大变盘有望激发盛春行情

■选股思路

■祝祥学

经过五周连阴后，终于凭借着本周五的一次大拉升，A股迎来了一根久违了的周阳线。这根阳线具备标志性的含义，笔者认为它是一次大变盘，它有望结束春节后持续下跌的颓势，重新启动一轮盛春行情。

放眼历史走势，五周连阴屈指可数，所以，这里本身就具备着随时出现报复性反弹的可能。从技术层面看，本周亦具备变盘的时间条件。在 3 月 9日，大盘曾出现过一次长阴下跌后的急速放量回补，但市场一方面在世界不确定性复杂局面影响下不敢回暖，另一方面又难以聚集资金合力让节前大幅走强的大市值个股止跌，就这样，在底部上下震荡了13个交易日。“13个交易日”这个数字本身，也具备着很强的变盘时间点意味。

当然，凭借技术规律，仍难以完全佐证大变盘成立与否，所以，我们还需要去探寻其它能让变盘成立的更重要因素。

由于本轮的快速持续下跌，属于此前大市值抱团品种形成的一轮深度调整，那么，解铃还需系铃人，要使变盘成立，下一步，这些下跌品种必须止跌企稳上行。事实上，本周正是有了这一积极变化，才使得周五大小盘指数均收出大阳。

本周，尽管北向资金有所反复，但不难发现，当北向资金出现净流入之时，它们的去向其实就是指向了上证50、深成指以及创业板中的大市值头部企业。我们再看相关个股，这一轮中，普遍跌幅达到了 30-50%。有趣的是，个股股价自最高价跌幅达到38.2%、50%等这样的黄金分割位之时，技术性反弹也是成立的。比如，立讯精密最高价63.88元，一半是31.94元，周四盘中到31.90元后止跌跳涨；阳光电源最高价122.18元，一半是61.09元，周四盘中到60.90元后止跌跳涨......周五，这些个股继续上涨，收出中大阳线。

当然，尽管大市值个股止跌，我们仍然会担心这个止跌是暂时的，或者在小幅反弹后出现更为猛烈的下跌，从而让大小指数继续探底。但是，这种担心目前看略显多余：一是股价尽管会有相对合理的公允估值所对应的绝对数值，但在运行过程中从来不会是长期在这个数值左右，而绝大多数时间会是大幅偏离在其上或其下。所以，一旦大市值个股出现快速回暖，这种做多效应也会激发出较大的动力。二是如果从月线上看，本轮大跌后，有一部分个股依然没有破位，那么，在新一轮反弹中，肯定会有一些指标权重股快速修复且很快会再创历史新高，它们会抵销掉相当大一部分由于其它权重大市值股二次下跌带来的影响。

上述结论其实也是在当前形势下，选择投资标的方式之一，即发现本轮最有潜力的技术复位的头部公司，及时介入，进行卡位式价值投资。另一类投资标的，则仍是低碳新能源题材。这是一条绝对主线，笔者将其称为“有层次感”的“主题投资”。从近期市场在低碳主题上的表现来看，资金已变得聪明了，不再是用“硬怼、炒作”的方式，而是层次分明，先后有序，完全是价值发现、价格引领的路线，这使得该主题的交易行为变得有生命了，从而让交易的生命周期也变得长多了。

由于春节后A股持续下跌，很多投资者净资产回撤严重，而时间上一个季度就要结束了。所以，对于春季时间段来说，尽管变盘后的上涨仍然让我们担心其积弱难返，但这一次的变盘显然算得上是春节以来最好的一次值得投资的机会。所不同的是，在市场对这次下跌段重新修正了“核心资产”的核心定义之后，更应当从本质上去认清股价的运行规律，认识到估值与实际股价的真正联系，所以，现在就可以从社会发展潮流引领的新方向，结合股价所处位置，积极投入到新一轮的价值投资中。

（祝祥学，著名投资人，微信公众号：laoguaizhongguo）

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