单日振幅高达40% 谨防可转债市场炒作风险
Wind资讯统计，自年初至7月3日，纳入统计的171只公募可转债出现价格上涨的有131只，涨幅超过40%的有10只，仅有40只可转债出现价格回调。经过前期上涨，目前破发的可转债已经缩小至27只。
对于可转债市场回暖原因，招商基金固定收益投资部副总监马龙认为，今年年初受到流动性充裕、外部贸易摩擦短暂缓和以及经济好于预期等因素影响，市场风险偏好上升，权益与可转债市场都出现了快速大幅上涨，后续随着内外部经济压力再次凸显，风险资产开始调整。目前，可转债市场整体估值与绝对价格并不高，近期处于持续压估值状态，部分个券的估值甚至回到年初水平。与3月份、4月份可转债市场相比，目前可转债性价比有所提高，属于有投资价值品种，但预计难以形成年初全面行情，结构上还是有可以关注和把握的个券机会。
业内人士表示，可转债交易方式与股票有所不同，主要是由机构投资者在交易所市场竞价交易。与股票相比，可转债受到交易机制、涨跌幅设计等因素影响，可能波动更大。例如，交易所对股票、基金交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，其中ST股票价格涨跌幅比例为5%。目前可转债交易不设涨跌幅限制，实行T+0交易。为减少市场波动、控制风险，上交所为可转债交易设置了熔断机制。深市则规定，债券上市首日集合竞价阶段报价幅度必须在发行价上下30%的幅度内。需要注意的是，可转债能在买入当日申请转股，但转股后所得股份最快只能在“T+1”日卖出。这些技术因素也可能成为少数投机资金借助转债市场回暖，加大炒作力度的重要诱因。
（中证）
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