。不过，其场内价格由开盘时的102元跌至101.524元，较前日的102.117元下跌了0.58%，出现一定程度折价。
对此，海富通上证10年期地方政府债ETF基金经理陈轶平接受21世纪经济报道记者采访时表示：“基金刚上市价格不可避免会有波动，也可能出现一定的折价现象，但从另一种角度而言，这也将为二级市场上的ETF增加更多投资价值。我们预计，随着产品上市后的持续交易，折价幅度可能会逐渐收窄。整体来看目前的基本面对债市仍有支撑，我们看好该产品的长期表现。”
陈轶平补充道：“这只ETF今天的买卖盘量均较大、成交量近5000万，以及成交价差较低，整体表现还是不错的。ETF相对于一般的地方政府债券来说，还是展现出了一定的流动性优势。”
从海富通上证10年期地方政府债ETF的产品设计来看，该基金以密切跟踪上证10年期地方政府债指数为主。由于整合了相关指数库内众多地方政府债个券并在上交所以ETF形式上市交易，因此各类非银机构、中小投资者、甚至是个人投资者都可以参与进来。据Wind数据统计，截至11月21日，上证10年地债指数今年以来累计收益率为8.05%。
据海富通方面介绍，海富通上证10年期地方政府债ETF是全市场第九只债券ETF产品。此前海富通基金已发行了海富通上证可质押城投债ETF和海富通上证周期产业债ETF，在该类产品发行上积累了一些经验。
陈轶平表示：“未来，海富通基金将继续研发相关产品，不断充实债券基金的产品线。我们也会吸取此次海富通10年期地方政府债ETF发行的经验，继续研发其他期限的地方债ETF。”
债券产品工具化爆发
实际上，除了首只地方债ETF外，近期市场涌现出多只细分领域的债券指数产品，越来越多基金公司将目光锁定在这一产品领域。
目前正在发行的基金中，博时中债1-3年政策性金融债券指数基金就是市场上首只跟踪中债1-3年政金债指数的基金产品。政策性金融债由国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发行，被业内称为“准国债”。
据该基金拟任基金经理张鹿介绍，该基金将分散投资于国开债、农发债和口行债三个品种。之所以集合3家发行人的几十只债券，是为了使风险足够分散，在单只债券出现流动性风险或者是价格剧烈波动的极端情况下，管理人进行债券处置、应对投资者赎回带来的压力都会小很多。
张鹿表示：“当前市场流动性充裕，资金利率持续低位，银行间质押式回购7天加权利率与3年期国开债收益率间仍有一定的利差保护。在经济基本面存在下行压力，货币政策保持流动性合理充裕背景下，资产端债券配置价值显现。尤其是今年以来，信用违约事件不断爆出，信用债投资环境紧张，政策性金融债投资价值凸显。”
在此之前，引起市场热议的一只债券指数产品是11月14日成立的广发中债1-3年国开行债券指数基金，该基金创下了单日募集逾200亿的罕见发行记录，最终成立规模高达213.704亿元。该基金因此成为我国基金业史上首募规模最大的债券指数基金，也是今年首募规模最大的固定收益类产品。在如此寡淡的基金发行市场下能有此募集成绩，足见机构资金对该产品热情之高。
更早之前南方与富国亦有跟踪中债1-3年国开债指数的债券指数基金成立，分别成立于11月8日和9月19日，前者首募规模为45.72亿，而后者首募规模仅有2.25亿。
“近期债券指数型产品爆发的原因，是由于工具化时代正在到来。”业内一位资深固收人士向记者表示，“为什么基金公司去推这些细分类型的债券指数产品，这是与市场的发展阶段相匹配的，是由资金的需求决定的。大量的资金需要配置细分的底层资产，因此需要提供被动型的产品。目前股票市场偏工具型的产品已经发展起来了，固收这块指数型的被动产品也会越来越多。”
尽管近期相关产品不断增加，但目前国内债券市场的工具型产品仍然较少。目前市场上普通债券指数基金不足40只（份额合并计算），债券ETF基金仅9只（份额合并计算），总规模占所有债券基金的比例不到5%。
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