2021年债市或将宽幅震荡
【深圳商报/读创讯】（记者 陈燕青）今年债市大幅波动，整体呈现先涨后跌态势。展望明年，券商普遍认为债市将维持宽幅震荡，二季度债市或有机会。
今年前四个月，受新冠肺炎疫情影响，市场避险情绪升温，叠加货币宽松，资金纷纷涌入债市，推动债市走高。然而，随着国内疫情防控的明显好转，中国经济也快速复苏，5月以后债市展开了一波调整。尽管四季度债市一度出现反弹，但近期又因永煤债违约而引发了部分信用债的大跌。
对于债券市场，申万宏源首席策略分析师王胜预计，债券市场明年二季度有机会，因为市场预期明年二季度经济增长较高，但是实际复苏过程中存有不少不确定性，他表示，“如果到了二季度，在名义GDP增速最高的一季度过后，发现增速没那么高，债市反而可能迎来机会。”
展望明年债市，中信证券认为，明年二季度后，债券优于商品、股票。国内经济修复至潜在增速水平后，边际改善预期完全兑现，金融周期向下的“紧信用”问题逐步凸显、通胀压力缓解，货币政策和监管政策或转向边际偏松，外围中美关系不确定性因素可能重新开始显现，内外环境总体更有利于债券资产。
华西证券固定收益团队认为，从基本面来看，明年整体将延续经济复苏的势头，CPI与PPI继续收敛，通胀保持较为温和的态势。从政策面来看随着经济内生增长的不断稳固，货币政策和财政政策预计逐渐回归正常化，流动性将保持合理充裕，仍需考虑外围环境及政策变化的挑战。综合来看，明年债市将延续宽幅震荡的风格，一季度或存在利率上行的风险，建议以信用债票息策略和转债投资为主，兼顾利率交易性机会。
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