万元起拍800万成交 江山保险经纪大股东易主
起拍价1万元、股权估价为0，保险业在拍卖场上的“年内首秀”吸足了资本关注度。1月10日，北京商报记者从阿里拍卖获悉，近日联合创业融资担保集团有限公司（以下简称“联合创业”）拍卖持有的北京江山保险经纪有限公司（以下简称“江山保险经纪”）69.23%的股权，以800万元价格被湖南向学企业管理有限公司（以下简称“湖南向学”）收入囊中。
业内人士认为，类似的参与法拍获取保险中介牌照，与申请注册保险中介和收购保险中介股权相比，获批难度和长期等待中的不确定性相对较低，不失为资本入驻保险业的新途径。
围观次数、报名者创同类拍卖新高
相较于阿里拍卖上的另外两场保险经纪公司股权拍卖，本次拍卖交易的热度远胜以往。
具体而言，此次拍卖受到15228次围观，报名者高达20人，设置提醒者126人。另据北京商报记者统计发现，参与此次竞拍的账号有13个，竞价记录高达205条。相比之下，2017年与2020年发生的另外两场保险经纪公司拍卖交易，则分别受到5938次围观和4265次围观，报名者分别为3人和1人。
该笔股权拍卖的起因，为华科融资租赁有限公司（以下简称“华科租赁”）与驾图信科技有限公司（以下简称“驾图信”）、联合创业等公司之间的租赁合同纠纷。
相关民事判决书显示，2016年9月，原告华科租赁以融资租赁方式向被告驾图信指定的供应商购买价值4843.8万元的OBD智能车载终端30万台，并出租给被告驾图信使用；2017年11月，华科租赁与联合创业签订《保证和合同担保》，为上述融资租赁事项提供连带责任保证。然而，由于驾图信拖欠租金，华科租赁将驾图信、联合创业等公司告上法庭，要求清偿。2020年11月，重庆市渝北区人民法院下发执行裁定书，裁定拍卖被执行人联合创业持有的江山保险经纪69.23%股权。
作为拍卖标的物，江山保险经纪69.23%的股权800万元成交价背后，其起拍价仅为1万元，股权评估价仅为0元，保证金2000元，加价幅度仅为1000元。天眼查显示，该公司登记于北京，经营保险经纪业务，曾用名为大连江山保险经纪有限公司。
有业内人士认为，此次拍卖的热度，可能是因为受到了低起拍价的吸引；而低起拍价，则与其0元股权评估价有关，可能是因为江山保险经纪的“资不抵债”。首都经贸大学保险系副主任李文中认为，江山保险经纪股权之所以被评估为0元的原因，可能是该公司已经资不抵债，净资产为-16.94万元；该公司处于非正常经营状态，没有业务渠道等现有资源可供股权竞拍获得者使用。
根据资产评估报告，截至2019年末，江山保险经纪资产总额333.68万元，负债总额350.62万元，净资产-16.94万元。另外，资产评估时，评估公司无法联系到被评估单位江山保险经纪实控人、股东及相关工作人员。同时现场查勘显示，经营场所空置，且未见企业标识，为无人使用状态。
“外行”入驻保险市场“以小搏大”
湖南向学竞拍入主江山保险经纪，最看重的或许是保险中介的牌照价值。
以800万元拍下江山保险经纪的湖南向学，其注册资本仅为200万元，经营范围显示为：企业总部管理；企业管理咨询服务；策划创意服务等。而其疑似实控人李道桂名下还有一家海口立言教育科技有限公司，注册资本仅10万元，李道桂持股80%，经营范围均不包含保险业务，亦难以与保险业务形成协同效应。
对于该公司为何拍下江山保险经纪股权，中国精算师协会创始会员徐昱琛认为，这可能是因为湖南向学希望通过认购拍卖标的物的方式，将保险中介牌照收入囊中。
徐昱琛指出，保险是严监管行业，从事此方面业务需要相应资格和牌照，相比之下，一般只要不违规，被拍卖的保险中介的资产和经营情况并非收购方关注重点，且其业务反而越少越好。而关于第一股东宝座“易主”可能给江山保险经纪带来的影响，徐昱琛表示，这要看新股东的具体未来战略规划和支持措施。
李文中也表示，这说明湖南向学看好我国保险业的发展前景，也意味着该公司将以股权投资的形式进入保险行业，开展保险经纪业务。
北京商报记者查询天眼查发现，湖南向学自身及周边风险、预警提示均为0条。
“监管部门对于保险经纪机构股东的要求并不像保险公司那样严格，根据《保险经纪人监管规定》，湖南向学可以成为江山保险经纪的股东。”对此次交易，李文中如是评价。根据《保险经纪人监管规定》，保险经纪公司股东准入门槛的“负面清单”包括：最近五年内受到刑罚或者重大行政处罚；因涉嫌重大违法犯罪正接受有关部门调查；因严重失信行为被国家有关单位确定为失信联合惩戒对象且应当在保险领域受到相应惩戒，或者最近五年内具有其他严重失信不良记录等。
李文中认为，既然湖南向学愿意以800万元的价格竞得江山保险经纪69.23%的股权，也就意味着该公司将会尽快使江山保险经纪恢复正常经营。
法拍或成保险中介牌照获取新途径
“此次拍卖可能实现了一场新年‘低价捡漏’。”有业内人士直言道。
徐昱琛指出，计算不难发现，最终成交价格800万元，相较江山保险经纪1300万元注册资本的69.23%，即900万元略低。
而北京商报记者查询保险中介牌照获取的市场价发现，许多保险中介牌照价格在2000万-3000万元之间，有的甚至高达5000万元。有业内人士介绍称，保险代理和经纪牌照价格浮动比较大，价格区间在2500万-3000万元；地方性的保险中介牌照也需要1500万元左右，且要看机构分布，有的也接近全国价格。除此之外，一般还需要中间人费用。
“当前申请注册保险中介公司的周期较长，获批的难度较大，对于一些小型的地域性保险中介机构更是如此。因此，对于那些希望投资保险中介机构的公司或者个人来说，参与法拍的确是获取保险中介牌照的一个途径。”李文中认为，通过该途径进入保险中介领域的最大优点就是只要法拍参与的股东资格合法，那么就可以通过多出资尽快获得相关牌照，避免了申请注册保险中介机构的长期等待及其中的不确定性。
不过，与此同时，李文中也提示，这种参与法拍时如果竞争比较激烈，就有可能会导致一时冲动报价过高，为获取相关牌照付出较高的成本，甚至最终是不划算的。“因此，参与法拍一定要提前做好竞拍标的的前期调查和投资价值分析，设置好最高报价，避免非理性报价。”对于保险中介获取牌照这一途径，李文中如是建议。
除此之外，北京商报记者梳理发现，近年保险机构股权被拍卖次数多，仅2020年阿里拍卖上便有8场，但是流拍率也很高，成交率极低，去年仅2场成交；相较而言，保险中介股权被拍卖次数少却均成功成交。
对此，有业内人士认为，这与市场需求有关，保险中介价格低、牌照分散、需求大；而相比之下，保险公司股权成本高，市场在变革期，经营风险大，资本要求高。
李文中也指出，保险公司股权拍卖一般都不是控股权拍卖，对投资者的吸引力不强。而成为保险公司股东的限制条件较多，但是成为保险中介机构股东的限制条件较少，参与保险中介机构股权拍卖的合格投资人更多。此外，拍卖的保险公司股权总价值相对较大，而保险中介机构股权总价值相对较小，能够出资参与竞拍的人更多。
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