金价重上1230美元 黄金多头近5周再占上风
本报记者叶麦穗
“是金子总会发光”，黑天鹅事件不断出现，让原本疲弱的黄金价格重拾升势。10月23日国际现货黄金价格最高上探1239.68美元/盎司，最终收于1230.96美元/盎司，黄金成功突破了1230美元/盎司，创三个月新高。
黄金ETF近三个月首次增仓
自今年4月以来，黄金价格一直在走下坡路，自年内高位1365美元/盎司持续回落，在8月份一度下挫至1160美元/盎司左右，连续多个月下挫。市场上多头的情绪一度“崩溃”。
随着金价的下挫，全球最大的黄金ETF——SPDR持续出现减仓，持仓量一度降至730吨左右，达到2016年2月下旬以来的新低，相比今年的高点871.2吨，年内持仓量从高位已经下降16.2%有余，且从7月26日到10月9日期间，SPDR一直未有加仓动作。
直到今年10月10日这一情况才得以转变，当日SPDR时隔近三个月时间，首次加仓8.82吨，随后又在10月12日、10月15日和10月22日分别加仓5.65吨、4.12吨和2.06吨，最新的持仓量为747.88吨。而促使这一变化的诱因则是，10月11日，金价出现暴涨，当日接连升穿1200美元、1210美元以及1220美元三道关口，上涨近30美元。
“进入四季度，市场动荡加剧，全球股市连环暴跌，地缘政治风险接连爆发，投资者似乎终于意识到了黄金存在的价值，逐步开始做多。我们10月22日晚间看到黄金在1220美元有较强的支撑，于是进场做多，10月23日在1235美元附近卖出多单。目前美联储加息的预期较强，美元继续走强的概率较大，我们暂时只能认为这波黄金行情是反弹，而不是反转。操作以短线为主，目前我们持有少量的空单，如果金价能维持在1230美元上方，我们则会反手做多，如果有效击穿，则考虑继续做空。”华南一名黄金私募交易员10月24日对21世纪经济报道记者表示。
据CFTC最新数据，截至10月15日当周，黄金投机净多头猛烈反扑，目前为189200手（一手为100盎司），周内大幅增仓55842手，这已经是多头近5周以来，首次占据上风。
做多黄金的情绪也传染到了资本市场，黄金概念股近期表现强劲。荣华实业本周已经连续拉出两个涨停。园城黄金本周的涨幅也达到24.9%，一扫之前的颓势。
“今年黄金价格确实有点冷，连续的下挫，让黄金企业的盈利压力不堪重负，目前金价已经逼近开采成本，黄金企业的盈利情况堪忧。目前企业都比较寄希望年底的黄金旺季，希望金价有所反弹，摆脱目前的低价困扰。”上述私募表示。
一家黄金开采企业相关负责人10月初在接受21世纪经济报道记者采访时表示，今年黄金开采企业的主要情况都是不增利。“多数企业销售情况其实和往年都差不多，甚至还微有增长，但是价格跌得太厉害了，导致基本没有利润，或者非常薄。”
三方因素博弈
对于未来黄金的走势，目前较为胶着。黄金价格的波动受系列因素主导，不过主要的三个因素是：利率、美元的价值以及市场恐慌和波动水平。至于这其中的关系，嘉盛集团研究主管JamesChen撰文进指出，黄金与上述三大主要因素的关系，当利率上升时，黄金价格通常会下降，因为黄金是无息资产。如果投资者能在其他地方获得更高的收益率，那么黄金的需求将会减弱；其次由于黄金通常以美元计价，黄金与美元呈负相关的关系，当美元升值时，金价往往会下跌，反之亦然；黄金被认为是一种避险资产——在市场动荡时期，投资者往往会涌向被视为安全港的黄金，另一方面，当市场繁荣时，黄金往往会失去其避险价值。
华闻期货分析师钱瑶婷10月23日认为目前黄金方向并不好判断，“近期黄金震荡上行，主要受股市涨势暂缓加之美元指数冲高回落提振，其间受意大利预算危机再次发酵，加之英国脱欧迟滞导致欧元系货币下跌支撑。但是美国总统特朗普宣布美国将退出《中导条约》。这一上世纪80年代美苏谈判最重要的成果关系到世界的战争与和平。美国退出，意味着俄罗斯立刻退出，一场激烈而危险的军备竞赛，或将拉开序幕。所以黄金的变动方向也不好判断。目前需要关注市场对后续经济数据和风险事件的预期变化，暂时以区间高抛低吸短线思路为主。”
兴证期货分析师孙二春看多黄金，她认为受到美国股市下行带来避险情绪的影响，黄金价格出现了短线的强势反弹，并且突破短期阻力位。如果后期美股的下行持续，叠加原油价格上涨带来的通胀担忧，黄金市场的中期逻辑可能从前期和美元指数的反向相关部分转移到原油和通胀上面来，加上资金反转的力量，黄金的上扬可能持续。
“现在美元的强势显然是黄金价格弱势的一个重要因素。不过，随着美国国债收益率走高，增加了额外的市场恐慌因素，以及意大利的债务风险等因素，这意味着黄金也会获得一定程度的避险买盘。这可能有助于限制黄金的抛售，进入四季度也是黄金实物的销售旺季，这也在一定程度上能够稳定金价，虽然目前黄金的压力较大，但是都是在动态调整之中，过于看空黄金价格也不可取。”广东黄金协会副会长、首席分析师朱志刚10月24日对21世纪经济报道记者表示。
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