最新先行指标的亮点在需求改善
■8月PMI指数显示经济景气仍在向好，且具有内外需双驱特征，经济增速上行有可持续性。随着三季度各项政策和改革措施加快落地，未来PMI指数继续保持在扩张水平是大概率
随着最新先行指标出炉，人们又将目光投向经济复苏进程。8月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，虽较上月略降0.1个百分点，但高于2019年全年平均水平，且需求端改善明显，制造业生产整体仍保持较快增长。而非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数为55.2%和54.5%，分别高于上月1.0和0.4个百分点。三大指数均连续6个月保持在临界点以上，总体来看，经济向好趋势未变，三季度经济扩张步伐有望加快。
从8月制造业PMI构成上看，5大分项中，生产和原材料库存PMI环比回落，新订单和从业人员PMI环比回升，供货商配送时间PMI与上月持平。更细分的13项指标中，虽生产方面的指标多略有下降，企业进一步扩大生产趋向谨慎，但需求方面指标则以提升为主，表明扩大需求政策效果继续显现。进一步说，内外需、制造业和非制造业的需求都在好转，而且复苏具有可持续性，这是8月先行指标的突出亮点。
供给方面，8月PMI生产指数为53.5%，尽管比上月回落0.5个百分点，但比较一下过去4年的月度均值，就知道这个数值并不低。从2016年算起，过去4年间的月度均值分别为52.4%、53.8%、52.6%和51.7%。再考虑到南方的洪涝灾害，影响了部分地区企业生产、运输，而生产复苏在V型反弹后斜率趋缓也属正常，因此，PMI生产指数的阶段性回落，并不改变制造业生产整体较快增长趋势。
相较生产指数的略降，需求端的改善更为明显。其中，8月新订单PMI为52%，比上月回升0.3个百分点，创下近2年新高（今年3月同为52%），而连续4个月回升则指向需求的持续恢复；新出口订单PMI达到49.1%，环比回升0.7个百分点，也创下去年5月以来的次新高（去年12月为50.3%）。另外，企业生产经营活动预期指数为58.6%，高于上月0.8个百分点，表明经营预期改善，企业信心增强。所有这些，都为经济持续恢复向好提供了依据。
众所周知，在二季度中国经济的快速复苏中，需求端远不及供给端的不平衡问题曾引发担忧，但进入三季度，随着需求持续恢复，供需循环逐步改善，8月生产指数与新订单指数的差值已收窄至1.5个百分点，这是3月份以来的最小值，说明市场供需协同性一直在提升。作为经济增长的重要动力，内外需的持续改善，对于进一步实现供需均衡复苏向好有重要的指向意义。
结合非制造业商务活动指数来看，会对中国经济持续复苏向好更有信心。8月非制造业PMI为55.2%，环比回升1个百分点，创下2018年2月以来的新高。而其中，受疫情冲击较大的服务业PMI明显改善更令人欣喜，8月份环比回升1.2个百分点达到54.3%，创下2018年1月以来的新高。迄今国内第三产业远未恢复至疫情暴发前水平，因此后续改善潜力巨大。随着对疫情的控制更加有力和政策支持红利不断释放，服务业复苏进一步加快是可预期的，这不仅有助于缓解下半年的就业压力，而且会对进一步加快整体经济扩张步伐形成支撑。
问题依然存在，突出表现为小企业生存困难和就业改善的缓慢。8月大、中、小型企业PMI分别为52%、51.6%和47.7%，小型企业PMI不但仍在临界点之下，而且比上月又回落0.9个百分点，新订单PMI回升也主要由大、中型企业带动，8月小型企业新订单PMI不上反下，环比回落0.6个百分点。就业同样如此，8月从业人员PMI，虽环比回升0.1个百分点至49.4%，但仍在荣枯线之下，小型企业从业人员PMI仅为48%，环比又回落了1.2个百分点。因此，无论从哪方面看，小型企业仍是当前困难较大的群体，亟待支持。
总体而言，8月PMI指数显示经济景气仍在向好，且具有内外需双驱特征，经济增速上行有可持续性。随着三季度各项政策和改革措施加快落地，未来PMI指数继续保持在扩张水平是大概率。但对影响经济复苏和就业的不利因素也不能掉以轻心，尤其要加大对关键领域和薄弱环节的支持力度，特别是对小微企业提供更加精准和普惠的帮助，因为支持中小企业，保就业和基本民生就是保增长。
新闻推荐
重庆银保监局信息显示，该局已于日前批复同意重庆农商行（即“渝农商行”）通过受让形式增持渝农商金融租赁有限责任公司3亿股...