百度在港二次上市：股价震荡收平 AI概念显眼

文｜《财经》记者 杨秀红 编辑｜陆玲

百度股价盘中破发，一是受到港股大盘下挫的影响，二是受到当前国际形势的一定冲击。短期内百度港股股价有望趋稳，多家机构看好百度后期走势，关键理由是百度的AI概念，以及在科技领域百亿级持续投资。

继阿里、网易、京东之后，国内又一家互联网巨头登陆港交所。

3月23日，百度在港交所上市，股票代码9888.HK，其发行价为252港元/股，募资净额236.82亿港元。当日百度开盘价为254港元，在港股市值超过7000亿港元。

受到百度即将在港二次上市消息的刺激，3月22日百度美股涨3.36%，报收于266.13美元/股，总市值为893.21亿美元。

但在3月23日港股开盘后，百度港股股价一路震荡下滑，盘中跌破252港元/股的发行价，最低至251.6港元/股。截至收盘，百度股价为252港元/股，和发行价持平，总市值报7128亿港元。当日恒生指数下跌1.34%。

《财经》记者采访的多名资深人士认为，百度港股股价首发日盘中破发，一是受到港股大盘下挫的影响，二是受到当前国际形势的一定冲击。在短期内，百度港股股价有望趋稳。因为港股IPO公司和承销商之间签订对赌协议的越来越多，其协议的主要内容是保证在上市后一段时间内股价的稳定或上涨。而即便百度和承销商没有签订类似协议，承销商承销的项目破发，也会有损其品牌形象。故而，新股上市短期内，股价都会表现比较稳定，甚至大幅上涨。

从长远角度考量，多家机构看好百度当前的AI概念。

“今天的百度已不再是一个鲜衣怒马的少年，而是一个踌躇满志的青年。回到香港二次上市，是百度的再次出发，是百度的二次创业。”3月23日百度上市当日，其董事长兼首席执行官李彦宏对外称。

百度其二次创业的重点，则是AI。“如果说百度1.0的核心是搜索引擎，那么百度2.0的核心则是AI技术和无人驾驶。”一位互联网行业资深分析师点评道。但AI技术落地时间长，百度未来还需大量烧钱以实现其转型。

港股上市首日盘中破发

3月23日，百度正式登陆港交所，至此，香港市场集齐BAT三大巨头。不过，上市首日，这家认购火爆的公司股价盘中跌穿252港元/股的发行价。

“今天港股大盘趋势不好，高开低走，连带个股翻绿。百度前期认购火爆，认购倍数达到112倍，实际上已经表达了一个超高的期望值，有点强弩之末到达顶峰的意思。”深度科技研究院院长张孝荣对《财经》记者表示:“从国际形势考虑，百度选择的上市时点也不够好，容易受到当前国际形势的一些冲击。”

此次百度在香港上市，主打AI概念，随着在香港上市，百度被视为港股“AI第一股”。

凭借AI概念，百度在上市之前认购火爆。百度在香港上市的招股结果显示，其在香港公开发售时获大幅超额认购，认购倍数高达112.01倍。与此同时，有接近40万投资者参与了本次新股认购，大幅超出早前市场的预期。

“百度认购火爆的主要原因是资本市场看好百度发展，百度近几年在AI方面投入巨大，AI技术已经国内领先，携技术优势形成AI生态，智能云、百度Apollo、小度助手等陆续将AI能力向各行各业输出，给市场极大的鼓舞。” 张孝荣告诉《财经》记者。

诺亚控股董事总经理兼首席经济学家夏春亦对《财经》记者称：“百度上市后，港股市场将汇聚BAT三家巨头，百度上市，市场是很欢迎的。百度将自身定位为AI公司，而不再是搜索引擎公司，市场对这一点还是非常看好的。”

“目前，百度以港股AI第一股的身份亮相，在港股市场上是没有对标公司的，这也是投资者欢迎百度上市的原因之一。”夏春补充道:“随着香港市场发行改革的推进，还会吸引更多的新经济类公司赴港上市。

虽然上市首日盘中即破发，但多家机构表示，百度短期内股价表现会较为平稳。

“一般情况下，拟上市公司会和承销商签订对赌协议，其主要内容为保证在一段时间内，股价上涨到一定幅度等。这个协议的时间有长有短，短的两三个月，长的可能半年甚至一年。”作为前互联网行业的资深分析师，张孝荣对《财经》记者称：“百度是否签订了类似协议，尚难论断。”

“就算没有协议，如果出现了破发现象，承销商口碑也会变差的。所以，无论如何，短期内上市新股都会表现的比较优秀。”他补充道。

“AI第一股”百亿级科技投资

尽管上市首日出现破发，多家机构看好百度后期走势，关键理由是百度的AI概念，以及在科技领域百亿级的持续投资。

在AI方面的提前布局被外界认为是百度的二次创业，并给百度提供了弯道超车的机会。近年来，在BAT三巨头中，百度发展相对落后于其余两者，而业内人士认为，AI有可能成为百度未来的“杀手锏”。

“百度的落后有其历史原因，它的成功源于PC互联网，核心业务也是基于互联网，在移动互联网时代，也是照搬过来。过去错过了一个时代，造成了公司发展的滞后。”张孝荣对《财经》记者称：“但在ALL IN AI之后，百度已经领先进入了AI时代。现在百度在公司体量上虽然落后于AT，但是未来前景却非常广阔，AI为其未来的超越提供了条件。”

中信证券在研报中称，百度的美股价值被低估，根据分部估值法，百度在2021年的合理估值应为1200亿美元。中信将百度美股的目标价定为360美元。

安信国际认为，百度历经20余年的发展，已经由单一搜索引擎服务商成功转型为内容生态和人工智能(AI)融合的互联网公司，其人工智能发展前途无限。安信国际由此首次给予百度“买入”评级。

一位互联网行业内的资深专家对《财经》记者表示，百度最近的财报有个亮点，百度首次在财报中将自己称为“AI生态型公司”。这意思是说，他们现在发现了一个价值增长的新“大陆”。百度在AI方面布局比较深，从底层硬件、框架、算法、应用、生态都有自己的东西。

他强调，百度对标的是国际AI巨头，尤其是无人车，对标waymo,就技术研发和积累而言，领先于国内的厂商。按照李彦宏的说法，无人驾驶商业化，大概还有四年时间就可以实现了。

他同时表示，百度未来要发展智能汽车，更是需要巨大资金，动辄百亿元起，百度自有资金是远远不够的，这也是百度在香港募资的原因之一。

招股书显示，百度此次募集资金中约50%将用作持续科技投资，并且促进以人工智能为主的创新商业化；约40%用作进一步发展百度移动生态，进一步实现多元变现；约10%用作流动资金一般公司用途。

不过，也有专家提醒：“许多公司都有前景，能否把前景变成现实，那就是比较复杂的问题了。”

“AI业务落地比较难，也比较慢，如要实现收益，百度还需要熬一段时间。就百度核心业务AI业务来看，现在还属于产业发展早期，过一段时间将进入高速发展期，高速发展的时候依然需要大量烧钱以便占领巩固地盘，此后市场格局稳定下来，才能有比较稳定的收益。”一位业内专家分析称。

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