紫燕食品拟A股上市 卤味行业“三足鼎立”变“四国杀”

紫燕食品在“三十而立”之年冲刺A股。7月20日，北京商报记者从上海证监局官网获悉，上海紫燕食品股份有限公司（以下简称“紫燕食品”）于7月14日同广发证券签署上市辅导协议，并向上海证监局报送辅导备案材料，拟A股挂牌上市。这意味着，紫燕食品若上市成功，将成为继绝味食品、周黑鸭、煌上煌后，第四家上市的卤制品企业，之前卤味“三足鼎立”的局面将被打破。业内人士认为，从目前来看，紫燕食品的营收及门店数量难以企及绝味食品，但有望达到行业第二。不过，随着周黑鸭开放特许经营、煌上煌开拓新市场，紫燕食品能否借上市风口一举拿下“卤味第二”，还很难说。

拟赴A股上市

上海证监局官网披露，紫燕食品于7月14日同广发证券签署上市辅导协议，并向上海证监局报送辅导备案材料，拟A股挂牌上市。这意味着，拥有（紫燕）百味鸡、夫妻肺片等知名卤制熟食产品的紫燕食品已正式启动A股上市流程。

公开资料显示，成立于2000年的紫燕食品是国内知名的佐餐卤制熟食企业之一，主营业务为佐餐卤制熟食的研发、生产和销售，涵盖佐餐熟食、休闲卤味、凉拌素食、锁鲜、礼盒等产品线，代表产品包括百味鸡、夫妻肺片、藤椒鸡、紫燕鸭（鹅）等。

事实上，在签署上市辅导协议之前，紫燕食品曾引入两轮融资，投资方包括多家专注消费领域投资的PE，如弘章资本、龙柏资本、智连资本等，但各自持股比例相对较小。

2019年6月，紫燕食品在上海完成了B轮融资，但未披露具体募资金额。对于B轮融资意图，紫燕食品副董事长桂久强在签约仪式上表示，“紫燕此轮融资的主要目的是进一步优化法人治理结构。”

“引入新投资者与原股东制衡，可以完善企业治理结构。融资与否并不影响上市，但完善的企业治理结构是上市的必要基础制度。”香颂资本董事沈萌表示。

辅导材料显示，在股东结构方面，钟怀军、邓惠玲夫妇，其子女钟勤川、钟勤沁以及钟勤沁的丈夫戈吴超五人直接及间接合计控制紫燕食品88.58%的表决权，从而共同控制公司。

冲刺万店目标

“按照一年1000家的目标，到2025年的时候，紫燕食品大约开到1万家门店左右，1万家不是很难实现的目标，因为绝味食品已经实现了。”桂久强曾表示。

数据显示，截至2019年12月31日，绝味食品共拥有10954家门店，同比净增加1039家。

官网资料显示，紫燕食品前期以直营为主，2014年在上海开放加盟模式，2016年扩大加盟区域。目前紫燕食品已覆盖上海、北京、广州、深圳、成都、重庆、南京、武汉等100余座城市，门店数量超过4000家。

据了解，目前紫燕食品已经建成完善的库存、调货、监控以及O2O系统，能够对门店进行实时的监控，同时给予门店店长一定的支配权，决定每日的订货额度。加盟店店主可按零售价的6.5折进货，毛利在30%-35%之间，过期商品可以50%进货价退回。

业内人士表示，目前，紫燕食品实行的一系列加盟制度可以在一定程度上减轻加盟商的进货顾虑，进而加快开店速度。不过，对于紫燕食品而言，加盟扩张或将引发新的产能问题。

据悉，紫燕食品采用的是中央工厂模式，即“集中生产+全国配送”。但目前紫燕食品在供应链环节仅有7个区域中心工厂，还有2座工厂正在计划投产中。

相比之下，绝味拥有投产及在建工厂20余家，每个工厂在300公里运输半径内可完成当日配送，配合万家门店可覆盖全国31个省、自治区和直辖市。

“紫燕食品若想在五年的时间内实现万店目标，除了加盟制度，工厂产能布局也必须提上日程，匹配门店扩张。而这将是一笔较大的投资，若没有资金加持，恐怕短时间内很难实现工厂扩建。”经济学家宋清辉分析称，这或许也是紫燕食品冲刺IPO的目的之一。

对于紫燕食品未来工厂扩建规划，北京商报记者采访紫燕食品，但截至发稿电话未接通。

卤味老二之争

虽然从已有门店数量上比较，紫燕食品远不如绝味食品，但已与3000多家门店的煌上煌相当，并明显多于拥有1000多家门店的周黑鸭。在业内人士看来，紫燕食品的营收及门店数量或难以企及绝味食品，但有望达到行业第二。

绝味食品、周黑鸭、煌上煌上市之后一直都在你追我赶，形成“一马当先，二马紧追”的格局。从营收及盈利能力来看，2019年，绝味鸭脖的营收和净利润分别为51.72亿元和8.01亿元，周黑鸭和煌上煌的营收则分别为31.86亿元和21.17亿元，净利润分别为4.09亿元和2.20亿元。

紫燕食品的上市计划或打破这一格局。桂久强透露，2019年仅紫燕食品的“夫妻肺片”这一道菜就实现16亿元的销售收入。

业内人士分析，从营收及门店来看，绝味食品远高于其他三家，暂时很难超越。卤味行业老二的位置便成了各个卤制品品牌争抢的对象。

为争“老二”，周黑鸭、煌上煌积极求变。2019年11月，周黑鸭在总部武汉举行特许经营签约新闻发布会，与广西铭和食品有限公司完成首批特许经营商签约，加速门店扩张。此外，煌上煌计划2020年开拓山东、广西、贵州、川渝等新市场。

据统计，2019年中国卤制品行业市场零售规模达1100亿元，同比增长20%。预计2020年，中国卤制品零售额将达到1235亿元。目前已上市的周黑鸭、绝味食品和煌上煌虽然号称“卤味三巨头”，但实际上，三者所拥有的市场占有率并不算高。公开数据显示，在休闲卤制品行业中，前五名的市占率仅达到20%。

“随着特许经营开放，周黑鸭将加快市场扩张，业绩改善弹性较大；煌上煌作为最早上市的卤制品企业，根基深厚，规模扩张也在稳步前进；紫燕食品定位是佐餐连锁品牌，其目标群体是广大家庭消费客群，在长三角区域非常有影响力。”宋清辉认为，总体来说，目前这三家卤制品品牌各有优势，还未拉开实质性差距，千亿级的卤味市场仍有较大市场增量空间，未来任何一方都有争得卤味老二的可能。北京商报记者 钱瑜 王晓（图片来源：紫燕食品官网）

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