南方基金应帅：择优成长 看好医药 光伏和新能车
随着当前我国经济发展模式正逐步转变为高质量发展，产业升级成为经济转型的重要手段，医药消费和新能源为代表的新兴产业投资机遇凸显。日前，记者采访了南方产业升级拟任基金经理应帅，应帅就自己19年来穿越牛熊的的投资经验、投资风格以及未来的行业配置思路等问题作出了具体介绍。
作为一名从业19年的投资老将，应帅分享了自己经历过多轮牛熊，依然取得良好长期收益的三大秘诀。首先市场本身有贪婪和恐惧的时候,但公司本身还是以产业逻辑和自身竞争力所推进的,因此应帅主张应该投资那些能穿越牛熊的企业,减少热点主题和风格切换上的投资,聚焦优秀企业,才能克服恐惧。第二,每个基金经理都要通过学习,不断拓展自己的能力圈,加深对产业和公司的理解，同时严守能力圈,避免无谓的亏损,这对提升长期回报,实际上会有很大的帮助。第三,投资眼光应当放得更长远点,去研究和把握未来三五年企业的发展,选择优质企业,才能更有概率做到“慢就是快”。
谈及个人投资风格，应帅认为，成长是企业价值的一个最重要的组成部分。一个企业，只有做到持续稳定且高质量的业绩增长，投资价值才会越来越明显，投资回报才有可能做到卓越。同时，他坚信长期主义，过度追求短期的业绩增长或是投资回报，往往会追涨杀跌造成亏损，即使有回报也难以持续，难以复制。因此应帅希望能找到未来三五年时间之内，成长较为确定的优质企业，长期持有。
应帅表示：“未来我在行业配置上还是会保持一贯偏成长风格的思路，就是选择行业空间大、行业竞争格局良好的赛道，同时考虑行业的景气阶段，在某些行业可能会重点配置。”
展望未来，应帅依然比较看好医药消费、光伏和新能源汽车三大板块。首先医药消费板块,中国即将进入老龄化加速的阶段,老龄化导致医药的需求会大幅度上升，因此医药产业的发展空间是巨大的。同时,医药行业受政策影响比较大,在集采政策下,医药产业开始升级,过往都是以仿制药为主,而未来,创新将成为产业升级的关键。那么为企业提供创新服务的CXO行业就迎来巨大的发展空间,创新药药企也会有较大的发展空间。
而光伏行业方面来看，该行业具有绿色产业的特点,对降低炭排放乃至环境保护起到至关重要的作用,因此我国政府也提出了能源革命的重要性。其次,以前光伏行业主要依赖补贴生存,但通过过去十几年的发展,光伏发电成本指数级别下降,目前已经接近或者低于煤炭发电成本,即将进入平价时代。那么这个行业将会迎来需求的爆发,光伏行业的周期性就会下降,稳定增长的特点就会体现出来。第三,这个行业过去周期性明显,因此普遍估值不高,即使今年股价有不少涨幅,但估值依然还处于比较合理的水平,未来光伏行业有望迎来估值和业绩双升的投资机会。
再看新能源汽车行业，首先, 应帅认为新能源汽车替代传统汽车的大趋势很可能是不可逆转;新能源汽车的驾驶体验远远高于传统车,就跟智能手机取代传统手机一样,只是汽车是个大额消费,替代的速度会慢点。同时,在绿色能源革命的背景下,各国政府对新能源汽车高度重视,给了很多的好政策,这也会加速消费者购买新能源汽车以及传统汽车企业主动转型升级,往新能源汽车方向去开发,加大供给。目前新能源汽车渗透率不高,未来或具备十几倍的发展空间。因此汽车行业即将迎来重大的产业升级,资本市场也会出现相应的投资机会。
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