A 股出现两个“确定性”
■他山之石
■韩忠益
本周是8月交易的最后一周，也是9月第一个交易周。在记者看来，整个8月热点切换频繁，个股跌多涨少，主线却始终不变。一方面是各种“茅”还在不断沉睡或者创新低；另一方面则是资源、能源、高端新品及制造业（包括军工龙头品种）、顺周期的高成长股（海运、有色、化工、煤炭）走势兜兜转转，不时大幅拉升一番。这些板块是市场在相当长时间内的行情主线，其中有些个股在挖坑后，走势更加坚挺。
一个令人印象深刻的举动发生在本周二，这天是8月31日。在全天收盘最后一刻，北向资金突然杀入。盘中挂单量一度超过180亿元。与此同时，部分个股尾盘显著放量。像亿纬锂能(300014)、沪硅产 业 （688126）、 中 泰 证 券（600918）、金山办公（688111）等都出现了尾盘跳涨现象。根据8月11日MSCI发布的公告，8月31日当天，MSCI二季度调整将生效。此次指数调整MSCI中国新加入11只A股股票，未删除A股股票。此次MSCI并未提升A股的纳入因子，指数调整为A股带来的海外增量资金总量有限。但新加入的个股，仍有望获得一定的增量资金。所以每次MSCI指数调整生效时，部分个股尾盘都会有波动。此谓“指数生效日魔咒”。其实，拉长时间看，整个8月北向资金净流入超260亿元。
进入9月后，行情会有什么变化呢？8月游资已经频繁出手，9月上涨的内容是不是有所切换？这些都是投资者比较关心的问题。此前记者大胆预测：系统性风险较低的9月会有更多个股呈现黑马状，热点很可能在那些已经回撤、调整到位的个股上。果然，9月第一个交易日，市场就透露出两个“确定性”。
一是，涨势较大的个股显露疲态，热门赛道内部开始分化。本周三，火热的热门赛道板块全线崩溃，不少节节攀升的高价位股票躺在跌停位置，其实这是市场高低转换时带来的波动风险。近来以中字头为首的大蓝筹股票集体走高，大有取代题材股成为新晋热门板块之势。拥有众多蓝筹的沪市明显强于深市和创业板。可是第二天，看似崩溃的热门赛道股又纷纷卷土重来，盘面呈现的似乎只是一个“假摔”，不少减磅回避风险的投资者感叹机构的狡猾。但记者认为，周四新能源板块虽然走得很强，但主要不是锂电池强，而是光伏、氢能源和风能强，说明新能源板块在分化。至于是不是“假摔”，有待后市验证。果然，周五锂矿龙头西藏矿业出了一则减持消息，于是该股率先封牢跌停，带动整个盐湖提锂板块再次大挫。这说明，热门赛道的切换不是一蹴而就的，高位股的调整也不是一天两天就能完成的，边打边撤是机构常玩的套路。接下来的9月行情，也许结构性轮动特征会越来越突出，在大盘巨量成交的背后，市场波动也许会增大，这点大家要做好心理准备。部分前期走势疯狂的板块出现间歇性回撤的可能性是存在的。有些个股会有深幅调整，有些则是千金难买牛回头。9月持股须以业绩为王，谋定而后动。
二是，北向资金大肆扫货，低价位股票正在崛起。钢铁、煤炭、基建和券商等一批调整很长时间的个股本周明显加大了冲高速度。特别是煤炭板块和券商，走势十分坚挺。据商务部监测，7月份全国煤炭价格环比上涨2.4%，同比上涨21.3%，其中动力煤、二号无烟块煤和炼焦煤价格环比分别上涨2.9%、1.5%和1%。券商研报指出：8月份焦炭将由供需双弱转为供需两旺，总体供需或呈紧平衡的状态。钢铁和焦炭同属国内品种，限产的底层逻辑相似，目前钢厂利润有所恢复，而焦炭现货已落地一轮提涨，供需两旺下，焦炭市场可能继续提涨。焦企成本不断走高，焦化利润回落至极低水平，支撑焦炭偏强运行。随着国家纠偏运动式“减碳”，预计短期钢厂难有大面积减产。随着焦炭价格第二轮提涨开启，在供给偏紧，需求强劲的情况下有望落地。煤炭板块被看好的逻辑就在这里。
至于券商股，本周也颇受瞩目。券商股虽不算低价股，但属于低位股。看好券商股的逻辑很简单：就是二级市场成交量和一级市场的IPO。撇开保荐、承销等业务不说，现在大A的万亿交投常态化，使得笼罩在券商股头上的牛熊周期说逐渐淡化，加之最新消息为了深化新三板改革，决定设立北京证券交易所，这对券商业务无疑又是一种利好加持。所以有估值优势的券商股相对较低的价格，对中长线资金是颇有吸引力的，本周五的回落，应该属于“牛回头”。
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