东方园林债券现“技术性违约”乌龙 12日晚间再抛融资方案
本报记者辛继召
“连3000万都要占春节利息。”2月12日晚，一位债市投资人对东方园林“违约乌龙”笑称。
2月12日晚，银行间市场清算所公告，当日未足额收到北京东方园林环境股份有限公司（简称“东方园林”，证券代码002310.SZ）支付的2018年度第二期短期融资券（简称“18东方园林CP002”）付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。
随后，网传一张东方园林的5亿元大额支付交易单，注明为18东方园林CP002东方园林付息兑付资金。
当晚，东方园林在深交所公告，18东方园林CP002应于2月12日兑付本息。公司已于2月1日将本金5亿元支付到上海清算所应收固定收益产品付息兑付资金户。但由于财务人员操作失误，截至2月12日下午5点，未能及时将3000万元利息支付到上海清算所。财务人员已于2月12日下午5点37分完成3000万元利息支付到上海清算所的操作，预计将于2月13日完成兑付。
此前的1月31日，东方园林发布业绩修正预告，预计2018年度归母净利润16.33亿元-21.78亿元，同比下降25%-0%。原因是去年主动、及时地调整生产经营计划，根据项目的融资进展合理地调整施工进度，控制投资节奏，对公司营业收入产生一定的影响。
这一违约乌龙案一度引发市场震动。
“如果这一期没有偿付，交叉违约就有了。就苦了银行了，因为银行刚刚发行了CRM，搞不好就要变成违约首例案例，”一位债券投资人士表示。
发债未足额认购
此次违约乌龙之前的2月1日，东方园林公司债再次未获得足额认购。
2月1日，东方园林公告，证监会已于1月19日核准该公司公开发行不超过15亿元公司债券，拟用于偿还公司债务和补充营运资金。其中，10亿元拟用于偿还公司即将到期的债务，剩余部分拟全部用于补充公司流动资金。
15亿元发债额度中，该公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）发行规模不超过9.3亿元，期限为2年期固定利率债券，利率询价区间为7.00%-7.80%；最终发行规模7.8亿元，票面利率7.50%。
2018年是信用债的多事之秋，多家上市公司债券违约“爆雷”。
东方园林则因债务、融资等问题两次震惊市场。一是去年5月，东方园林发行10亿元债券，但只募集到5000万元，被称为“史上最凉发债”。二是去年10月中旬，北京证监局在出面协调20多家为东方园林控股股东提供质押融资的机构不要强行平仓、司法冻结东方园林股票，要给控股股东化解风险的时间，避免债务风险恶化影响公司稳定经营。
曾创设CRM
为纾解民企融资困境，政策层面于去年10月推动创设信用风险缓释凭证（CRM），东方园林参与其中。
目前，由银行独立创设或联合创设的CRM超过了40只，包括红豆集团、天士力医药集团、富通集团、德力西、东方园林等多家民营企业。
今年1月19日，东方园林公告称，中债信用增进、民生银行、北京中关村科技融资担保与东方园林四方于2018年11月2日签署了《民营企业债券融资支持工具意向合作协议》。该公司发行2019年度第一期超短期融资券，期限为270天，预计发行规模为7亿-10亿元，发行利率为6.50%，主承销商为民生银行。
为保证发行，民生银行创设了“19东方园林SCP001信用风险缓释凭证”。凭证名义本金总额共计人民币1.8亿元，信用保护期限为270天，凭证上市流通日为1月21日。在信用风险缓释工具加持下，东方园林此次超短期融资券最终发行规模达上限10亿元。
再抛融资方案
2月12日晚，东方园林发布2019年第一次临时股东大会决议公告，通过了包含7项融资计划的议案。
这些融资计划分别为：2019年，向银行申请累计不超过人民币180亿元的综合授信，向中国银行间市场交易商协会注册超短期融资券，注册短期融资券额度，注册中期票据额度，面向合格投资者非公开发行公司债券，拟在北京金融资产交易所发行债权融资计划，拟发行境外债券。
东方园林负债率增长较快。截至2018年9月末，东方园林资产负债率为70.43%，比上一年末提高2.81个百分点。
而从该公司资产负债结构看，短期借款多，长期借款少。
截至2018年9月末，东方园林短期借款33.25亿元、应付票据及应付账款122.08亿元、长期借款6.92亿元、应付债券22.38亿元，而账上货币资金为15.65亿元。
2018年1-9月，东方园林经营活动产生的现金流量净额仅4272.65万元，对应前三季度营业收入96.49亿元，扣非归母净利润9.63亿元。
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