集合信托收益稳中有升投资者需留意房地产信托产品风险
■本报记者 吉雪娇
虽然市场人士普遍认为，信托市场难以再现2017年的高增长局面，不过从现实情况来看，2018年以来，集合信托产品预期收益率更多的则是处于稳中有升的状态。据用益金融信托研究院统计，截至目前，4月份集合信托产品平均年收益率为7.48%，较2018年第一季度月平均年收益率相比呈现上升趋势。
与此同时，值得关注的是，高收益信托产品的种类亦更加丰富。除了传统的房地产信托，基础设施信托与金融信托收益表现亦十分优异。在房地产信托产品不确定性风险持续累积的当前，为投资者提供了新的选择。
部分信托产品预期收益“破9”
据用益金融信托研究院数据，从平均收益率来看，上周成立的信托产品预期年化收益率为7.48%，环比下跌了0.17个百分点，但仍旧守住在“7.5”关口左右，可以看出近期市场上信托产品收益率走势较为平稳。从各期限平均收益水平来看，收益最高的为1.5年至2年期区间的期限产品，收益率高达8.34%。《金融投资报》记者注意到，近期新发行信托产品中，依然有部分最高收益超过9%。如光大信托发行的海口北大华府集合资金信托计划（第四期）、百瑞信托发行的毕节兴农建设集合资金信托计划、中江信托发行的金鹤360号南京中央商场贷款集合资金信托计划（最新）、中航信托发行的天启（2018）52号国威科创集合资金信托计划-7期、以及同样由百瑞信托发行的百瑞恒益586号集合资金信托计划（华冠纺织）预计收益最高均超过9%，甚至达9.5%。
值得关注的是，在上述5款产品中，有三款投资领域为房地产，即海口北大华府集合资金信托计划（第四期）、金鹤360号南京中央商场贷款集合资金信托计划（最新）、天启（2018）52号国威科创集合资金信托计划-7期。
事实上，自去年底以来，投向房地产领域的资金比例连续3个月攀升，收益率也节节上升。在市场分析人士看来，这与房企融资缺口较大有关。不过，这并不意味着，房地产信托产品就是投资者的最佳选择。在用益信托分析师看来，房地产信托产品的不确定性风险正在持续累积。在未来打破刚兑以及房地产市场或表现分化的情况下，投资者不能盲目盯着预期收益率，而是要综合评判产品风险。
资金面承压信托收益或上行
与此同时，《金融投资报》记者根据普益标准数据梳理发现，房地产信托产品在收益表现方面实则并非一枝独秀。以3月为例，房地产领域信托中，收益最高的2至3（不含）年期产品，平均最高预期收益率为8.35%。而基础设施领域信托3年期及以上产品的平均最高预期收益率则为8.72%，此外，金融领域信托2至3（不含）年期产品平均最高预期收益率当月亦环比上升0.17个百分点至8.46%。
据用益金融信托研究院统计，截至目前最新数据显示，4月份集合信托产品平均年收益率为7.48%，较2018年第一季度月平均年收益率相比呈现上升趋势。
而从近半年的数据来看，去年10月至今年3月，集合信托预期收益率分别为6.75%、6.81%、7.12%、7.27%、7.36%、7.32%。其中3月集合信托产品的预期收益率虽然小幅回落，但依旧位居高位，多家机构发行的产品平均收益率均超过了8%。
对此，用益金融信托研究院分析认为，目前市场上“钱紧”的状况尚未改变，短期内资金成本上行的趋势仍将延续。在规范表外融资、促进银行回归存贷本源业务的背景下，银行理财资金很难配置信托产品，资金上有所收窄，因此信托公司资金来源趋紧，预期收益率有所上升。
此外，对于信托公司而言，今年资产端和资金端的矛盾会进一步扩大，因此预期收益率将会小幅上升，预计短期内平均收益破8%的信托公司会有所增多。
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